8月13日晚间公开直播视频回放

黄金暴涨后的回调属于正常市场波动

近期黄金价格在一周内从四千美元附近快速上涨至四千五百美元，市值增加了三万多亿美元。这种短期极速拉升导致部分投资者感到恐慌，但事实上，对于体量达三十多万亿美元的黄金市场而言，百分之一的回调幅度（从4500美元跌至4400多美元）属于非常正常的震荡。黄金本身具有经营杠杆和财务杠杆，其波动性本就大于实物资产。市场在经历七月份科技股大跌或金银长达六至七个月的下跌后，上涨途中的回调是必然现象。如果左侧没有提前布局，投资者很难跟上这种速度；而一旦上涨过快，获利盘的回吐和套牢盘的解套需求会自然引发震荡。这种回调并非趋势反转的信号，而是市场消化快速上涨压力的正常手段。对于准备加仓或持有者而言，小幅回撤反而是正常的市场节奏，无需过度惊慌。

科技股冲高回落并未改变中期趋势逻辑

关于近期科技股的回调，许多投资者担心是否会出现七月份那种持续一个月的大跌。然而，当前的波动幅度远小于七月。七月份的下跌通常伴随着杠杆因素、基本面恶化或股价过快上涨等实质性原因，而近期的冲高回落更多是随机波动和短期情绪释放。市场在百分之九十的时间里处于随机运动状态，硬要寻找每一个微小波动背后的重大理由往往徒劳无功。除非出现系统性风险或巨大的黑天鹅事件（如地缘政治冲突升级），否则再次发生七月式暴跌的概率较低。当前的震荡更多是消化前期获利盘和七月份套牢盘的抛压。大资金不会通过V型反转直接解放所有套牢盘，而是需要通过持续的震荡、横盘和上下甩尾来逐步卸掉上方的抛压。因此，只要没有持续的放量暴跌，目前的走势仍属于健康范围内的正常调整。

宏观交易主轴已转向降息预期而非加息恐慌

投资者不应被美联储官员的鹰派言论或短期数据波动所误导，下半年的宏观交易主轴已从加息预期转向降息落地。通过芝加哥商品交易所的Fed Watch工具数据可以看出，市场对美联储政策的定价正在迅速变化。随着CPI、非农就业及PPI等数据的陆续公布，加息的概率正在被市场真金白银地“砸”下来。投资者应关注这一宏观主轴的变化，而非纠结于明日的涨跌预测。频繁猜测短期走势容易陷入“跌也慌、涨也慌”的心理陷阱，甚至成为骗子的目标。把握宏观趋势比预测单日行情更为重要，若无法看清下半年走向降息的逻辑，将很难在后续的投资中取得良好收益。市场目前的震荡正是对这一宏观预期变化的反应，而非基本面的恶化。

“黄金四千到四千五这一波太快了，一周就上去了……它短短的一周涨百分之十，也就是说一周就增加了多少？增加了三万亿三万多亿美元的市值啊！”

“现在的加息概率只有百分之三十八点四。你认为九月份能加息吗？……如果这个主轴你把握不稳，或者心里动摇了，那你就很难做好下半年的投资。”

“难道正常不应该是？不应该是通过持续的晕船、晃动、震荡啊、甩尾啊……把上面的套牢盘慢慢的卸掉这个压力吗？”

课程推广与连麦互动规范

本次直播正值年卡促销期，原价3180元的课程现价为2980元并赠送一个月会员资格。随着后续相关事件尘埃落定，课程将恢复原价。跟随一年57元的会员直播服务，观众可每周日下午五点准时收看，关键时刻还会安排加播。例如近期周三、周二及上周均有多次额外直播场次。在进行连麦互动时，主播特别提醒观众注意敏感词汇的使用。一位听众通过笔记本连线咨询关于“一个表两个基础”的问题，并透露其整体持仓盈利但部分科技股下跌导致割肉。尽管目前仍处于整体盈利状态，但该听众因未能成功抄底而感到焦虑。

“我是我昨天就问过您那个关于那个就是一个表两个基础的问题，然后今天我今天没忍住... 我是整整体的这个是盈利的... 但是有有两个股两个股，然后呢有有点跌啊跌，我就割肉啊割肉，但是还是盈利。”

短线交易风险与操作建议

针对观众希望“明天再抄底”的询问，主播在公开直播间明确表示无法给出具体买卖建议。他重申了之前的核心观点：短线交易的胜率极低，频繁操作极易导致节奏混乱。主播警告称，若不能控制手痒冲动，容易陷入“死了都不卖”的僵持局面。这种心态往往伴随着五浪疯狂的上涨行情，随后可能面临原地爆炸式的下跌风险。因此，对于短线操作，主播的建议是尽量控制频率，采取少做或小做的策略。即使偶尔做错也不必过度纠结，关键在于保持纪律，避免因情绪化交易导致账户大幅回撤。

“建议呢... 尽量控制吧，尽量控制啊，或者尽量是啊，少做小做啊... 拍完大腿以后就准备死了都不卖啊... 就容易五浪疯狂完了就原地起飞，容易原地爆炸。”

科技板块预期与美股表现

从全球视角来看，科技股的预期目前保持正常。以美股为例，包括算力租赁领域的CoreWeave以及New Cloud等公司业绩表现良好。SpaceX财报中也显示其AI算力租赁业务状况不错，这表明在AI方向上并未出现危险信号或负面迹象。国内科技板块在经过七月份的大幅调整后，目前处于正常的修复期。市场情绪相对平稳，没有看到明显的崩盘前兆或恐慌性抛售。整体而言，全球科技行业的基本面依然支撑着当前的估值水平，投资者无需过度担忧系统性风险。

腾讯财报解读与市场宏观环境

关注到腾讯最新发布的财报，市场对其资本开支较大有所讨论。数据显示，腾讯第二季度经营现金流转为负值，其经营与投资现金流的合计投入可能达到80多亿元。市场担忧的核心在于商业模式差异：国内云业务主要面向消费者端，难以像美国同行那样轻松赚取企业端的钱。尽管存在这种结构性挑战，但整体市场反应依然正常且健康。此外，美元表现也处于常态，未出现持续上行或风险情绪升温的标志。综合来看，当前市场环境诊断结果为稳定修复阶段，既无重大利好也无致命利空。

“腾讯财报发布以后... 资本开支可能有八百多亿吧。就经营现金流加投资现金流加起来可能投了有八百亿... 市场还是比较正常健康的。”

市场常态与黄金浅调的合理性

当前美股横盘及A股出现增量资金，整体市场处于正常状态。此前连续上涨五六天、幅度约20%的方向出现调整是必然的，不能指望市场天天上涨。黄金近期从4000美元/盎司回落至4500美元附近，调整幅度不足2%（甚至不到1.5%），对于拥有三十多万亿市值体量的黄金市场而言，这种波动极为正常。此前一周金价上涨10%，体量增加近3万亿美元，相当于一家大型科技公司的市值增量。快速拉升后的浅幅回调是健康的市场表现。

“黄金的调整幅度连百分之二都不到，还还不正常吗？啊，就这点波动，如果你都惊慌失措的话，嗯，那就不知道怎么弄了。”

许多投资者因黄金股大跌而恐慌，但黄金与黄金股并非完全等同。股票具有经营杠杆和财务杠杆属性，且受大盘情绪影响。当科技股等权重板块拖累大盘时，黄金股波动会显著大于现货黄金。投资需把握中期趋势，避免陷入短线情绪过山车。若因追高买入杠杆或股票类黄金资产而被套，需反思自身对波动性的认知及入场时机。

美联储加息预期数据的实质性消退

市场传言“大佬称加息预期今年不会结束”属于错误信息。事实数据指向加息概率正在快速下降。截至直播时点，9月份美联储加息的概率已从一周前的70%降至32%，12月份的加息概率也从85%降至70%左右。这一变化表明，市场正在逐步瓦解紧缩预期。

长短端国债收益率（如十年期、三十年期及两年期）均出现下行，PPI数据4.7%不及预期的4.9%，进一步蚕食加息逻辑。投资者若仍坚持看涨息预期，则未看数据、未接受现实、未观察市场反馈，在市场中大概率成为输家。需警惕非美联储主席官员的随意言论对市场的干扰。

央行购金行为与应对策略的核心逻辑

黄金能否深调取决于下方买盘的强度。自今年1月至7月，央行购金量呈现逐月递增态势：1-3月较少，4-6月加码，7月在金价触及4000美元/盎司时单月购入20吨。这种“越跌买越多”的行为表明，大型机构、央行及鲸鱼级资金正在密集布局。若金价回调至4200-4300美元甚至更低，将面临大量等待入场的资金承接。预测点位不如制定应对策略重要。

“如果它回不到四千二呢，它就在四千四呢，最低连四千四都碰不到呢，你准备怎么应对呢？啊，哪里找小助理买科啊？”

投资的核心在于前瞻性应对。在1-2月金价高位（5000美元以上）时，团队已多次提示风险并建议止盈，帮助投资者规避了随后的“瀑布杀”。贪婪与恐惧是投资的最大敌人。8-9月市场机会大于风险，回调应被视为上车或加仓的机会而非恐慌的理由。投资者需建立清晰的交易体系，避免在疯狂时追高、崩溃时割肉的恶性循环。

宏观交易主线：从加息预期走向降息落地

当前市场信号已明确指向美联储政策转向。芝加哥商品交易所（CME）利率期货数据显示，九月份加息概率已从一周前的60%-70%骤降至32%。与此同时，长短期国债收益率全面下行，无论是两年期、十年期还是三十年期美债利率均呈现下跌趋势。这些数据和事实共同指向一个核心逻辑：加息预期正在被蚕食，市场交易主线正从“不加息”过渡到“降息落地”。主播强调，这一宏观判断基于数据和逻辑推导，而非主观猜测，是下半年投资的核心主轴。

“一切的一切指向了什么？指向了加息预期正在被蚕食，从加息预期走向不加息，从不加息走向降息预期，最终走向降息的落地。这就是下半年的宏观交易的主线和主轴。”

海峡局势与中期选举的博弈窗口

在消息面驱动中，“海峡关”被视为最后一道关键关卡。主播分析认为，在中期选举前的一百天内解决海峡紧张局势的概率较大。核心逻辑在于：对于特朗普（董王）而言，中期选举极其重要，若失去两院控制权可能导致弹劾甚至法律风险。因此，为了争取中低收入阶层选民的支持（避免油价高企引发怨气），各方势力会在选举前达成某种妥协。虽然明面上双方可能互不相让，但通过“暗箱操作”或桌子底下的利益交换、让步来实现局势缓和是有可能的。

“核心逻辑也给大家讲了……就是在中期选举对懂王重不重要啊？极其重要！如果输了的话，两院输了的话，有可能被弹劾……所以这个时候已经到了非常关键的一个时候。”

美股科技股回调性质与市场情绪分析

当前美股整体形态健康，标普500和道琼斯指数已创新高，仅纳斯达克指数尚未突破新高。主要拖累因素为非成分半导体指数的波动，但整体回调属于正常范围。主播指出，市场目前处于“彷徨期”和“犹豫期”，而非疯狂或崩溃阶段。投资者普遍存在恐慌心理，担心反弹结束或二次探底。这种情绪类似于七月份大跌后的反复震荡，但鉴于AI科技革命的天时地利人和（二季报验证、技术潮流），美股下行阻力最小，长期趋势依然向上。

“纳斯达克创新高的话啊。那主要是托差差谁托一把了？差这个非成半导体指数托一把，好吧？”

投资者心理陷阱：从“只会跑”到“死都不卖”**

主播严厉批评了市场中常见的非理性行为模式：大多数投资者在市场波动中只会采取“跑”这一种姿势——跌了恐慌逃跑，涨了怕利润回吐也跑，震荡期因害怕波动而逃离。这种频繁操作导致投资者错失主升浪。当这类投资者终于学会“持有”时，往往恰逢市场见顶的疯狂期（五浪上涨）。此时他们“死都不卖”，随后遭遇原地爆炸和崩溃，因腿脚麻木、精神崩溃而无法及时止损，最终在熊市中彻底出局。主播提醒投资者识别当前所处的心理阶段（彷徨/犹豫），避免陷入后续的疯狂与崩溃循环。

“他来到这个市场只会一个姿势，那就是跑……等他终于学会这个姿势以后，突然发现，哇，起飞了！啊，起飞了没几天，原地爆炸……那就是因为他终于从跑的这个姿势，学到了原来也可以抱着或者是坐着这个姿势。”

宏观顺风：天时地利与人心的博弈

当前市场正处于多重有利因素的共振期，主播将其概括为“天时、地利”的叠加。AI的商业化与货币化速度不慢，这股科技浪潮构成了最强的时代背景。与此同时，市场对美联储加息的预期正在逐渐被打掉，这一宏观基本面的转变是第二大有利条件。此外，海峡局势是否走向缓和也是关键变量，几股力量共同指向市场阻力最小的方向。主播警告投资者不要因短期波动而盲目逃离，否则当真正学会“坐着”享受趋势时，可能已经因为过早离场而在原地错失良机。这种对宏观大势的把握，是区分长期投资者与短期投机者的关键。

拒绝“酷跑”：克服近视眼式的交易心态

主播严厉批评了市场中常见的短视行为，比喻那些只盯着眼前微小波动的投资者为“近视眼”，只能看到黄金跌，却忽略了其作为三十万亿体量资产在短短一周内上涨百分之十、增加三万多亿市值的巨大涨幅。这种鼠目寸光导致投资者陷入“酷跑”模式：从一周跑两次，变成五次、十次。随着交易频率越来越高，离开市场的时间也越来越快。主播指出，这种频繁操作不仅加速资金损失，还提高了犯错概率。更讽刺的是，许多人在经历多次“酷跑”后会产生一种扭曲的心理防御机制：打死都不卖，甚至将自己绑在树上无视系统性风险，直到市场真正反弹时才解脱离场。这种从“恐慌逃跑”到“死扛不卖”再到“踏空牛市”的循环，是许多散户的真实写照。

美股创新高与宏观交易主轴的兑现

尽管段子风格幽默，但市场数据依然强劲。标普500指数上涨零点七三%，继续创新高，而纳斯达克也处于一步之遥的新高路上。主播重申了此前在会员直播中提出的下半年宏观交易主轴：从加息预期走向不加息，从不加息走向降息预期，最终走向降息的落地。目前无论是CPI、PPI数据，还是非农就业表现，亦或是国债收益率的走势和Fed Watch给出的利率期货概率（如9月加息概率降至34.6%以下），都指向这一结论。美债收益率的全面下行，特别是短端、中端和长端的同步下跌，进一步印证了加息预期被打破的趋势。对于黄金等资产，主播认为由于前期涨幅巨大且机构介入迅速，深幅调整难度较大。同时，存储板块的企稳以及韩国股市连跌七周后的反弹迹象，也预示着全球科技股的同频共振正在修复。