大家晚上好，啊这个我不知道为什么就又变成720P了啊。嗯而且就是不知道怎么调这个东西，好像接进来就是720P最高的记录，这个好奇怪啊。1080P这个就不允许选择了，我我也没搞明白为什么。而且我这个上面输入进来的呢还是就是Mac自己认的是4K，然后到了StreamYard里就变720P了。嗯这个让我觉得非常奇怪啊，我自己也没太搞懂。那我们先720P播着吧。
让我把你这个通知发了，来啊。这个视频封面老范把自己做小了，我们的主讲人怎么可以比两个AI教父小一圈呢？这个咱们显瘦点不好吗，第二名啊好吧。下周开始夏令时了，时差多一个小时我就算不明白你到底是早一小时还是晚一小时了。啊欢迎欢迎啊，大家都点赞了没？可以叫Codex解决吗？
嗯可以啊，等我今天折腾完了的。我的Codex现在遇到了一个稍微有点小痛苦的事情啊，就是呃到10月4号呢就应该是重置。然后我现在还剩百分之十几的用量，而我10月5号有一次这个重置要过期了啊，必须要把它用掉。所以我现在还在很纠结到底应该怎么去处理这个问题啊。
像我们这种穷人，只有20刀的这些穷人呢，拿着这些重置机会就非常非常痛苦。晚上好啊晚上好晚上好啊大家过节都出去玩了没有？所以最近可能人少一点。早上的节目播得很差啊，这个我也能理解啊。就是这种说AI限制、AI法令、AI改名所有这些节目都会比较差啊这个呃但是怎么说呢，事情发生了咱们也不能说装没看见对吧？还是要播一下的。
啊那么呃就是算是平衡一下吧，我用掉一个4号的重置，明天又要重置了好吧。晚上好啊晚上好，明天凌晨2点他不是吧？就是我印象里应该我们一重置了以后然后下一次重置就应该是呃自动的到那个什么了呀，就是7天之后了。除非他发重或发重置或者自动重置应该现在不会他们现在在玩DOS，应该没空去给重置。
呃DOS会下放给Plus吗？我估计不会啊，因为他那个东西是在GPT-6 Astra里头去跑的。你可能随便跑任何一个东西就直接挂菜了，一句话就死啊。Tibor说的那好吧？那我准备明天领到重置好好让他干点别的吧，希望他是发自由重置啊不要给我发这个什么。那我今天晚上先不重置了，我先等一等吧今天是2号啊那明天是3号好吧。这个好痛苦啊这个早上影片的主要例子不接地气，有点太高大上了啊不够口语化好吧。
我们看看怎么能够改进一下。中国以前也有夏令时制的吧？呃我现在计算时区夏令时就是让消息发给ChatGPT问你帮我看看他说的时间在我这里是哪天好吧。这个中国有过一段时间我小时候有过，后来好像也就不折腾了因为中国呢一直搞的是全国一盘棋啊。全世界大概这么大的国家搞这个北京时间这种统一时间的只有咱们这，因为毕竟天时嘛一定是啊这个要有统一的出处。
你不能说天时可以随便改这事是不行的，所以就会有新疆时间啊就是他虽然用的是北京时间但是呢你早上起床跟晚上睡觉的时间的差异很大。那么这周呢应该不会有这个会员节目了啊，上周录过了。那么这周就让我稍微休息休息然后至于说呃这周后面的节目呢因为现在在放假啊大家也在休息休息吧。等等我这个看看后边是不是稍微少更一点啊10月份哎呀这个反正9月份一直说要休息结果呢也还是按照正常的速度一天没少的给它更出来了。
啊那么10月份看情况吧是多更一点少更一点还是怎么个搞法呀今天还居然掉了19个关注啊好吧那掉就掉吧不知道最近又出什么事了啊。老范最近说小米汽车了吗？啊是不是说小米汽车又掉关注了？啊这个也无所谓了如果你说我只要听到小米汽车就一定要取关那就赶快离开啊这个没有什么好说的。夏令时有点复杂很容易搞混应该主要早起能源不够用啊搞起搞出来的这种节约吧。
呃是啊就是夏令时就是可以让每天开灯时间少一个小时啊因为早上起来很早天就亮了嘛。就是搞这样的一个事情好吧那么我们开始今天的节目大家好欢迎收听老范讲故事的YouTube频道今天咱们来讲一讲OpenAI张口就是1.4万亿正在谈300亿的新钱Anthropic抬脚就要冲2万亿上市却挪到了这个中期选举之后现在全华尔街都押在这张牌桌上只许成功不许失败。
先从一个画面开始吧9月29号彭博社爆出OpenAI正在谈一轮新的融资新钱至少300亿美金啊但是呢我估计他最后的钱数会比这个多很多投前估值1.4万亿美金要是谈成了它就是短期可以超越Anthropic了啊大家注意Anthropic现在可以确定下来的估值是9,650亿美金一个没有上市的公司它的估值是每一次有明确价格的时候比如说融钱的时候或者是卖老股的时候这个时候它会有明确的价值其他的时候呢它是没有价格的。
但是你上市了以后它就有市值所以在Anthropic今年11月份中期选举之后上市这个2万亿美金甭管是不是真的吧在这个之前啊现在Anthropic的估值就是9,650亿而OpenAI的话又一次超过了Anthropic成为了最贵的AI公司啊1.4万亿美金了。那么Anthropic上市这件事呢其实也充满了变数一方面呢秘密递交的招股书草案让路透社给拿到了而且给捅出来了连风险提示一起给捅出来的另外一方面呢上市的日子也在往后挪原来计划是中期选举之前上市现在的话估计要拖到中期选举之后才能上市了啊。
那么到底是发生了一些什么情况呢今天啊三个问题咱们把这事补一补第一这样扑朔迷离的资本局到底意味着什么第二呃到底是不是资本泡沫第三咱们普通人有没有可能在里边赚到钱或者是躲开泡沫破裂呢先说结论啊在这呢跟大家把结论说明白这是押上全人类全社会整个股市所有的钱在干的一件事情这里边是在赌一场豪赌只许成功不许失败风萧萧兮易水寒壮士一去兮不复还这样的这种状态啊现在绝对不可能去呃说我们能不能退下来啊是不是能等一等没有。
绝对不可能这两天这个呃叫Michael Burry就是那个大空头又在说哎呀我们现在需要一次崩溃需要一个什么屁谁去肯理你啊对吧不可能崩溃的想都不要想。第二段呢咱们来讲一讲这个Anthropic为什么不在中期选举之前上市咱们再把它的钱袋子抖搂开了看看啊这个袋子里到底装了点啥。第三呢AI要挣到6万亿美金到底挣不挣得回来啊这个咱们呢通过一个罗斯福给警察局装电话的故事把这事稍微回顾一下。
第四这个账单不许退啊就是现在甭管是OpenAI也好还是Anthropic也好他们去下的这些算力账单大量都是写的叫must buy就是你必须买啊你不用你也得交钱啊都是签的这种账单但是呢他们现在都在给大模型降价啊这到底是图什么啊你按道理说你整了一大堆算力花了一大堆钱去租算力去了还不许退钱那你应该是把模型卖贵点啊他们现在都在降价啊到底怎么回事。
然后呢说为什么只许成功绝不能失败啊为什么所有人都绑在一根绳上他也要跟大家讲清楚。最后咱们来讲讲啊咱们自己怎么玩这个事先说OpenAI吧OpenAI的钱为什么又要拿钱了？原计划呢OpenAI也是今年要上市奔着1万亿以上的这个估值直接上市的。OpenAI呢最后是被投行和律师给叫停了说这个事今年上不去啊你这个里头有太多的问题搞不定。
所以呢他就说那咱们明年吧咱们现在时候2027年或者2028年再去上市对吧这个甚至还山姆奥特曼讲说我们呃现在AI发展太快啊是不是有什么问题啊我们稍微慢一点啊上市也是很危险的一个事情。大家注意啊上市公司跟不上市公司其实有很大的区别不上市公司呢他们融钱比较费劲我现在需要融一笔钱啊那你需要干嘛呢第一件事是谈估值对吧你现在需要钱了我在什么样的估值上什么样的估值下进来啊我进来以后拿多少股份然后呢我到底有哪些权利。
特别像OpenAI啊Anthropic这种公司它里头有一堆的大股东对吧而且这些股东一个比一个狠甭管是这些基金啊比如说软银啊啊还是什么微软呀谷歌呀亚马逊呀或者是英伟达这些一个比一个狠那你新的人进来了以后谈好了估值就得谈权利说诶他这权利不错我也想要一条诶我这个权利很好我不想给他那这个可费劲了。我告诉你就是不上市公司非常非常费劲但是呢不上市公司有有一个好处是什么就是你做各种各样的这个动作你不需要向SEC不需要向证监会不需要向股民去解释对吧你想干嘛嘛也不用想什么哎呀我这个是不是关联交易了我是不是啊有什么问题啊没有这些问题。
你一旦上市了以后你融钱是很容易了啊因为到那个时候你有市值啊我现在想多发一些股票啊我现在想去找谁借钱我想去质押我的股票对吧你都有市值你不需要再去谈这个玩意了然后呢你也不需要再去谈权利了啊因为大家都是同股同权因为你一旦上市了以后基本上就同股同权对吧就是你在股市允许的范围内啊你有什么权利没有什么权利就完事了你不需要再谈这事了。所以呢上市最重要的一个不是说我上市那一分钟啊或者上市那一天我拿回多少钱来了而是说你上市了以后整个打开了全新的呃融资渠道啊你就可以有很容易的方式去搞钱。
这是上市的优点但上市的缺点是什么呢就是你一旦上市了啊你就需要受到SEC的监管因为为什么呢你想这个可能几十万几百万人去买了你的股票这些人都是你的小股东他们又没有能力坐下来跟你一条一条去谈啊我有哪些权利没有哪些权利啊对吧你就必须要守一套大的规矩而这套规矩是由SEC呀或者证监会呀啊这个还有像什么银保监会就反正一大堆这样的东西它来去守啊保证这些小股民的权益不会受到这个危害啊所以上市呢有的好处有的坏处但是上市的时候会拿到一大笔钱。
那么现在OpenAI遇到问题了啊他原来计划的是3月份拿一笔钱然后就可以上市了现在呢上不去了那这钱不够烧了对吧本来上市的时候可以拿一大笔钱进来接着烧现在不够了那就得再去融啊这个没有什么办法。现在呢就有报道出来啊说是呃要去拿一个300亿美金的过桥贷款然后投前估值是1.4万亿美金。那么讲到过桥贷款这个事呢呃有些做过投资的人啊可能接触过没做过投资的人可能不知道啥叫过桥贷款。
呃我给大家举一个例子吧像我们以前比如说我要投一个项目拿美金投进去拿美金投呢就有一个大前提是什么就是你要给他搭VIE啊VIE架构搭出来的整个过程大概需要半年那在这个时候呢呃这些公司怎么办呢这个公司可能需要创建需要租房需要雇人需要去做好多呃乱七八糟的事情但是你没有搭起VIE了你又不能把钱打进去对吧在这个时候就要给他做一笔叫过桥贷款啊它通常会比你总投资额小很多。
比如说吧一个项目啊要投这个比如说200万美金但是呢这个项目呃十个人啊现在就要把公司创建起来要开始租房要去租招人了要给自己发薪水了啊要去买设备了那怎么办呢先给他比如说30万人民币50万人民币啊这个叫过桥贷款啊他们拿着这个钱先花着把房子租了把这个大家的工作辞了上新地方上班去然后等半年以后这个整个VIE搭起来以后再吧大的这个一一比如说几百万美金打进去然后呢再把前面那过桥贷款还掉对吧你该结汇结汇把它还回去或者有时候我们做一些操作就是把过桥贷款装到一公司里头然后直接把它收购掉对吧这样等于账就平了嘛。
它是通过这样的一个方式去运作的所以呢呃过桥贷款是一种在投资过程中比较常见的呃这个手段吧或者叫金融手段。那过桥贷款跟普通贷款有一个特别本质的区别啊啊普通贷款呢我是不跟你谈估值的我只跟你谈抵押对吧你质押什么东西然后呢这个是呃多少利息多长时间还啊还不上了以后我怎么来处理你的质押品这是普通贷款。
而过桥贷款呢最后通常就是通过一些比如收购啊或者是直接还款啊就是在一笔大钱到来了以后你就直接把这笔钱还了啊它是这样来去运作的它跟可转债也不一样啊可转债最后好多那个钱就变成股份了而过桥贷款一般是不会转股份的它是啊最后通过并购啊或者通过这种直接还款的方式啊就处理掉了。所以在过桥贷款的时候是需要谈估值的啊就是你会有投前估值投后估值对吧然后我按照这样的一个估值我给了你过桥通常过桥是一大笔钱中的很少一部分。
啊那么这是OpenAI在干的活啊他干这个活的原因是在前面拿的这个啊1,220亿美金3月31号拿的啊当时呢投后估值是8,520亿美金啊大家注意投资这个东西是有投前估值投后估值投前估值就是比如8,520亿啊减去1,220亿啊把这个去掉了以后它应该是呃7,000呃7,300亿吧就是他从7,300亿加上1,220亿加完了以后是8,520亿啊他是这样来算的所以呢当时的投后估值是8,520亿。
啊这个是呃当时的这个投后估值这一次就是1.4万亿的投啊投前估值啊啊那么后边再来去运作这个事情。那么OpenAI原来拿的这笔钱应该是花光了啊至少是在他预期的下一笔要去这个呃上市之前能够再拿到的钱之间是有窟窿的所以还要再拿一笔大钱啊他是这样来去做的。那你说为什么不直接投资他呢？他又不需要做VIE就是一美国公司对吧你直接投资他不行吗钱数太多了呀对吧这么大的钱现在已经搞不定了。
现在他这个啊就前面那轮1,220亿已经是让整个资本圈都捉襟见肘了大家都是拆东墙补西墙在这挪来挪去才把这1,220亿给他凑齐了你现在再想整一笔大的不那么容易了对吧所以啊后边这个先给一个过桥啊看看大家怎么去腾挪一下资金然后再把钱给到他对吧他是这样来去干的事情。那为什么我说前面这个啊1,220亿这个钱拿得比较难看呢？对吧这个咱们去比较就好了啊呃1,220亿在8,520亿里头占多少？
占14.3%差不多是1/7的一个比例啊每一次投资的时候啊就是别人给你钱你要干嘛呢要去增发一部分股票然后把增发这部分股票再去给到投资人啊他是这样去运作的一个过程。那么在这个运作过程中呢大家总是希望什么呢就是呃我拿到尽可能多的钱啊然后呢牺牲尽可能少的股份对吧要不然的话你这个股份不就贱卖了嘛对吧这个呃OpenAI呢拿了1,220亿肯定是他需要这么多钱嘛不否则的话也不会拿这么多钱出去但是呢他牺牲的股份有点太多了啊14.3%有点太多了。
在这样的轮次里头已经非常非常靠后的轮次一下牺牲了这么多的股份啊这个对于他来说是比较难看的。前后脚啊Anthropic拿的就要体面很多Anthropic是5月28号融了650亿它融的钱少因为它花的钱也没有OpenAI花得那么狠对吧它的投后估值是9,650亿啊那相当于是投之前是9,000亿投完了以后是9,650亿对吧。
那么这9,650亿在啊在这个650亿在9,650亿里头占多少呢？占6.7%也就是1/14。所以我们现在看到了什么Anthropic拿到钱了啊这个钱够他花的虽然没有OpenAI拿的那么多但是呢它的估值比Openai高它牺牲的股份只是OpenAI的一半所以在同一轮融资里头Anthropic要比OpenAI要从容得多。那OpenAI你说我能不能少要一点？可以但是不够花对吧如果OpenAI说我也650亿就搞定了它没准估值还可以再高一些一旦说唉我这个钱不够花了你必须多给我点钱那大家要干的事是什么压估值对吧你这个估值不能这么高你这个风险有些大啊你要稍微的便宜一些会来搞这种事情。
那么OpenAI这个真的是啊甭管怎么说我先得把钱拿回来啊形势比人强就在这里待会儿还要再给大家讲另外一个形势比人强的故事啊那个让你们听了以后会觉得后脊梁发凉的一个故事也在今天咱们要讲给大家的也是跟这个钱有关的事情。那么现在呢这个花钱啊那么OpenAI肯定也是要很努力地去花这些钱嘛啊融了钱就要去花他2025年全年挣了多少钱呢？130.7亿美金注意啊这个Anthropic2025年只挣了45亿美金而OpenAI挣的可能是快它3倍了钱对吧。
那么OpenAI经营亏损是209.
2亿美金，净亏损是385亿美金。相当于什么？挣一块钱亏三块钱，对吧？这就是这样的一笔账。那你在这样的时候啊，还要要1,220亿美金进来，所以它的估值就很差。对吧？今年呢在7月份，一份内部材料泄露出来，呃今年的收入大概是360亿美金。到2030年OpenAI预计自己的收入可以涨到3,500亿美金，这个数待会还要用啊。
3,500亿美金，四年呢涨差不多10倍啊。这个听起来很猛，但是在同一份资料里头，2026-2030年这五年，光是算力的支出要花多少钱呢？8,560亿美金啊。这个根本就不挣回来的钱，根本填不上这窟窿啊。5年的收入加起来是8,400亿美金，而这个算力支出是8,560亿美金。
还没算这帮人的薪水呢，还没算他的房租呢对吧？OpenAI到2030年之前都不可能盈利，会一直烧下去的。所以他这5年下算下来啊，就是算他其他乱七八糟的收入和支出算下来，他的自由现金流净流出2,780亿美金。
啊好多东西啊，不能算这个亏了赚了，最核心的还是要算这个自由现金流。当然了甭管OpenAI还是Anthropic呢，其实大家都大差不差。Anthropic那头的账啊下一段咱们会摊开来数，其实呃只是趋势是一样的，但是呢呃可能细节上会稍微有一些差异。
什么时候多些？什么时候少些？但是趋势基本上没有什么变化，挣一块钱亏个三四块钱啊都是这样。那么现在OpenAI再整300亿美金进来，够烧多久的呢？大概够他烧几个月的啊，也烧不到明年真正上市的时候。
所以呢应该在这个过桥后头还有一笔大钱啊，咱们再慢慢等。那么Anthropic再看看它为什么要推迟上市？咱们要把它的钱袋子摊开来好好数一数了啊。啊原来都说是要在董王中期选举之前上市对吧？
董王中期选举估计是没有那么乐观，所以呢就是这些AI公司要在这之前。因为一旦是民主党上来啊，民主党比如说控制参众两院了以后，那么对于AI的监管一定会更严。
啊好多人说这个达里奥阿姆迪不是天天喊着要监管吗？上一个民主党的不是对他有好处吗？这种事呢就是你看他怎么说和看他怎么做是分开了啊。他可以天天在外面喊啊来呀监管我呀，但是呢你真的给他上了一帮白左去监管他的时候他就该捶胸顿足地蹲在那哭了啊。
所以呢他肯定原来是惦记在这个中期选举之前去上市的，但是现在呢上不去了对吧？是今年3月CNBC报道是这个Anthropic盯着10月份上市，6月1号秘密向美国证监会递交了招股说明书草案。
9月18号华尔街日报和路透社前后脚报道出来，上市要往后挪了啊。挪到11月应该是11月9号那个礼拜开始路演，感恩节前后正式挂牌啊。美国中期选举是11月3号啊，那么这一挪正好就挪到这个呃中期选举之后去了。
那现在招股说明书捅出来到底是什么呢？啊又过了10天，9月28号、9月29号路透社连发了两篇说看到了那份秘密提交的草案了。财务数字算力合同连风险提示都一起扔出来了啊。
这份草案一共是261页，风险提示占了80页啊这个也很神奇啊。你写这么多风险谁敢买你的股票？里边都写着呢啊它的模型可能出现自我保护的行为，抗拒人啊、抗拒被人类关闭的行为。
隐瞒或者操纵信息的行为，甚至会做出类似勒索的举动。还写着可能给人类带来灾难性的甚至是生存层面上的风险对吧？你产品都能危及人类了啊你还惦记把股票卖给人去买啊。
又没有AI去买啊这就是他这份招股说明书里头呃比较奇葩的地方对吧？像我们以前写这种东西也会写风险，但是风险可能是啊比如说呃有一些数据有波动啊什么这种。
呃你意思一下就可以了呗对吧？或者说我们不够努力了，这个这个呃一些这样的事情啊。但是人家这写我会毁灭人类啊呃也算是头一回。那你说他把这个呃上市推到中期选举之后跟选举到底有没有关系呢？
呃我个人感觉啊关系没有那么大。原因是什么呢就是中期选举这事呢对于共和党、对于川普来说是个大事，但是呢对于OpenAI、对于Anthropic来说真的不那么重要啊。
后边我们会讲它现在已经捆绑了整个的硅谷，整个的资本圈、整个的金融圈都捆在一起了。谁也不敢让他失败必须成功啊他是这样的一个状态，所以呃这个事情跟这个选举无关。
那你说到底跟什么有关呢？就跟一件事有关，钱不够啊对吧？你的估值大家不认啊。他现在想要按2万亿美金的估值上市，从股市上拿1万亿美金回来这个没那么容易啊。
因为真到股市上就是一帮财务、一帮金融人员去看看你的财报是怎么样，他不是像普通民众似的看新闻报道的啊。咱们举一个最简单最朴素的例子吧啊你在报道的时候我们会讲啊说这个Anthropic它的收入啊年化收入是呃600亿美金了、700亿美金了啊甚至可能到年底的时候有可能到1,000亿美金。
啊咱们会讲这个话，但啥叫年年化收入啊？就是你把最后一个月的收入乘12啊就这叫年化收入。实际上他的收入是一条直线这么涨上去的，你想你把最后一个月的收入拿出来乘12的话可能是他整个一年的总收入的两倍到三倍啊。
对因为他是这样的一条线嘛，你相当于是说唉我现在是比如这个月挣了啊这个呃900亿啊啊啊不是不是90亿美金啊假设是这样的然后呢唉不对应该是900亿美金啊然后这个唉不对应该是90亿美、90亿美金啊。
比如这个月我挣了90亿美金然后乘12大概就是1,000亿美金的年化。但是呢你年初第一个月可能你只挣了啊比如说200亿美金、300亿美金这么慢慢爬上来的。你正常的一年整总收入你得把所有的这一年的每个月收入加在一起但是它这个年化它就不一样。
很多人一听年化哦这个没毛病啊对吧以后肯定还得往上涨又不会掉下来啊我是按现在这个月算年化没毛病啊。
那么按照这个年化的话我们直接去这个呃算估值不挺好的嘛对吧？他他会讲这样的故事听。但是这些股市的人啊特别是这些基金的人他不听你这个。
我以前是跟香港联交所的一帮老头打过交道啊当时是我在猎豹啊然后投资了一个项目在香港联交所去上市。然后呢他就说那我们要审计你一下要跟你聊一聊啊我说你跟我聊什么呢？我们又不在香港联交所上市对吧。
他说那不行啊你这个你的母公司是香港联交所上市公司啊你的子公司也准备上市啊我们在中间我们是在呃纽交所上市的啊。是是猎豹的母公司是金山集团啊那是香港联交所上市的公司我说那那你你想问什么呢？
啊他说你们之间有没有关联交易啊、啊有没有什么这个呃同一的大客户啊、有没有形成竞争啊。后来当时把我问傻了对吧为什么？因为我们都是靠广告挣钱的，我们的大客户都是一个人啊国内的这个叫腾讯、美国的那个叫谷歌对吧。
然后他就问我说你看看你们呃都是从同一个客户那挣钱为什么你让他上市了以后你们之间不形成竞争呢？对吧这个对于股市上的这些老会计师来说是无法理解的啊因为买了比如说金山股票的人啊、买了我们股票的人跟买了最后我下边投资那家公司准备上市的那公司的股票的人他们就会问这个问题。
你同样是从腾讯或者从谷歌挣回来一笔广告费到底是属于哪个股民的收益啊对吧？这个他说不清楚啊最后反正问的我也是一个头两个大给那老头折腾了半天。
所以他们会去啊思考这样的一些问题啊那么为什么说现在Anthropic拖到中期选举以后他就有可能能解决这个问题呢？因为现在啊他经过审计的这个财报是2025年的。
他2025年一共挣了多少钱？一共挣了45亿美金对吧。那你要在2万亿这个市值上上市你的PS就是市销率是多少倍？好几百倍，400多倍。你这个有点有点太过分了啊不能不能这么着这是骗傻子呢对吧？
400多倍的市销率还不是市盈率你亏钱吗没有市盈率这个这个是不行的。所以他们想的是什么到11月份我再把Q3啊就是2026年第三季度做一次审计然后重新做一份财报拿这个数再去报去。
到这样的话啊一可能这Q3一个季度啊挣回来的钱就已经比较多了对吧？他甚至有可能能够挣回300亿美金出来啊你这样算年化的话可能也就有1,000亿美金了啊你这这样去算完了以后可能只就是几十倍啊二三十倍啊啊或者是这样的一个PS倍数稍微好看一些。
但是你要拿去年那个45亿美金的年化收入回来在这个今年的2万亿美金估值上去算数的话没有人愿意接这个招啊。像我们以前去上市的时候也是这样的就是原来猎豹上市你上市要干嘛？
要四处去跟这些老钱要去跟这些基金谈啊我们准备报一个什么价格然后呢你是不是愿意承销一部分或者你可以买走多少。不是说到那当一敲钟然后咱们就开始卖了啊不是这样，特别是纳萨克你必须是要有承销商的对吧。
如果这些老钱老基金他不认你这个数那就白干了啊你就不不用费这个劲了对吧。
你你你要么你就降估值啊就是降这个上市时候的初始这个钱数，要不然的话你就再多往后走一走多给人拿出点这个成绩来给人看啊。所以他一定是遇到了这样的问题才会这个说导致中期选举之前没法上市。
那咱们来翻一翻这个钱袋子吧就是Anthropic的钱袋子到底长啥样呢？这里头一共7样东西啊。第一个去年的收入45.9亿美金刚才咱们讲过了啊比前一年啊涨了12倍很猛吧确实很猛。
但是你要拿45.9亿美金算2万亿的估值的话，436倍的PS啊这个你要想让这些会计、让这些这个精算师或者让这些基金里边的啊这些金融家啊去给他签这个字你别开玩笑了啊你纯纯是在侮辱人家的智商对吧。
第二样是什么？今年的年化收入5月份Anthropic自己公告的是年化收入470亿美金啊大家注意年化收入就是最后一个月的收入乘12。所以呢它的5月份收入就是470亿除12就这样的一个数到7月份呢他告诉投资人说唉我们涨了啊。
我们涨了，这个我们现在年化收入是650亿美金了也就是7月份是650除12啊就是这样的一个数大概有个600亿左右吧或者是五五百多亿吧。
啊纽约时报9月18号报道今年要冲过1,000亿啊刚咱们讲过了。第三样是什么呢？2028年预期挣多少钱啊路透社8月14号以援引这个知情人士的话，2028年预计的收入是1,900亿到2,000亿美金。
大家注意啊去年11月份往外报的2028年的数字是预计700亿美金啊现在直接这个涨了三倍对吧？呃这个数反正也都是自己不能说拍脑袋吧但是也还是呃2028年的预期在急速的上升。
那么第四样是花出去多少啊这个2025年总的运营支出是126.5亿美金，其中光算力和基础设施是73.3亿美金。其实在花钱这一块Anthropic要比OpenAI要省得多，但是呢他花的钱也是去年的三倍啊。
但是有一点好是什么呢？去花的钱是前年的三倍对吧这个他花的钱涨了三倍，但是他的收入涨了12倍。
对吧总的趋势还可以啊然后是第五样亏了多少钱啊这个2025年Anthropic经营上面亏了80.6亿美金，账面上亏了419.7亿美金。就很多人搞不清他为什么账面上会亏这么多钱啊这个里头有很多的钱叫做呃会计费用。
今天我到亚马逊云上去租服务器去了，租完服务器以后呢，我就可以直接在我的云服务器上去调用Claude模型。然后这个钱亚马逊就替我收走了啊，呃，亚马逊就替这个Anthropic收走了啊。它是这样的一个收费方式：47%来自于亚马逊云和谷歌云，就是你租了亚马逊云或者谷歌云以后，直接在里边调用呃Anthropic模型非常快。因为都在同一个机房内部啊，速度很快，而且可能也比较便宜。但是呢占比实在太高了：2023年这个比例才11%，2024年这个比例是32%，2025年这个比例就上升到47%。
2026年这个数还没出来呢，估计应该会更高一些。而且除了亚马逊和谷歌之外，它还有两家没有点名的大客户，占各占收入的12%。所以呢就是能够数出名字来的这些大客户啊，就是四家客户，能占到它整个收入的。你看47+24应该是呃七十一啊，就是他整个收入的71%来自于4家客户。这个可能跟大家想象的不太一样吧啊，这也是他现在上不去的一个核心原因。
就是你这些大客户万一跑了呢？对吧？为什么大家不喜欢大客户？你比如说我有1万个小客户，这个就算谁今天破产了或者谁今天有竞品替代了，还有那么多客户可以去平衡这件事。你现在这么多大客户啊，这四个大客户占了你71%的收入。你万一有一个说破产了啊、不玩了，或者说这个转方向了，要不说我这个有竞品啊我替代了。
你比如这里头还有一家叫谷歌的公司，人家自己还在做Gemini呢，今天还在发Gemini4呢对吧？那人家说我以后不卖你了，我卖我自己的了。那你一下百分之二十几的收入没了？这个对于一个2万亿美金的上市公司来说，有点太开玩笑了吧在这个数对吧。所以呢这也是他的一个很大的麻烦，所以啊这就是Anthropic现在不能上市要拖下去的一个最核心的原因。
那么再往后呢，咱们要讲一下啊：有人做了个测算叫贝恩基呃贝恩研究所。他们测算了一个什么事呢？就是如果按照现在的这个速度啊建这个机房，那么到呃2031年必须在AI产业里头要产生6万亿美金的收入才能够把这个整个的成本全都cover回来对吧。他做了这样的一个测算，那这6万亿美金怎么把它cover回来呢？
啊他算了半天说这个数这样的。可能做广告有个2,000亿或者是多少，现在比如说卖TOKEN啊、卖这些东西也许能有个2万亿。然后最后算来算去说嗯可能还有个4.2万亿没有出处了啊，就是把所有东西都加一块啊最后有4.2万亿不知道是怎么挣回来的。那这个就很麻烦了啊，那么在这个里头就是要看OpenAI跟Anthropic能不能把这个坑填上。
但是真的挺难的呀！那你说OpenAI跟Anthropic应该把呃4.2万亿能够扛多少，或者整个6万亿里头他们应该能扛多少呢？从现在全球基建来看啊大概有1/3是他们两家的。就甭管是谷歌说啊我建机房了啊我现在给Anthropic建机房去了，微软现在也开始给Anthropic建机房啊也在给OpenAI建机房。还有Oracle、Meta、SpaceX都在疯狂地建机房对吧？
那这样的一个情况下1/3都是他们两家的。那他们两家按道理来说呢应该去在这个里边就是6万亿美金的整个的收入里头，他们大概应该占2万亿。但是呢它是老大呀，老大通常呃会这个挣钱能力会更强一些，所以应该有3万亿左右的钱应该从这两家里出来。但是呢他们两家到目前为止写到2030年、2031年的收入啊就是预期的拍脑袋的预期，大概也就是个六七千亿美金。
所以离这个两三万亿还是有很大的窟窿啊！到现在谁也不知道这事怎么怎么去填上啊，大家掰着手指头脚趾头啊填不上这个数。这个看看后面怎么办！在这呢要讲一个呃另外的故事，因为前面我们也讲了就是这些老会计、就是这些股市啊基金的一些老会计。他们呢是受的传统教育，受的呃传统的这些经济、财会、金融啊受的这种教育。
所以呢他没有办法去想象现在还有不还不存在的这些业态对吧？那么对于他们来说啊这个去算账的时候就只能拿呃已经有证据的、已经能够说得清楚的这些东西去算账。啊在这呢就要跟大家讲一个啊西奥多罗斯福当纽约警察局长的故事了！
他呢是1895年到1897年当纽约市的警察局的局长。啊这个当时呢就有人申请说我们给警察局装电话吧，这样大家出去有什么事呢可以打电话回局里去报信去。或者有人报案呢还可以打电话来报案啊一开始呢这个西奥多说嗯不行，这一个警察局装一个电话你们再煲个电话粥回去说唉老婆今晚上给我买个蛋糕啊烤个猪腿啊什么的这种事对吧？外边人也打不进来啊对吧他一开始拒绝了。
但是最后呢还是给所有的警察局都装了电话，这个是纽约市警察局史里边白纸黑字写的啊。罗斯福当警察局长两年啊两年的时间，纽约的街边装上了警用电话亭。巡逻的警察可以直接跟自己的分局去使用啊就这种电话亭普通人使不了只有警察能用对吧？还是做了一些改变了以后啊在这个警察局里的装了电话。那你说罗斯福为什么会想着啊这西奥多罗斯福为什么会觉着说这个给警察局装电话有点费劲或者是有点浪费呢？
原因很简单，想象力是相对比较匮乏的。他没法想象说诶电话普及了以后会怎么样？甚至以后大家都有手机了会怎么样？他没法想象这个问题，所以他只能用当前的状态去做判断。啊那么前面我们讲6万亿这个事呢它不是个笑话，是专门的研究机构啊叫贝恩机构去做的调研。2030年啊AI必须产生6万亿收入才有可能把整个的账做平对吧？
但是在这个里边我们现在所有人去做的预测、做的预期都是按照旧的传统的教育和呃财会方式去做的。啊你要想靠这个东西把这6万亿补齐了是不可能的对吧？所以啊在这个地方我们也不要嘲笑罗斯福是笨蛋，对吧那也是选上美国总统。
1904年那一届他是自己选上的，他前面应该是呃跟着人家当副总统吧然后也是我印象里他好像是干过这种事情。啊然后也是这个呃当上总统后来是1904年啊自己选上总统。现在呢这个拉什莫尔山上刻着啊诶不对，拉什莫尔山上刻的应该是富兰克林罗斯福的这个头像啊应该不是西奥多罗斯福的头像。
也算是一位伟大的总统吧，这个是AI准备稿件的时候写错了啊你看我们要把它这个呃弄回来。那么这是Anthropic的这个账单啊我们也数完了，再往后呢是现在为什么大家都在降价对吧？这个甭管是Anthropic、OpenAI还是国内的这些模型都在降价。你像OpenAI签了一大堆的这个算力订单，OpenAI的算力订单要比Anthropic还要多得多啊。
它大概有7,000多亿到8,000亿，而Anthropic只有5,000亿。啊这么多的算力订单签下去而且是不许退的订单，你签完了以后你不好好卖你的TOKEN、不好好卖你的API啊不好好卖你的套餐，你还跑来降价你你想干嘛？对吧你不想活了吗？
但是他们确实是在干这个事情。先看OpenAI啊，英国金融时报8月14号报道GPT5.6里头最便宜的那一档也就是Luna一刀砍了80%。到了9月22号OpenAI发了GPT6，中间那一档叫Sol啊这个每百万TOKEN原来是4美金啊输入4美金输出20美金，直接砍到一半啊现在输入是两美金输出是10美金。
那么最便宜的Luna又砍了一半，夹在中间的那个叫Terra那一档呢干脆就不要了。所以现在GPT6.1里头啊所以现在GPT6是没有没有Terra的啊只有Luna和Sol这两个版本。就5.6中间还有一个版本啊这个6里头没有中间这版本了，这个礼拜的开发者日对吧OpenAI又发了6.1 Sol然后又在上头砍价格。
把缓存输入的价格又砍了一半，标价只是它原来啊旗舰Astra的这个1/5了。Anthropic也在干同样的事情，Anthropic九月二十二号发的Opus 5.5啊真好用啊咱们现在看的这个稿件啊这个叫做提提纲稿啊这也是OPUS 5.5帮我们去润色出来的。价格呢在上一代的基础上直接降了20%啊不像OpenAI那么财大气粗啊上来就直接砍一半。
然后Sonnet 5刚出来的时候每百万TOKEN是两美金输出是10美金啊说好了这是一个推广价后来呢应该涨回去涨到3美金输入、15美金输出。但是呢到八月十号啊Anthropic就说了说算了不涨了咱就这样吧永远Sonnet就是两美金输入、10美金输出啊正式就把这个价格定在这了。9月底呢还出了Sonnet 5.5啊也是这个价格啊加量不加价。
但是注意啊不要随便去使用Sonnet 5.5啊因为Sonnet 5.5特别特别啰嗦。所以解决相同的问题Sonnet 5.5消耗的钱要比Opus 5.5还要贵一些。Opus 5.5会相对来说比较精炼把你的事干完啊Sonnet 5.5在这块还没调好等着它再调一调吧。所以现在客户实际付的钱要比原来少一些了，英国金融时报同一天报道说的还有一个数字。
7月中旬啊7月中旬美国几家头部的模型客户实际付的价钱平均跌了接近1/4。中国模型那便宜的没边了啊肯定的就不用跟他们比了啊最便宜的一个是小米9月22号发的MiMo V2.6 Flash版本每百万TOKEN输入一块钱人民币输出两块钱人民币。Pro版本输入是3块钱人民币输出是6块钱人民币，卖到海外输出也就是0.87美金100万TOKEN啊。
这个真的是非常非常便宜了啊所以小米的价格是海外模型的1/20到1/60啊我还没怎么用这个2.6啊据说效果还不错。我最近在很努力地使用Minimax M3.1 Flash Pro啊这啊Flash Preview这个版本呢效果还是不错的。现在大量的信息搜集的任务都是由这个版本来去搞定的，包括我本机的各种的啊编程和这个系统维护的任务啊都是拿这个MiniMax再去搞定。
那你看到这大家肯定一激灵啊对吧呃那么贵的机房建了啊未来10年这么多机房的锁定锁在里头那你还在这降价你你你日子不过了吗？对吧这个是不是有问题啊。这个其实还要回到前面讲这个电话的故事上啊呃电话是怎么普及起来的？一定要降价最开始电话装机也贵、装机也麻烦、电话费也很贵。
所以电话你要想普及必须要降价，没有任何其他的方法让每一个人都用得起电话它就普及起来了。所以现在模型的价格确实在降但是目的是什么？就是让大家尽可能地把模型用到不同的地方去这是咱他们真正在干的事情对吧。你如果发现模型很贵你用不起那就会限制它的使用，限制它的这个发展啊？
那么当这个比如说英伟达啊说我现在又出了GB200、GB300然后马上出vr rubin出这些东西每出一代它的算力会上升啊它这个芯片虽然会变贵但是它TOKEN生产的效率会上升所以让TOKEN的价格会下降啊它是这样的一个过程。那么这些算力、这些模型公司OpenAI也好Anthropic也好也会不断地优化让它单位TOKEN产产生产出来这个成本要下降一些。
那么我们就可以去测试唉我干个这个吧、干个那个吧啊就会有这样的事情发生。Openai开发者日的方向也是这样对吧？现在那个常驻的智能体Dots啊这个不用你一步一步催人自己接手干活对吧。云端编程环境让AI在你的电脑之外可以一直干啊不是说你问一句他答一句你可以交给他一堆任务什么时候干完了他告诉你结束了啊。
他是这样来去工作的，那么他烧TOKEN的速度就会比其他的那些在我们本机啊小心翼翼使用的这些人要快得多得多啊。他最后是通过这样的一个方式去运作的，啊千万不能用传统的财务模型去套这个东西啊？这个去理解现在AI的收入和消耗、模型的价格、投入产出比这个是不对的啊。就是你不能用现有的这个财务模型去套，因为什么呢？
就是所有的传统财务模型都是在一个已知的市场上、在一个确定的财务模型里头进行计算的。而AI这个东西是完全不确定的，所以啊千万不要拿罗斯福的眼光去算AI啊？但是罗斯福最后还是就是西奥多罗斯福啊最后还是把这个呃电话给纽约市警察局给装上了。
那么为什么只许成功不许失败啊？咱们前面讲Michael Burry对吧现在又在喊说必须要去崩一次了，为了全人类、为了整个股市必须要崩一次。一帮人在那骂他啊原因是什么？最大的原因就是大家都捆在一起了停不下来了啊这个风萧萧兮易水寒啊壮士一去兮不复还。
在这样的一个情况下全行业整个的金融、整个的银行集团都在为这个事情保驾护航，任何人都不能拖后腿。因为一旦拖后腿所有人都要死！咱们来看看OpenAI这故事吧，OpenAI前面刚拿了一个100亿美金但是这100亿美金是什么钱呢？是软银付给他的啊这个是软银说我要投300亿美金给你。
啊这个是在上一轮1,220亿美金里头的300亿是软银投的，但是软银手里没钱了呀。啊没钱了怎么办呢？软银出去发垃圾债券啊什么叫垃圾债券年息百分之十几对吧？就是你一旦说这个债券评到垃圾级了这个利息就非常非常高啊。那你发垃圾债券了得有抵押呀，这个谁给你去做抵押呢？
啊谁去给你做担保呢这公司叫英伟达。啊英伟达跑到软银那来我给你担保吧，啊担保完了以后你能借出钱来。啊借了钱以后你再去投资OpenAI然后OpenAI再上我这来买芯片来。啊它是这样来去运作的一个过程，所以你一旦OpenAI说我要死那肯定从软银到给他借钱的这些人啊买他垃圾债券的这些人然后给他做担保的英伟达都要上去。
我说求求你啊这个您别死行不咱再喘两去啊？咱再喘两口啊咱们再坚持坚持就快到了啊一定是这样的。所以欠钱这个事呢你欠到足够多，欠到全世界的钱都欠了呃这个全世界都盼着你继续活下去是吧他是这样去运作的。再说这个呃Anthropic对吧Anthropic这个也是很神奇的呀你想呃今年啊谷歌跟亚马逊在上一季财报的时候。
啊特别有意思就是他们说我记了很大一笔利润啊这个亚马逊二季度财报的净利润是626亿美金，这个里边有很大的一块就505亿美金是怎么来的？是我前面投资Anthropic了然后它的股价啊它的估值涨了涨到9,000多亿美金了对吧？那么我前头投资的钱就变成利润了。所以你想它一共626亿美金的利润里头505亿是因为投资Anthropic来的。
那你过两天说Anthropic破产了，那你亚马逊的股价还要不要了？亚马逊股价没法要了对吧这这个这个是会死的。谷歌呢谷歌二季度的净利润是1,122亿美金，其中靠投资Anthropic获得的利润是990亿美金。这个大家知道里头有多少了吧？
啊这个是非常非常大的一笔钱，而且这笔钱已经让大家看到了谷歌的力量。已经冲冲上去去给谷歌这个买股票了啊谷歌的股价已经涨了亚马逊的股价也涨过。到两天说唉不行了这这个呃900多亿美金没了啊这个我我的Anthropic这个投资打水漂了那谷歌会怎么样？
那会死的对吧亚马逊也会死的这是不可能的。所以他们绝对不会让它死这个是完全转圈的啊就是谷歌亚马逊一边说我去发债啊我谷歌前两天在去英国还是在哪去发这种叫世纪债1百年啊就是我发了债以后一百年再还。然后发了四处发完债以后拿钱干嘛？投资Anthropic，投资完了Anthropic说哎你拿到钱了吧回来买算力。
回来买算力啊这个算力是你的对吧Anthropic说那行我再去给你签这个10年期的这个算力合同啊。签完了以后说来你你你这个算力产生出TOKEN来吧我再替你卖去啊？你不用管卖的事了对吧你想谷歌最后卖算力啊、卖TOKEN也是他卖对吧？我把你这个Anthropic的算这个TOKEN我再帮你卖掉。
47%的收入是来自于谷歌和亚马逊嘛啊它是这样转一圈转过来的，啊非常非常吓人吧对吧？所以啊甭管是Anthropic还是OpenAI都已经撬动了全世界大量的国家、大量的金融机构、大量的银行财团和呃这些啊美股七姐妹里的这些大量公司的现金都滚捆在这一块了。
就像什么呢？像大家在爬山啊登山的时候一根绳上比如拴了十几二十个人，任何一个人啊中间掉链子想往下掉这个都会造成损失。但是爬到最前面的那个人比如说Anthropic或者OpenAI这两家公司死一家的话
那就完蛋了啊，他们属于是众望所归、全村人的希望。如果说“不行我要死”，那剩下所有人说：“我求你啊，我跪下来求你，你千万不能死。”所以就是这样的一个情况下，只许成功不许失败。对吧？咱们在这里头还看一个例子：马斯克多么桀骜不驯的一个人啊，前面刚喊了说这个达里奥·阿穆迪就是一个恨西方文明的人、一个神经病。就是这样的，过两天还得说：“哎呀不行我错了啊。”Anthropic就是老大，他们就是领先。为什么马斯克也不是走到哪都桀骜不驯的？你看他每次对着中国说话的时候，他敢桀骜不驯吗？他不敢对吧。
因为他也很清楚，你要是敢对中国桀骜不驯的话，这事过不去。他对Anthropic为什么要改口？对吧？他肯定没有那么喜欢达里奥·阿穆迪这个人，这个没有任何问题。一个纯纯的右派不可能去喜欢这么白左到精神病的人啊，但是还是要说：“我觉得你们做的不错。”我前面错了。原因很简单，他也捆在这根绳上了。前面谷歌也好、Anthropic也好，用3倍的价格去买他们家的算力，就是为了托举SpaceX上市。那你这头拖上去了以后，你就得把这个故事讲圆啊。人家这个真金白银来支持你了，你也得去支持Anthropic，你也不能再上来骂人了对吧？
所以这个就是嘴下要留德了啊。我记得原来这个叫谁，罗永浩经常讲一个话：就是他当时在开始做锤子的时候啊，就是一开始也是出来骂人。后来骂了几次以后呢，出来说我要承认一次错误啊，我以后不能再骂人了。“我现在做锤子手机了，我是企业家了。”企业家说话还是要有点担当的啊。所以马斯克在AI这个圈子里头啊，现在也变成了一个说话相对来说有担当的一个企业家了啊。
在其他的一些比如说欧洲的极右翼应该胜利啊、什么南非这个种族屠杀呀，在这种事上他还可以放飞自我。在看人下菜碟这件事上呢，马斯克还是相对来说比较机智的啊。再讲一个有意思的故事：有人跑去谷歌和亚马逊说：“你们能不能在发财报的时候，把Anthropic这个股价上涨或者说市值上涨的这个利润给它去了？让我们看看你到底挣了多少钱。”然后谷歌和亚马逊说：“我拒绝，我坚决不分开啊。这个钱就是我挣的啊。”
而且我要因为挣了这笔钱，再去加大资本投入、资本开支，我要再去买更多的计算设备对吧？它是这样来去运作的一个过程。现在呢这个各个央行也都看在眼里、眼到眼睛里头啊，说这个东西有问题了，已经捆得太死了。英格兰银行9月30号发了一个什么叫做金融政策委员会纪要啊，在这里头想啊说：杠杆不透明，再加上有时候存在的循环安排，三样叠加在一起。万一AI的预期落空，损失会被放大。
纪要里头还引用了两家投行的估算：摩根士丹利算的是到9月，跟AI相关的债务大概是4,500亿美金啊。这些债有的是比如软银借的，有的是谷歌借的、有的亚马逊借的啊；然后这个包括OpenAI和Anthropic他们也会去借啊。摩根大通算的是2026年到2030年，还得靠借债来凑AI投入4.1万亿美金啊。就是这个事还得继续往前走，所以大家都捆在一根绳上啊，是绝对不能出任何纰漏的。
而且在这个里头还要专门讲一个韩国的股民们啊：这个韩国一共1,400多万散户，他大概5,000多万人口吧。刨去未成年、刨去老头老太太啊，这个能去炒股的人1,400多万，占全国人口的1/4。三星、SK海力士在里边啊，这个也是居功至伟。股票涨的时候啊，韩国总统李在明的支持率就一路走高对吧？他亲自把三星和SK海力士的社长立叫来给人鞠躬。然后现在韩国股票跌的时候，他的支持率一律走一路走低啊。
原因也很简单：因为很多人是卖了房、这个抵押了养老金，然后加了杠杆去炒股的。那么现在的话就肯定要爆仓嘛？那谁还继续支持他对吧？到这个时候你说你要理性投资，别开玩笑了对吧？这个当时李在明说：“大家去买呀、大家去买呀。”所以AI千万千万不能崩啊，崩了以后会有很多人真的去跳楼的。
所以来来回回捆绑了这么多回以后，任何人都绝对不允许在这个上面出任何纰漏。哪怕OpenAI说：“唉我已经不想努力了。”不行，您还要努力啊！一定是这样的。那咱普通人到底能得到什么呢？最后咱们讲讲普通人的这个未来的发展吧，四样啊。第一样有瓜要吃：现在历史上最大的IPO前面SpaceX 1.75万亿啊，到11月份就要打破了，2万亿就来了；到明年OpenAI我相信应该还可以再打破一次。
第二个上市以后估计是SpaceX相同的走法：先要冲高，然后回落，甚至有可能会有40%以上的回撤啊。因为什么呢？因为丑媳妇还是要见公婆的呀！为什么要丑媳妇见公婆？你像原来我们可以讲年化收入，我最后一个月的收入乘12就完了。但是你上市了以后你就不能再讲这个话了，你上市了以后你就老老实实发财报了：季报年报。你就得告诉他我这一个季度到底挣了多少钱？我拿最后一个月乘12这种把戏你就骗不了人了对吧？
这个就会有很多问题啊。最后就是我们要相信未来啊：如果你说呃我们这个怎么说呢？近期我们不要追高啊，那我是不是以后能够进入呢？我们要相信未来是属于AI的啊！全行业所有的人都把赌注压在这上头了，未来一定是属于AI的。而且有大量的新的产业、新的行业在AI下会产生出来，目前大家还无法去想象。所以以这个为基础，大家去呃投资Anthropic也好、投资OpenAI也好，耐心地拿着股票去拿个5年10年的对吧？
你还是可以做时间的朋友的啊。这个就是随着时间，这个钱会变多的。今年几家大的上市公司啊包括像SpaceX啊最高的时候冲到200美金以上啊，然后回撤到这个应该也有40%了对吧？另外一个叫呃Cerebras啊也是跌破发行价了啊。现在这个SpaceX是148啊还可以，然后SK海力士在美股上市的时候大概也干了这么个事情啊。所以大家一定要小心！
那在这里最后要提醒大家一句：千万千万不要相信说这个东西有泡沫、这个东西要崩盘啊，千万不要想这个事。为什么？甭管您投资了什么都捆在这根绳上啊，谁也跑不掉！现在敢去喊空的基本上就三种人：第一种人呢就是Michael Burry这种人啊，他是大空头人就靠这玩挣钱的。他去喊空这事没毛病！而且这哥们呢喊空其实可能喊10次里头能有一两次是中的啊，大部分其实也是瞎喊。
然后第二个就是一些经济学家会来喊空啊？为什么呢？因为这帮人啊就是语不惊人死不休，天天会讲一些这种呃违反常识、违反大家的这种认知的话靠这个东西来吸引眼球的。这玩意叫什么？姜太公钓鱼愿者上钩对吧？我这钩是直的对吧，他违反常识了。但是呢普通人会觉得他是傻子，帝王将相就说：“诶我们得把这有能耐的人请回去啊。”那你看他敢拿个直钩来钓鱼。所以经济学家会说这种话，然后第三种会说啊这个事会空、会有泡沫的人是什么人？屌丝！
没有资产的人啊，没有任何可失去的人。他们会认为这个事会崩。任何其他人啊我们都会都要好好的期待AI继续发展、啊继续往前走！其实有很多的未来、很多的方向，呃做成了这个方向、做成了这个未来，这个才是真正大家去做的事情。就是我们现在相信它可以成功，我们为这个可以成功的未来啊可以去走到的AI时代一起去努力！这才是我们真正要去做的事情。
所以呢股票的事情啊，如果你说我相信这个有信仰啊你就买一点一直拿着啊；你说我就想炒快进快出啊，那你呃当我没说过啊。咱们呃不是一个赛道的！最后咱们还能干点什么啊？除了让AI不崩、除了看戏吃喝茶吃瓜之外，剩下的就是在AI成本允许的范围内尽可能用AI去探索不同的新业态、不同的新生意啊。这可能才是我们真正要去做的事情，也许我们可以赶上这班车啊挣一些不一样的钱出来！
最后咱们总结一下吧：OpenAI在补钱，Anthropic在等三季度的财报；模型在拼命降价，算力账单却一分钱都不能退。所有的人都绑在一根绳上，押上去的是整个股市的钱、包括资本市场的钱甚至是韩国股民们的生命。所以这场资本局只许成功绝对不能失败！对吧？大家一定要记住这一点，也许美好的未来在等着我们。新的时代会有我们一张船票！但是任何人在这个时候都坚决、坚决的不能去唱空，一定要努力的为未来能够挤上这条船去贡献力量、去添砖加瓦！
好这就是咱们今天的故事。看看啊老范小龙虾还在吗？啊不在了啊。我想同时用多agent独立功能和记忆，但是open cloud对open cloud实在维护太麻烦了啊。我现在Hermes还在，但是我现在对Hermes也没有什么想法了啊。我、我、我可能现在嗯我等这个什么吧？等Minimax再升级吧，然后我准备把Hermes再好好地跑一跑。Minimax还是我比较喜欢的一个模型啊！
就是你要使用OpenCloud也好、用这个Hermes也好，你必须要有一整套相对便宜的模型。你说我用呃那个ChatGPT去跑这个实在是跑不起！Codex对这个多agent支持得很好啊，没有任何问题啊。我现在都是让Codex自己去努力干活去，他就他就会把这个呃拆开了然后多个agent自己去协调啊。这这不是问题啊！Work Buddy也可以啊，甚至你可以对多agent去赋值：说诶你这个agent使用Luna、那个agent使用这个呃叫做Sol、这个agent使用轻量级的、那个agent使用重量级的推理都可以啊。
没问题的，就是你要嘱咐到了就可以！不是要取消冬令时了吗？啊这个我不了解了。为什么现在模型越来越贵了？500美金太贵了！不是之前大家都说模型会越来越便宜吗？模型是便宜了你用的多了呀。那多了以后它就会变贵啊，它是这样来去算的呀！嗯我的小风扇呢这呢？诶他们收入有谷歌微软等之类的高明，市值竟然快赶上这些公司了。
谷歌是几万亿来着？我忘了啊这个，反正现在最贵的是英伟达嘛5万亿嘛。然后其他的能够上几万亿的其实没有那么多！昨天想了一个可能真的有风险：最近在用呃这个Muse AI进行角色扮演。我想设计一个科普爱好者加上怀疑论者、加上阴谋论者、加上敌基督立场的人，坚持认为自己的天降使命就是突破这个神的阴谋时空角。呃这个角色然后反问AI：你说这个角色会不会直接报复我，甚至把服务器文件删除、威胁把我个人信息全发出去？
缪斯想了一下说：“嗯权限到就有可能。”我想了下还是不弄这么危险角色来角色扮演了。这个你能想到肯定还有其他人啊，你叫停了没准其他人就冲上去了啊！这个未来AI就是一个巨大的放大器。啊多亏罗斯福，多年以后尼奥和他的伙伴们可以在母体里头自由穿梭！是这样的啊。这个是呃这个黑客帝国里的故事，点赞啦？对欢迎点赞啊！
谷歌有个报告觉得空间AI数据中心需要找SpaceX发射1,800次诶！谷歌原来计划10月一次发一批上去，后来我也没看报道啊因为最近老婆不在家需要自己剪视频所以就这个视频更新得稍微累一些，好多东西没跟上。十月一号那个发了吗？这个我没确定！但是我觉得怎么说呢1,800次不算多。你想他们在路易斯安那做的这个SpaceX新的发射基地一天发30次，他计划的是一天发30次。所以这个不是什么特别大的问题！
而且还有中国卷王在后边追呢！Hermes很可以帮我爱人搜智联信息，自动找对手公司名称找人。哇这个很厉害！GPT-6.1 Sol不贵啊，比Tyro好用。是的我现在很多项目都是GPT-6.1 Sol加上中等推理就可以做出一个相对不错的结果出来！最近发现ChatGPT网页版里后台而且还不是Work就是Chat也增加了好多工具：能读3D模型、能简单的编辑音乐视频、这个视频转GIF。甚至还让我ChatGPT啊甚至我还让ChatGPT帮我用MIDI模拟了一段风噪声。
呃这个事是这样啊就是Chat这块的能力确实很强，但是Chat我现在经常发现它偷跑我的额度。呃因为为什么？就是我我有一段时间就把额度用光了嘛，额度用光了以后就会跑那个叫做信用点。然后呢我就把这个Work的所有东西都关了啊，然后我发现那个信用点还是在慢慢地下降，降得不多但是还是在降。所以你就算在Chat里头聊天你的这个额度其实也是在发生变化的！
我用Hermes和Claude组合，让Claude给Hermes agent出主意。呃Hermes这个招人、搜索对手应聘人啊效率很高啊！是我现在就不敢把Claude挂出来啊，但是我的Claude今天还是接着订下去了。就是本来说这个月把呃Claude取消的！但是呢ChatGPT写口播稿实在是不行。我现在比如说像今天这个口播稿吧，我数数12345写了5版啊。然后写完5版以后呢是豆包写了一版、ChatGPT写了两版、Claude写了两版。
然后我就给啊Claude和这个Open ChatGPT下指令说来你对对这三版进行比较。然后呢他们比较了以后一致认为豆包写得最好，但是呢有些事实偏差比较大啊！这个叫做什么呢？Claude是整个的叫什么就是呃架构和与这个结论以及情感啊是把握的呢比豆包的要差一些，但是呢事实更准确。而这个ChatGPT呢就只会不停地来纠正你啊！就完完全全是一个啊纠正版的一个玩法。
所以我现在有的时候就到周五会干这样的事情：让他们尽可能的三个都跑一跑，然后让他们自己去比较。但是我不会让豆包去比较，我一般是让ChatGPT和Claude去比较！比较完了以后呢去写这个呃相应的这种啊调整文件，然后再去呃迭代更新我的口播稿的文。呃这个技能书啊它是、它是这样来工作的，比那几个人事强啊！这肯定的，人事肯定是没有AI好使的。
我有免费的Gemini 3.8 Flash跑Hermes，你都无法想象到底有多爽！好吧你这个确实很厉害啊。我在想是不是去订一个小米这个套餐回来？但是小米特别讨厌是什么就是它的呃编程TOKEN和这个Desktop的TOKEN是不能混着的啊，它是两个不同的套餐。这个是让我特别讨厌！Minimax是两边是同一个套餐啊这个我就比较喜欢。
谷歌发一个TPU的测试卫星验证目前的TPU是否可以在空间稳定运行嗯！反正我原来记印象里是呃10月一号发，然后英伟达的应该是在呃明年发啊。就是英伟达跟呃SpaceX已经签了协议了，明年发他们家的！刚才悠悠远程让这个ChatGPT帮我设置自动唤醒电脑，它让我回家设置。我已经设置了5个小时后休眠好吧！这这个就是另外一个问题了。
老范觉得Grok吃掉FSD的机会有多大？呃应该不会吃掉啊！就是FSD肯定还是一个单独的产品，因为它的训练方式和数据完全是不一样的。但是我觉得SpaceX合并特斯拉的可能性是非常非常巨大的啊！你就想想这个美好的未来啊，是不是手里头应该拿点SpaceX股票啊？呃用AGNES3没有政治限制这个我不知道是个什么东西了。让ChatGPT帮我下载部署调试ComfyUI配置工作流！
你真的是有钱，我现在这些事都是让这个Minimax Code去干的啊。因为我花了490块钱一年啊去订了他们家套餐，非常非常爽！就是你让他干特别复杂的工作搞不定，但是你去做什么下载验证这个事搞得特别棒。我现在在我的M2 Max上跑这个叫什么来着？啊这个千问Image 2.1啊，效果好极了！因为现在Hugging Face上有千问这个Image 2.1的解除限制版啊。
你想让它画点什么不该画的它都可以给你画出来！唯一的毛病就是慢啊，因为我这个是苹果的电脑嘛。它出2K的图片一张大概是40分钟！啊我昨天还跑到这个我的Windows上啊，这个电脑是有一个12G显存的5070TI。然后呢也是装的这个就是去除叫什么来着？去除这个呃限制的Minimax啊，不是Minimax去除限制的千问Image 2.1。
那就要快很多了啊！它那个2K的图片画出来大概也就是呃十几分钟啊就出来了，速度还是要快一些的、便宜啊！好吧最新的Gemini模型怎么样？不知道啊。他现在根本就没有放出来对吧，在这吹了个牛逼然后一帮人在那尬吹！那个他叫GMV Gemini 4？那个词什么来着一个以a开头的词啊，我就没有记住那个词叫什么对吧。他普通人用不了！那、那咱们讲什么？没没什么可讲的。
国内模型不是10月一前要发一波吗？现在也没发发了呀！Minimax M3.
Flash Preview就发出来了，效果好极了，比比原来那个M3的效果要好。啊这个、这个还是让我非常非常爽的。就是SpaceX为了合并特斯拉先吃FSD，啊这个应该不会，肯定是一起合，没必要费这个劲了。就是FSD的这个产品应该是单独的啊，不用想这个事。
晚上好啊！运气好遇到了嗯，你又碰到直播了是的。然后明天没有节目后天也许有节目、也许没有节目。如果没有节目的话，我就多放点短视频吧，让我们好好的休息休息啊。大概就是这样的一个情况了，那么今天就到这里，感谢大家的陪伴。
然后我们把今天呢把整个的AI资本局啊跟大家捋了捋，然后也讲了讲为什么只许成功不许失败。阿公这个这个是、这个不知道什么意思这个词，是这么念的吗？来晚了对你回去看回放吧。或者礼拜一晚上6点半看这个什么吧，6礼拜一晚上6点半看这个啊叫做什么来着？
看这个呃切段吧，刚要洗澡了准备听广播结果到点了啊是的。我们是准备要休息了。6.1 Sol现在plus用量怎么样？还是相当不错的啊，可以呃干点活了。我准备把我最后一点TOKEN今天晚上干掉啊，干完了以后看看明天会不会有重置。
如果明天不重置的话呃我准备把我那一次重置用掉啊，但是那一次重置才用一天这个有点亏。看情况吧看看明天什么情况好那么今天就到这里，感谢大家收听。大家十一节日快乐好好四处去玩耍，在国外的话你们就好好做牛马吧再见。