大家看到这个啊，美债收益率的这个下行和油价的下行啊，它这个是共同构筑了四季度的一个重要的一个宏观环境啊。我在之前给大家讲，我是四季度我是非常比较看好啊，看好这行情的，看好这个科技啊啊，包括大饼啊啊，今年的这个行情啊，主要是因为这个大的宏观环境啊。美债收益率啊，我不认为会把各类资产给它拉崩掉。
很多人这个市场上现在有一种观点和担忧啊，就是这个长短收益率的这个上行，包括加息预期的这个问题啊，可能包括油价的问题，包括地缘的问题啊。他担心什么？担心呢把各类资产拉崩掉。大家还记得吗？啊，大家记得现在这个市场上一个广泛的这种恐惧和担忧嘛，一种非常深消沉上的一种担忧嘛。
那走到今天的话，大家又就是媒体铺天盖地的啊，宣传都是什么美债收益率高企啊，各类资产要被拉崩啊。金银要大跌！市场要崩盘啊！经济危机要卷土重来啊！其实这些消息和信息在盛嚣尘上的时候，你也要去寻找一些别的角度看待市场的问题啊，别人看待市场的一个视角。
那我讲的最核心的两个视角是什么呢？一个就是关于在这个宏观压力这么大的情况下，这么高的美元、一百一零二的美元是吧？百分之五点三的美债收益率啊，还有一百的这油价的情况下，还有加息预期如此强烈是吧？年底要加三次也好、两次也好。
这么强的加息预期情况下，应该去多看一下资产的韧性啊。比如说科技的韧性啊，尤其是像美股、非成半导体、美股科技这些的韧性。其次呢，要多看一下包括金银啊、大饼的这些韧性啊。
韧性就是看多看在磨难中，在困境中，多看哪些资产有韧性，哪些资产特别抗磨耐造、特别抗跌啊。甚至它还在碎步的逐渐向上啊，这就是我们值得去真正在这个喧嚣之中、或者担忧和惊恐之中啊，值得关注的这种资产的韧性。
第二就是说我们讲到的一个独特的观点或者不一样的观点，就是关于美债收益率走高的这个事情。它在这儿呢可能会出现一个转折点啊，会出现重要的转折点。那关于美债收益率和美股的历史上的相关关系啊，其实大部分时候在美债收益率上行的过程中，美股或者各类资产一般都不会被拉崩的。
一般在美债收益率上行的过程中，它本身其实也是经济韧性的一个表现啊，或者经济这个时候不会太差。至少就名义GDP不会太差的话，上市公司的业绩就不会太差；上市公司业绩不差的话，美股就很难真正实现崩盘啊。
而且历史上往往是什么呢？往往是美债收益率会先于美股见顶啊，这是一个非常重要的历史规律。当美债收益率真正走到这么高的情况下，在宏观压力这么大的情况下，只要稍微有所缓解啊。
比如说美元在这儿开始转弱啊，美债收益率呢开始反身向下啊，油价的四季度逐渐开始震荡往下走啊，然后加息预期呢逐渐的瓦解。当这些宏观的条件突然逐渐出现逆转的时候，市场的崩溃论之声包括资产崩盘的声音啊，自然也就烟消云散。
那这个烟消云散之后呢？很多的风险资产，包括经营这些资产啊，他们也就迎来一个非常好的宏观环境。这就是为什么我给大家讲我说四季度科技和经营在震荡上行啊，对吧？
可以讲其实在最宏观压力最大的时候、大家最担心的时候，恰恰是什么？多数时候机会的概率可能更大啊。这个为什么就是说中间包括经营、科技会有些波折，其实主要还是这个加息预期的扰动啊。
我始终强调我说我们是其实是在一个大的降息浪潮中遇到了什么？遇到了一个加息的一个小的浪花。这个加息它不是我们当下所处周期的主旋律。如果你把这一次九月份的加息当成了一个新的周期主旋律的话，那你就彻底弄反了。
那这次九月份的加息呢更准确的来说或者从我的角度来看，它更像是一个大的降息周期背景下的一个小的扰动。它是一个扰动，不是一个真正的主旋律或者主方向；主方向还是后面走向降息周期啊。
还是要走向一个逐渐的、偏加息预期往降息预期方向走的这么一个过程啊。只不过这个中间呢出现了一些扰动，然后也让大家去分散了注意力或者是引发了市场的一些顾虑和担心。
那当这些顾虑和担心呢逐渐烟消云散的过程呢，其实也就是市场逐渐恢复它的强势的过。