好，呃，那我就贴不放贴纸了。现在不放贴纸，今天没做贴纸。贴纸就是标题，跟标题一样的啊，跟标题一样的。呃，给大家讲一下啊，就说，就我们看一下这个市场的这个变化。我觉得现在这个市场呢，就是说，呃，我们看到就是周末啊，就是，呃，你看到这个美股的下跌啊。就是这个周五啊，周五美股的这个这个下跌，这个美股的这个下跌呢。现在就是什么对AI的这个，我其实现在这个市场呢，其实对这个利率的高起啊。包括对这个呃美元的高起啊，或者加息预期的高起这块呢，其实忧虑呢其实是有所缓解的。
这个为什么这样说呢？啊，我们从从哪儿可以看到的呢？啊，就是从啊，你看这个呃。除了美股啊科技以外的这些板块啊，科技以外板块，其实我们其实我们也也也一样。其实科技以外的这些板块，其实还是有跷跷板效应的啊。跷跷板效应，其实，在利率的压制这一块呢，我觉得倒不是这几天这个下跌的这个主要原因啊。主要包括美股这个周五的这个下跌啊啊，其实是呃呃，其实还不是一个真正的下跌线。就是科技以外的板块，你看到美股的这个道琼斯啊，包括科技以外的这个医疗健康啊，哎。
包括这个消费啊啊，零售啊，它其实反而是有反弹的。所以这几天真正的下跌的这个核心呢，其实还是在这个AI这个科技这块呢有了隐忧啊。有了担心，就大家担心什么？担心这个。这个这些算力融资，呃，这些算力的这些租租赁的这些厂商啊，就那个Core Wave啊。包括这个呃New Cloud星云啊这些，他们的融资成本过高啊。人融资成本过高啊，那融资成本过高呢？
我是分析市场啊，你就是这个啊。嗯，想听我讲就听啊，不想听觉得烦了就就就划过啊。划过，咱们这个这个两两两两不相欠啊。我只是讲市场啊，你要觉得觉得有道理你就留下来听一听啊。觉得烦人呢你就刷过去啊刷过去啊，这个也不谁也不用勉强啊勉强。你觉得烦我你就不要看我不要看我对吧？我也不是我我我说了我也不是神，我也不可能永远对啊。但是呢呃就是我给大家呈现的这些分析的视角啊这些角度啊、这些数据啊逻辑啊，都是我。
就是我真实的想法，也是我看到的东西啊我不是说我看到的东西得出的结论一定对。啊但是我把我看到的是一些现象，看到了一些市场的变化啊如实的分享给大家啊我觉得这就是我能做的啊也是我能提供的这个价值所在。你要觉得我在这胡说瞎逼逼讨厌，那就刷我啊或者直接把我拉黑啊或者直接把我删除啊这样就就可以了好不好啊？对觉得觉得烦就走啊，觉得烦就走啊。我我不是什么我没有，我不是神仙我不可能判断都对然后我有很多会错。
然后我也有很多看不到的地方啊，然后我也有很多的这个缺陷和不足好吧？好那我们继续说市场啊就是是现在我们看到了就是说其实科技啊尤其是这几天这个费城半导体的下跌啊科技的下跌呃其实是主要我觉得还是围绕AI的这个这个担忧啊主要是这块所引发的。其实真正我们想的对利率啊就是对这个利率的担忧啊啊包括对加息的担忧我觉得反而是有很有所缓解的。因为为什么这样讲呢就是我们看到了呃在科技以外的这些板块尤其美股啊科技以外的医疗保健啊房地产啊啊包括这公用事业啊它包括他们的这个很多他们所谓的老登板块啊或者非科技板块。
我觉得是反而是出现了这个啊这个有一定的这个反弹，或者出现了一定的修复啊包括道琼斯啊。包括等权指数其实可以看出来所以说我觉得这块呢这几天的下跌呢其实还是一个什么？还是一个就是科技方面的引诱，就是说这个科技是不是走到头了？所以我今天起这个标题说纳斯达克下跌是吧就或者纳斯达克我们看到暴跌哎那科技是不是到顶了？我觉得这个问题呢是解决这个所有疑虑的很重要的一个切入点和钥匙。就是我们从这个角度去切入呢应该来讲还是能抓住这个整个市场的牛鼻子的。
就是科技到底结束了没有？科技在这个行业，在这个实业产业层面它的这个它的景气度究竟是怎么样的啊尤其接下来下周还要发布大的那些大的科技的财报，那些科技的财报我们怎么看啊它们资本开支有没有放缓？有没有下调然后他们的这个资本开支呢呃呃，他们的这个财报透露出来的尤其是跟AI相关的这个收入加收入的增长有没有持续在加速啊？持续在加速。比如说二季度，我们当时大家记不记得就是去年四季度和一季度呢我们看到很明显的迹象是什么？
就是大科技的财报啊就微软啊、谷歌啊亚马逊啊啊这些云服务厂商，他们的这个财报一出来以后呢尽管很好超预期但是市场不涨反跌。那那个时候市场最担心的是什么呢？最担心的其实就是啊就是这个资本开支速度过快，而资本开支带来的这个跟云服务相关的收入呢又过慢啊。又过慢就是这个的担忧呢是市场当时啊非常大的一个担忧在去年四季度啊就是这个就就也就是今年一月份出去年四季度财报的时候。还有今年四月份呃出这个一季度财报的时候是看到这个市场最大的隐忧在这一块儿但是到了二季度财报出来的时候。
半年报出来的时候啊也就是到了七月份的时候，我们发现市场对这方面的担忧呢有很大的一个缓解很大的一个缓解。这个缓解就在于我们看到哎亚马逊啊、谷歌啊微软啊这三大云服务厂商，他们的跟AI相关的这个云服务的增长速度呢在加速。比如谷歌的增速是吧百分之五六十六七十，亚马逊啊微软都增速都在加快所以这块呢就极大的缓解了大家就是说哎这个资本开支这个钱砸出去以后啊是不是很长时间得不到回报啊或者说，资本开支的速度是不是过度的跑到了AI的商业化的前面？我觉得这个是我们在二季度看到了很大的一个变化和缓解。
这也是我们看到就是为什么就是说在这个同样是科技的调整方面啊美股的调整的幅度要小一些或者相对来讲就是这个轻缓一些。核心就是大科技的公司在这个二季度的财报以后发布以后啊其实是有一波上涨，包括我们看到微软啊。包括我们看到这个谷歌、亚马逊啊大科技，包括英伟达这些那这些大公司的嗯股价的这个在这个就这几个月的上涨啊其实是极大的支撑了这个纳斯达克整个指数层面的一个变化。其实我们看到从七月份以后啊，整个市场的宽度我们说就是market
市场所谓市场的宽度呢，就是说这里面在市场向上运行的过程中啊，这个上涨和下跌的这个加数啊，它这个比例不一样啊。就是在这个市市场是由很少数的公司这个驱动下，在不断的在向上攀升的啊，向上攀升。我觉得这里面里面的一个重要的驱动力量，就是这些啊，就是云服务厂商啊，就是这些大科技啊，大科技厂商。
那接下来三季报马上要来了，我们还是要去想的时候，还是要去切住这个牛鼻子，就是究竟AI科技这股潮流结束了没有，或者它要结束的话，什么时候可能结束？那这个答案，这个答案我觉得还是把握住市场的一个牛鼻子，一个重中之重。
因为AI科技说白了，既关乎实体经济啊，比如说美国经济增长的百分之呃这个多分析分析大业啊。大业要分析啊，要分析啊，尤其明天会员直播里面啊，我会详细的给大家分析啊，详细给大家分析啊。
呃，那大家是还是跟着我的节奏走啊？我你要是说觉得比较烦，没有听到你的节奏呢，你就过一会儿再来啊，或者怎么样都行啊，都行。但是我在这个直播间里呢，啊，我还是要以我的这个思路为主啊，因为我如果是来回切换，有时候我思路就打乱啊。
我是顺着啊，一点一点的把它捋下来啊，捋下来。不敢说保证我讲的一定对啊，但是呢我是按照这个我的逻辑思路啊啊把这些市场啊慢慢的给大家捋一遍啊去分析思考一遍啊。你可以说我认识能力不足啊，或者判断不不准确啊，或者是有错误啊这都没问题啊。
但是呢我做的这个分析啊我是还是实事求是的给大家做这个分析啊你要觉得我的分析比较扯淡啊那就直接划过不看就可以了那就可以了啊好吧？
那我们说看到这个呃二季度这个半年报财报出来以后呢啊财报出来以后呢确实看到了就是在AI相关的这个云服务这个增速上啊出现了加速啊而且不出意外的话三季度的这个云服务方面的这个商业化的变现呢AI方面的这个变现呢还会加速，还会加速啊。
所以说下周马上呢就会出现一出这个三季报啊就是这个大科技的这个财报啊慢慢也会陆续出炉啊包括一些AI的硬件的一些啊科技的公司呢都会啊都会逐渐的一个出炉。
那在这个出炉的过程中呢我们要去思考是什么呢？就是就是就是科技的这个下跌如果产业趋势啊其实也开始转弱了那这个下跌和基本面呢就是相匹配的也就是意味着现在的下跌呢可能仅仅是市场下跌的开始。
那如果在产业层面给出的信号呢是依然是如火如荼的啊或者说这个产业层面的这个大科技的财报依然稳健资本开支也还是比较高的啊那这个财报的这个发布呢啊可能可能恰恰成为市场的一个什么？市场的一个啊一个相对。
啊一个一个变成一种支撑啊或者给市场带来一种信心啊所以说接下来这个如果说地缘方面没什么大的变化的话啊那我想更多的就是什么呢就是这个财报方面的一些变化啊。
长信啊啊啊明天会员直播讲吧啊！会员长信，我看一下我还没看的那个呃那个财报啊。
啊呃说股市先见顶财报先但是这个财报美股的财报呢它一般还会给这个前瞻指引啊它会给一下这个后面的下一个季度啊包括下一年的一些前瞻指引啊所以说这块它还是有有一定的前瞻性的。
包括这个呃这个呃呃呃就是啊包括整个AI这块行业产业方面的这个发展啊大家如果是这个行业的也可以说说你们的看法就是这个AI这个行业到底是现在是不是出现减速了啊？
或者你在这个整个AI的这个硬件这个行业啊比如说这个了解这些行业啊啊属于第一线的你觉得这个AI这个东西到头没有？到底是不是有减缓的迹象啊或者评论区我们简单做个测评。
就是你觉得AI这波浪潮因为我明显感觉到AI最最近呢确实受到了一些什么一些一些，就是大家一个是觉得对它的呃担忧啊担心啊包括谈的也比以前少了是吧？不像以前那么多。
那AI到底在实业层面到底有没有减速呢啊有没有减速呢啊这个啊真觉得害到我的这个什么啊？好大家评论区可以说说就是说AI这个AI现在的发展它到有没有出现减速是在减速还是在加速啊？
或者说是怎么样的一个状况啊就是科技我觉得还是要回到这个牛鼻子，就是科技这块儿它在实业层面啊或者在产业层面它的这个景气度是不是已经是不是已经过去了啊啊啊！
我觉得这个这个在接下来的这个呃接下来这个三季报啊美股的三季报还会给我们很多的这个启示和答案啊启示的答案啊我觉得在那个资本开支方面啊包括跟AI相关的这个云服务的这个收收入的增速方面啊还是可还是还是会给我们很多答案。
其实我还是之前说过一个什么观点呢？就是我觉得就是金主啊就是这些大科技厂商啊资本开支这些金主爸爸他们如果是没有下降资本开支的话就很难想象是硬件从硬件层面啊就先进入一个熊市。
啊就是先先得看到资本开支减缓的迹象啊减缓的迹象还有就是我们这边也要发布三季报接下来啊发布这个三季报就我们的三季报呢它其实也会啊也会呃透露一些啊透露一些迹象啊。
就是我们这个三季报出来以后你会看到啊看到这个整个科技的那些公司啊他们的这个业绩的一个情况啊业绩的一个情况啊嗯因为现在呢是什么呢？
现在是市场又出现了另外的一边倒啊尤其是在我们大A这块就是大家大家对科技呢彻底就是绝望了啊或者彻底就是就是死心了啊或者就觉得科技呢已经已经啊彻底。
啊彻底没戏了啊没戏了但是这里面这个过程中其实一直从七月、八月、九月走十月啊走到现在啊其实这个跷跷板现象还在啊还在就是说，其实还是可以看到这个跷跷板现象没有出现。
我之前给大家讲就是说泥沙俱下那种现象啊泥沙俱下那种现象的话还是要这个非常啊非常小心的啊但目前来讲到现在的话还是这个跷跷板的效应啊。
所以我想说的就是说什么呢？就是说从科技的其实还有从这个费半的这个科技啊这几天的下跌，费半是出现零八年以来这个以来的这个头一次啊就是连续八天的这个下跌嘛。
啊连续八天的这个下跌其实费半它也走了一个什么？它最终还是什么？最终这个节奏上啊在跟韩国股市啊跟我们的科技呢其实还是接轨了啊就是我们的这个下跌不是第一波七月份的下跌嘛？
然后这个美股那边他们他这个费半的调整他七月份啊七月份也大跌了一波嘛一波嘛然后后面我们是八月反弹反弹横盘横盘，然后九月二十三号以后又暴跌了一波嘛。
那那其实费半啊美股这块儿尤其费半啊它所代表的硬件呢它其实是在什么啊？它其实是在这个呃啊啊就在最近几天吧就十月六号以后呢其实也出现一波下跌，也也又杀回来了做了个过山车。
所以说我觉得这块的节奏呢倒是还是有点像同频共振的啊就是也是还是同频共振的啊啊没有，为啥没主题啊？没没放贴纸啊？
贴纸没做啊？没做啊还有人，还有一些人他是等什么样一个抄底的机会呢就说当这个呃当这个呃如果比如说啊懂王大打特打，或者是哎或者是再有一些利空的因素出来以后是吧？
再有一波大跌啊！也有一些人在等这个机会啊等在这等这个机会啊！所以我觉得就是接下来的这个科技的财报呢不管中美啊科技财报呢它可能成为这个市场一个行情变化的一个一个催化剂和一个转折点。
因为当你这个下跌过程中如果是因为资金面的交这个拥挤啊还有因为这个呃情绪的恐慌带来的下跌以后啊下跌以后而实际产业面的景气度还可以的话啊那这个其实背离度就会很大啊很大。
其实还是还是有还是一个核心就是什么，就是市场你跌跌的时候其实已经计价了很多的这个不利的这个因素了啊不利的因素包括周五啊你看这个美股大跌嘛包括非半大跌啊其实我倒是没太担心这个周就是下周啊。
这个A股科技的继续的这个大跌或者怎么样啊怎么样啊？因为我觉得这块的下跌呢啊这块的下跌其实大A的这个下跌呢它其实走到前面了啊，它其实已经计价了很糟糕的情况。
就是我们要经常养成一个什么样的一个习惯了有一个什么样的思维呢啊这，就是就是在这个市场市场上涨的时候啊它其实再多的利好啊其实有时候也不足以推动股价继续上涨。
啊不管是任何的资产就是涨到一定程度以后你比如说房子也是一样你说房子在后面涨到特别好的时候啊再多的利好因素其实也很难推动它涨得更高就是到这个中后期的时候。
这个啊啊有人说没标题是吧？那我因为我没做这个贴纸啊那我就还是把那个原来那个贴纸放着吧。啊啊就是没没做那个贴纸，贴纸和那个标题是一样的啊就是纳斯达克下跌。
有人说大天大A能用正常市场分析吗？大A确实有很多时候不能用正常正常市场分析啊就是比较极端啊，比较极致啊，比较极致。
所以我想讲的是什么呢？就是要关注接下来这个三季度马上要发布这个财报了这里面有一个重要的节点就是说它可以去什么可可能会产生很大的一个背离啊，一个背离。
就这个背离是什么呢？就是科技跌了如此之多它计价了很多糟糕的东西但是出三季报的时候美股也会出科技的三季报我们也会出这个三季报那我们出这个三季报的时候呢它就会什么？
它就会啊给你这种就是市场的这个过度下跌也好或者老登的过度上涨也好呢，啊形成一个很鲜明的一个形成一种怎么讲？
形成一种巨大的基本面的一个一个影响因素啊一个影响因素啊比如说你科技计价了很多最最糟糕最担忧的因素结果三季报出来以后发现需求面还不错业绩也还不错那这个时候市场它会怎么去反应和反馈呢？
啊这个这个节点就很关键啊很关键还有美股的这个科技的财报呢这个三季度呢也是一样对吧？如果出来的这个财报资本开支没下下调而且还有一些上调啊或者说AI相关的这个商业化的变现能力还在加速啊加速。
它这个其实也是也是一个基本面上的一种一种支撑吧，一种验证吧嗯这里面股价就是这个AI的硬件啊不管是我们这边还是这个美国那边的它其实都是跟涨的太多了交易太拥挤有很大的一个关系啊。
很大的一个关系啊所以我现在我我现在认为就是说整整个美股的这个AI硬件主要就是看费半嘛其实费半的这个下跌的节奏呢跟韩国啊啊包括跟我们这边科技的下跌的节奏呢大家还是同频的啊。
还基本还是一个节奏啊，就是一个节奏就是他们呢也没有没有完全跟我们脱离啊之前看到就是说他们七月份跌我们也七月份跌后面他八月、九月、九月他是就是上去了是吧？
上去以后哎我们是往我们是什么？我们是震荡啊然后我们下来他其实费半周五也下来啊所以这块硬件这块我觉得节奏是一样的当然节奏其实都差不多。
啊节奏都差不多啊所以我没倒是也没太担心就是说美股周五的大跌以后啊然后等到下周比如下周我们大家有继续啊杀的很惨啊什么那我没太担忧因为这个股价我们的下跌本来就走在前面了。
而且积压了很多很多糟糕的这个因素啊因素啊好那我们再说一下看到的其他的现象啊其他的现象呢就是说呃首先我们还是要解决这个啊解决这个就是说现在对科技的这个担忧。
就这个AI这个科技到底走到头了没啊？这个每个人心中都有一个答案啊，就是每个就是每个人都有一个哈姆雷特心中答案，就是你觉得AI这个东西这个产业面它走完了没有啊？
或者多久走完啊？它是现在已经到一个高峰状态了呢还是明年一季度呢还是二季度呢还是三季度呢啊就是AI的这个如火如荼的这个发展它有没有减速啊？什么时候减速？
啊这个我觉得还是抓住市场行情的一个牛鼻子，就是还我还是原来说过一句话我说哎科技结束了其实整个全球的行股市行情就结束了。
科技结束了，其实全球经济呢就陷入衰退了啊我们先来这个同步一下，就就这个观点大家认可吗啊认同了打个认同。
啊认同打了个认同啊就是说我如果科技结束了其实全球的股市的这个牛市啊也就结束了科技结束了呢我觉得全球经济也就该进入深衰退了啊有杂音吗？
啊就这个观点我们啥认同吗啊呃啊啊我们主要是说观点啊你要是就是觉得我烦啊或者什么的你就可以刷过去啊，刷过去啊你这个这个。
这个有些可能我的认知有问题啊或者是错误嘛这都正常我也承认啊我有些可能认识不到位是吧？理解不到位啊你就是看听了反就反过去。
但是我讲的还是就是讲我就是说去看到的观察到的啊去给大家去分享和分析，还是本着这个初心嘛。
啊本着这个初心嘛好那所以说如果是说这个科技这块儿呃就是大家还认同这个观点啊，就是认同这个逻辑就说科技如果结束了那全球的股市其实也就牛结束了。
啊全球的牛市也好什么市也好就结束，其实就进入熊市了嘛说白了就是真正的大科技AI这个大的时代主题就是从二三年以来ChatGPT横空出世以来在整个这一波浩浩荡荡持续了将近快四年了嘛。
啊三四年了这个主题，呃走到现在啊走到现在的话啊其实整个科技就是整个的一个核心的一个主轴它既是股市市场行情的一个主轴也是一个什么也是我觉得也是推动这些年。
尤其是外围经济发展比较好的一个很大的一个一个核心啊，一个核心啊所以我觉得这个观点我们现在对齐一下就说科技如果结束了其实全球的这个股市牛市就结束了。
同时呢就是科技结束了呢呃其实全球经济就是离衰退也不远了啊这个是我我很重要的一个一个认知基础啊，认知基础就是我的也是我的一个一个基线的一个认
认知的基础，就是觉得核心在于：二三年到现在这一波行情的主线和核心就在科技、在AI。实体经济外围表现好，经济增速不错，外需强劲而内需偏弱，呈现“外胀内缩”格局。大家认同出口强、内需弱吗？其实最有亮点的出口板块，与AI发展、集成电路等机电产品息息相关。当科技熄火时，不仅海外市场行情和全球经济可能陷入衰退，对我们的影响也一样大。
九月份进出口数据非常强劲，出口增长百分之三十多，进口也接近百分之三十的增速。一到九月份贸易顺差快一万亿美元，全年突破一点二万亿美元没有悬念。这种高贸易顺差和好的进出口数据核心依赖于外需，其中机电产品、集成电路、半导体金额占比极高。出口是赚钱的，外贸单子比内需好。
基准线在于：如果科技结束，全球牛市就结束了；同时全球经济离衰退也不远了。所以要回到“牛鼻子”，即科技产业面到底结束没有？明天会员直播我会讲数据和观点。公开直播间留给大家思考，因为每个人认知不同：有人觉得科技产业层面已结束，有人觉得没结束。
这个问题将在三季报中得到解答和回复，无论是我们的还是美股即将发布的三季报都会给出答案。接下来这个三季报非常重要，因为在产业层面大家有各种担忧（如算力租赁公司大跌、科技股跌得稀里哗啦），但在极其悲观和绝望的过程中，业绩层面和产业层面可能会出现极大反差。
如果产业层面显示发展势头仍在持续或没发生太大变化，而股价已计价了极度悲观的因素甚至更多，这就是关键。始终要有一个观念：股价跌得足够深时，其实能很好地消化负面因素，甚至比本身糟糕的情况消化得多。反之，股价涨到一定程度后，即使基本面再好、业绩再出彩或产业发展好，乐观情绪计价的往往远超基本面的利好。
股价涨过头时，会超越基本面情况并叠加情绪面因素。所以当股价跌特别多时，我们要看坏消息对它的刺激；看到利空不跌是重要信号。只要资产价格跌得足够狠，它对利空的计价就比较充分，同时叠加了很多绝望和悲观情绪。
以美国CPI数据为例（上周三、周四），CPI三点七（预期三点六，月度环比零点六，预计零点五），核心CPI二点六（预期二点五）。PPI更高。在如此高的增速后，美债收益率、美元指数和加息预期没有上行，反而下行。这怎么理解？
当一类消息特别有利于资产价格上涨或收益率上升时，结果出来反而不涨反跌，这是非常好的例子。以美国十年期国债收益率举例，它饱含了油价高企对通胀的影响，以及美国经济增速和资本开支增速的预期。当通胀数据真正出来时，反而没有推动收益率上行，让其下行，这是典型现象。
当一类资产价格或利率价格足够高时，出现本应利于其上涨的消息反而不涨反跌，值得注意。就像今天大A科技股跌成这样、这么悲观（如上周五美股大跌），下周未必惨得一塌糊涂。当一类资产价格跌得特别极致时，既计价了基本面糟糕的程度，又叠加了很多悲观和绝望情绪。
跌会跌过头，尤其是当市场散户多、情绪化重时，蕴含的情绪面因素更多。上涨时也一样：不但计价产业层面好的因素，还计价大家对乐观的预期。散户结构越多、情绪越亢奋、媒体宣传越多，价格往往涨过头（如五六月对科技的狂热）。
我讲的是分析市场的逻辑和变化。有些人想直接要答案，但直播间是听逻辑和思考的地方。我的观点不一定正确，只是其中一个角度，需多角度看待问题。我不是神，会犯错（十次对六七次），但保证提供客观、有逻辑的视角。
现在看十月加息预期概率下降到百分之十五点五。沃什讲话未给明确答案，显示美联储在加息节奏上犹豫。按九月议息和沃什讲话，对抗通胀决心坚定，本应通过连续加息实现（九、十、十二月连加三次）。但两位副主席说十月可不加，放至十二月；沃什也不置可否。
因此十月加息概率降至百分之十五点五（FedWatch Two显示）。明天会员直播我会给明确观点和分析，因公开内容易被限流且涉及人多。下午五点会员直播我会深入细说，叠加数据图表并给出答案。公开直播做头脑风暴：觉得有意思就听，烦或讨厌可划走、拉黑。
我多次强调十月加息、十二月不加的看法。关于美联储加息，有一个全球参照的重要网站：FedWatch Tool（芝加哥商品交易所利率期货交易概率），最准确。任何主播说十月或十二月加不加，看这个网站即可：Fed（美联储）Watch（观察）Tool（工具）。
以Fed Watch Tool为准，其对加息降息概率判断准确率极高，华尔街也看。现在十月加息概率仅百分之十五点五，但十二月加息概率很高（高达百分之八十九）。年底之前还加不加？谜团留到十二月，届时还有两个非农就业数据和两个CPI数据，让美联储做出更明确决定。
所以十月暂时不加息。不想听的可直接出去或拉黑，不用勉强看。FedWatch Tool不是APP而是网站。关于黄金，我想讲一个反向例证：刚才提到CPI和PPI超预期数据出来后，没让美债收益率上行、十月加息概率上行或美元指数上行。
正常来讲，这么热的CPI和PPI数据应推升美债收益率、美元指数和加息预期。但恰恰出现反向走势，特别值得注意。这是之前讲的：当资产价格或利率涨得足够高时，既计价了事实和基本面对应的水平，也计价了一致看多、一致拥挤的情绪因素（如非常看好美元指数、美债收益率和美联储加息预期）。
此时若出现利于这些方向的数据（如CPI和PPI），反而不涨反跌，就要注意这是很大的变化。黄金也一样：CPI数据出来时，大家看到黄金和白银当天大幅下杀（很大的跌幅）。不要听信黑粉或红粉，意见不同很正常。讨厌就取关，想听听保留，觉得索然无味可离开。
直播间是我思路整理和分析输出的过程。再举一个反例：刚才讲了美债收益率、美元指数和加息预期遇CPI数据不涨反跌。还想举金银的例子，尤其黄金：我们看到CPI要求
数据出来以后，当天出现下跌，但第二天很快反身向上，仍在四千二百美元一盎司附近震荡游走。这挺有意思：通常强通胀数据容易打压黄金，但金价有韧性。这说明在当前加息预期计价和美债收益率背景下，想打下去不容易。尤其是各国央行也在持续买入。想把金价打到四千以下也挺费力。黄金怕的是强美元指数和强加息预期，但CPI数据出来后这两者并未增加，值得观察。
全球央行购入量占黄金约百分之二十。投资市场没有绝对的对错，我们要思考而非断言。明天会员内部直播有年卡福利，一年五十期每周日下午五点加播。核心节点在于股市行情是否走完，科技见顶与否是关键；金银把握的核心则是加息预期何时瓦解及美元指数下行。
第三部分与股市、金银相关的是油价，根结在地缘问题。从CPI和PPI数据看，海运价格未崩盘，存储股价虽跌但价格仍处高位。大家担心二七至二九年产能释放导致产业周期见顶。油价与前两个问题相关，海峡封闭使油价对下游商品传导效应加深。
本月CPI和PPI一半以上与油价相关，传导至燃油、航空燃油（关联旅游）、柴油（关联运输成本），进而影响商品价格。原油还关乎下游化工产品。油价维持高位越久，对中下游通胀传导越加深加固。原油问题直接牵涉CPI通胀、美联储加息降息预期及国债收益率变化，进而影响金银和股市。
若排重要因素顺序，第一位是科技基本面和企业业绩。美股见顶与否有争议，评论区可讨论纳斯达克或标普五百是否见顶。科技见顶是全球股市及经济衰退的缩影。学习老师应取其长，摒弃不足，客观看待人无完人。
存储可能先于纳斯达克见顶或在纳指创新高时独自下跌。关于Anthropic和OpenAI上市时机，若现在上市是好时候还是需等待情绪恢复？美股见顶关键不在百年周期，而在两三年内科技是否见顶。这关乎全球股市及经济衰退判断。
抓住牛鼻子第一环是科技，其次才是油价和美联储因素。科技既关乎资本市场牛熊转变，也关乎实体经济兴衰及是否衰退。自四月冲突以来，国债收益率升高、油价上涨未拉爆股票资产或致市场崩溃，核心是科技撑住了。
科技是第一牛鼻子，关乎实体经济兴衰和资本市场牛熊基础。若根基牢靠，第二位才考虑美联储降息加息及油价涨跌。这些因素左右市场的是顺风和逆风（tailwind或headwind）。重中之重仍是科技本身是否走完。认同的请打“认同”。
若抓住市场牛鼻子，第一顺位是科技。反向假设：如果科技结束，再去关注油价、美债收益率或美联储加息降息还重要吗？反向思考：为何将科技兴衰作为最重要牛鼻子？因地缘冲突、油价上涨、美债飙升未打趴资产，核心因科技不倒则牛市不倒。
若泡沫破灭或结束，再去关注美元指数、油价地缘还重要吗？假设科技结束：美债收益率自然下行，美元走弱，美联储无加息预期。即使地缘强也无意义。科技牛鼻子太重要，因一旦衰落或泡沫破裂，全球经济离衰退不远。
若科技走弱、资本开支下降，经济增速下行则美元走弱、美债收益率下行、加息预期减弱。地缘因素变得微乎其微，油价涨跌不重要因需求出问题或经济衰退。反向思考：若科技泡沫破裂或到头，油价地缘还重要吗？可能无意义因意味着全球经济衰退及股市由牛转熊。
若科技结束，全球牛市即结束，经济离衰退不远。这是基础认知：科技被干废则地缘不重要，油价也撑不住因需求垮塌。有人说思考意义不大但科技可能回调。展开分析：若科技未结束，是否已发生回调？面临三季报发布时，这是否是重要变化节点？
思考科技有无结束，是因看到股价层面情绪极度压抑和绝望。需分析这是否正常或已充分计价基本面？问核心问题是科技结束没有，以回答A股和美股是否还有行情。是绝望中孕育机会（别人恐惧我贪婪），还是基本面不行股价已提前反映？
若基本面更糟糕，可能才跌到半山腰。搞清楚科技结没结束，是在考虑回调下跌是超调还是大熊市前奏？资产跌得足够多深时，一方面充分计价基本面悲观消息，另一方面也计价极度悲观情绪。举例：六月底七月初老登跌得稀里哗啦被科技吸血，感觉彻底完蛋。
当时基本面确凿证明老登不行：白酒、房地产、周期行业均不好，大家看到。当时觉得唯一有前途只剩科技。这是三个半月前情绪：科技是光、未来、希望，除科技外一切腐朽。对老登和消费的蔑视或看不起达到极致，基金个人抛老登、银行、红利追科技。
三个半月前当老登不堪时，基本面财报情绪面均被唾弃至极致。七月初科技下跌反而否极泰来，且走了三个半月基本面差、情绪悲观仍上涨。这是反向例证：资产价格糟糕到足够程度，跌得够多深时，不仅饱含对基本面充分计价。
还饱含极度悲观情绪和极度被厌弃（Most hated）。
资产，就是最被憎恨的一类资产啊。还饱含了一种憎恨、厌恶、绝望的这种情绪。所以说，跌过头的时候，你会发现它把最坏的不光基本面计价了，它把最坏的情绪面也计价了。那几家啊，这就是我想再给大家讲的一个例证，就是又是一个非常好的刚过去的一个例子。那么糟糕的东西，它最后七月、八月、九月、十月到现在三个半月，涨得反而很好。尽管基本面依然不堪啊！
我可以问问大家，你们觉得银行的基本面很好吗？你们觉得这个周期行业的老登行业基本面很好吗？你们觉得消费的基本面现在很好吗？你们觉得白酒啊现在很好吗？其实这个我相信绝大部分人都知道这基本面到底好还是不好，这是客观事实摆在那儿，对不对？有人说不是所有的老登财报都不行啊，但是大部分的老登财报确实不太好，这个也是事实吧。所以这绝大部分的确实是不行啊。
所以现在你会发现这个东西又反过来了，是吧？最不行的、当时最被唾弃的东西，涨了三个半月啊。然后三个半月前最行的东西，连续下跌、被砸，哐哐哐一阵砸了三个半月。那这个最不行的东西，也就是我们所说的科技。它到底是真正基本面不行的一个开始的预兆呢？还是说是一个踩踏、超调，或者过分的一个回调啊？过分的回调了。而接下来的三季报对这种反差会不会给出一个答案呢？
这是我想让大家思考的，或者我们去思考。三个半月以后，你发现整个事物颠转了过来。三个半月前最有希望、代表光、代表亮、代表未来的科技，现在是什么？现在是最被痛恨啊，跌得最惨，然后最最拉垮的一类资产，跌跌不休的资产。这个东西它到底有没有坏到根儿上？或者现在这个股价跌到这个份儿上，究竟有没有对这个基本面的转坏有了充分的计价？甚至还计价有点过头了吗？
或者说科技这个东西是不是根本就没有那么坏啊？这就是我想给大家讲的，没有说要一定要让大家相信什么、一定是怎么样，就是我们去思考。我举了好几个例子，不管任何资产的价格上涨到一定程度以后，它既计价了这个对它的这个最乐观的基本面的预期，同时也计价了情绪面最乐观的一些消息和预期啊！
就比如说六月底的科技。再比如刚刚过去的十年期国债收益率、美元指数，还有加息预期啊，这些我都给了大家例子。都是活生生的刚刚过去的例子啊，大家都看到了：CPI那么强啊，国债收益率不涨反跌，美元不涨反跌，十月加息预期不涨反跌。这都是活生生的例子啊！
然后我也给大家举了这个下跌的、充分计价的例子，比如说六月底、七月初的老登和消费那么糟糕、差啊。基本面那么不支持啊，结果到了七月、八月、九月、十月以后，否极泰来。所以想给大家说的就是：其实包括哪怕上周这周五美股又大跌、下跌啊！但是我觉得对于大A，大家下周都很担心和担忧。
当然也许大A就是这股乖戾的、比较怪的劲儿，跟别人不一样。咱们就是跟别人不一样啊！这股劲儿也许下周还会顺势跌或者怎么样，但是我想说的是：大A的科技它跌得足够多、足够深的时候啊！其实它计价了很多的利空和不利的影响。不见得就是下周真的就那么悲观啊！
但是也许你说大A就很垃圾、很差，那也许吧。凡事都是一个概率啊。我只不过想提供一种不同的思路：当一个资产价格或者利率足够低的时候，它其实已经饱含了很多最悲观的基本面和预期了。所以外围更多的这种悲观情绪出来以后，能不能把它砸得更深？这个是不一定的啊！
那如果外围的东西跌得很差，或者又来了很多消极、悲观的因素，反而没有把它砸得更深啊！那你就要想一想：这一次CPI的数据对利率的影响是异曲同工的。当外围的这种糟糕不能让大A的科技跌得更深的时候，那你就要想一想这种计价是不是比较充分了？遇利空反而不跌，我们该怎么思考啊！
就如同当CPI和PPI数据出来以后，利率遇到这种利好不上行、不涨反跌一样啊！大家理解吗？能理解的打个“理解”。我说的其实挺费劲的，但是我说的都是市场里面非常核心、非常有用的实战逻辑和思考啊！希望能对大家有益有用。哎，周一你可以试一试看啊。
好，这个问题有位问人问的好：如果科技没有结束的话，为什么是反弹而不是创新高呢？啊！这个问题很好。那这个问题在于什么呢？就像他有些乐观的情绪，比如五六月份过于乐观了，计价太充分了啊！或者涨得太过头了。即使是这一次下跌以后，基本面没有变化，它会有修复、股价会上涨啊！但是它很难突破那个高点。
其实这个问题不难理解，核心就在于：当你乐观的时候过度乐观了，你price in了这个太乐观的情绪。而这种高度狂热的情绪、资金面啊！它可能很难复制复刻。我举一个例子吧：就是你的基本面的这条baseline线，比如说是平的、不动的，或者说是一个匀速上行的。
比如说业绩增速还在百分之三十的速度在这儿上行，而你的情绪和资金面是波浪式的。可能你在前一个波浪的时候，情绪和资金面已经达到高潮了。你下来以后跌到基本面的下面以后，你再回复的时候！虽然你的baseline基准线、业绩基准线还在往上走。
但是情绪面和资金面，我意思你很难回到那个狂热的状态了！所以说可能你也回不到这个基本面的基准线这儿，也就截止了。而这个基准线是没有当时那个螺旋向上的资金面和情绪面高点高的！能理解吗？我这个例子不知道能不能理解？
能理解的打个“理解”啊！我已经尽力去解释了：就是你的基本面假设是百分之三十速度在增长，是这样发展的。而你的资金面和情绪面是波浪围绕着这个运行的！而你有一波的波浪打得太高了，情绪面已经到极致了。资金面也是两融、加杠杆也干到极致了！
所以你把这个点打到这儿了。然后等我回来以后呢，虽然我现在可能很悲观啊！到了这个基准线下面去了，就是脱离基本面到下面去了。那我肯定有修复对不对？我修复的时候顶多也就修复到我的跟我的基本面相贴合啊！
而这个贴合呢，又达不到当时这个狂热的点。因为这个狂热的情绪面已经一去不复返了！是这个意思啊。嗯，能理解、是最好。我觉得我就尽力去解释了，可能其他人挺难像我这样解释的！有人说我开始胡说了啊？那你就这个离开就好了、刷走就好了。
觉得我胡说、扯淡的、不靠谱的啊！取关、拉黑，把我拉黑、取关。然后离开啊！你要是觉得我说的还有点意思的想听听的就留下来啊！你觉得我说废话、今天没啥内容的，就关掉改天来听也行。好吧？嗯哦能不能连个麦啊？来来来来！
好，哎老师你好能听见吗？嗯啊能听见、能听见啊！我真的快发一百遍的评论了，这个确实是想申请想和您连个麦。就是啊好！我就是那个之前跟你连过麦的，看您很……老师我就想问一下第一个问题：你最近那个大A不仓了吗？
我我是全部就是之前按照您的想法是买的黄金，但是我后来一看这个涨幅有点儿太低了。我就全割了，割之后就又买的那个大A科技。最近我还补了仓！我就想您一直都在鼓励我们，我也一直没放弃。我就想问您最近补仓了吗？
这个的直播间我只能说我也是挨了一刀的，但是我也知道您挨一刀。就是我这不想着公开课的时候您能不能说一下？就像黄金那段时间那个时候呢，相当于来说也是底部嘛。您可以设这个仓位再告诉我们怎么操作行不？
你就不要讲太多那个啥了！对对，就这个问题上。第二个问题跟老师就是：我最近没太注意您的公开课直播会员长尿啊！你还没回本呢，有点……你看能不能是往上调调？行行啊谢老师！
谢老师好可以可以啊！我就双击一下，我让你调回到二九八零行吗？不用不用不用。你会员搞会员买的时候优惠就一个样子，新会员咱们进去就该那个什么！好好的行啊谢谢老师。嗯对能理解好了没问题没问题啊！
没事儿这个东西嘛，哎呀大家如果哎有受伤其实我也很难受啊！比我自己受伤还难受。但是呢我也确实跟大家坦诚相告了：就是我能力有时候确实有限啊！有的时候我可能判断不对，这就是会出错。你千万要有一个思维：不要觉得任何一个老师他是神！
你大概要想一下他十次能对七次就了不起了啊！他有错的时候你要自己控制好风险、仓位这些啊。当然了你说我买课不就是为了听你观点吗？不就是那啥呃就是听你的分析吗？这没错没问题，听观点、分析都要有啊！
但是判断和自主决策的时候确实是要考虑到这种概率可能性：就是他任何一个人他一定会错啊！这个就是个概率问题。然后我自己也得不断的去提高、总结经验教训啊！你比如说关于掰玉米的事情，那我确实承认我是错了。
掰玉米这个事情我之前没有想太清楚啊！我后面会改进，大概知道什么东西是最有利于大家的。我就清楚了下次就不会去犯或者尽量少犯了！好呃还有还有什么？这个连的是吧行啊那我我来连。哎老师你好，哎你好请讲！
嗯和你连个线嘛？咱们植入主题啊就是说因为现在的话呢我觉得跟你先聊一下美股。就是你比较坚信美股肯定会反弹这个我也认可！但是我想知道的就是现在这种情况这几个几大指标和数据其实是压力比较大的。
第一油价对吧？第二的话呢是就是加息预期那么十二月的比率那个比例也比较高是对。第三个就是美债收益率最近确实有点拐头但是呢也在震荡并不是说的马上就进入下行空间了。你觉得美股要反弹它目前最重要的应该有什么指标或者事件出现他才会反弹？
这个问题挺好的也很实在。你问的也很实在那我答的就也很实在！其实就是财报就是接下来的财报。我觉得这个是没有啊美股它不像大A，它美股真的是一个很直男的一个市场！它很看重业绩。就是业绩好的话、强的话它还是会给予反应的。
我不知道你这点有没有咱俩能够在一个同等认？就是大家认不认同我觉得美股这个东西它确实是挺认业绩的。这个我比较认可啊！就是三季报的话就是说如果它比较好，但是这里边现在有一个问题：咱们先说美股之前的那波高峰对吧？
到了高峰之后出现什么情况呢你也常说的就是那个美光它财报出来了超预期但是美股仍然下跌对不对？是这说明它在那个高位的时候即使你财报好它也未必一定涨。是我们注意到这个问题了对吧？
咱们再说接下来就是十一期间美股也创了新高对不对？嗯创了新高但是你看现在那个叫台积电还有那个阿斯麦尔这两个基本上总体来说还算是符预期、符合预期的。但是你看美股的话尤其是费半它仍然在下跌！
是所以咱们现在就会出现有一个什么情况：即使三季报才可能比较好或者还行，就这种情况出现我都觉得美股反弹的力度或者可能都不会再创新高可能是个反弹。如果万一有那么一家或者是比如说大科技包括它出现不及预期，那美股反弹的可能性？
你觉得大吗？我不是说美股都不好就是我可能有那么两个。我就问问问题也很实在、问的也就是确实很有挑战性啊！就是挺好的问题嗯这里面的我我只能提供两个视角角度。
首先呢你看美股现在的跌啊！不管阿斯麦、台积电就那么好的财报出来以后它也跌。但是这个时候的跌确实是因为AI方面有隐忧笼罩在上空！比如说这个Carveview它这个算力租赁公司，它的五年违约率那么高。
就是这块的下跌我们现在还区分不出来或者很难区分出来它到底是因为业绩利好而下跌呢？还是说被这个对AI的这个担忧和阴云笼罩而带来的一个集体的情绪性的宣泄？因为这个时候你看它跌是不分好歹的！
就是有的时候市场确实是无厘头的，情绪来了以后啊！它这个时候一段时间它是可以不管业绩的。比如说这半个月或者一个月但是拉长稍微长一点，你说把整个四季度全部时间框进去！那我想基本还是会跟业绩相一致的。
就是这个最后alignment这个统一性挂钩的，我我是这样理解这个问题的！好的那个就是因为这个问题咱们也没法有一个定论啊。但是就是说因为我为什么一直说风险大呢？
就是因为现在确实出现了这个问题就是Azuric他的那个业绩啊确实是放缓嗯这对吧！然后那个当然了同时那个Open AI的那个叫Chat GPT啊就他那个好像六。因为这些也有他抢他的生意的原因！
但是就是我们能看出这个市场Open AI好的时候Azure它的业绩会放缓一些。等那个Azure Peak好的时候它Open
会放缓一些。这说明什么？是的，是的。这说明市场的一个容量是在那摆着的，就说他们在争。他们有这个问题，所以我担心的就是，哎，只要能一两家，如果他的业绩不预期的话，美股的反弹力度就不会很大。但是美股，我我和你一样，我是有信心的，我不是特别担心。那么在这种情况下，如果业绩好，它也不反弹，我们再返回来看大A的话，因为毕竟咱们这个。呃，咱们的会员里边可能很多人买的都是这个A股的，那么A股现在的话，你也知道情绪面并不好。
那我接下来的问题就是，A股在什么情况下，它才有可能进入反弹的那个？节点节点，嗯，对对，是这个这个问题也挺好。我先把那个评论区有一个打的，就是你问的，就是你在这个行业的，就是意思在光科技这个行业啊，它是周期很长嘛，就是不能因为这个阿斯麦的财报好就认为这个。
啊，业绩好，那这个阿斯麦这个没问题，就光刻机的这个周期确实很长。但是台积电的财报，我觉得每个月它都公布，我觉得这个还是蛮有啊，蛮有说服力的嘛。就至少台积电的这个增速啊，啊，它的财报啊变化还是有，就是有说服力的，还是至少说明这个景气度还是可以的。
还是可以的啊，然后回到那个，嗯，回到您问的那个问题，就是说这个就是大A啊，就是什么样的一个情况下能够那个。就是有一个像样的一个反弹，对吧？首先呢，就是说，就是说，还是我刚才讲的，就是我我我觉得它跌到这么多呢，它对坏的事儿的计价，我觉得还是有不少的。就是基本面也好，情绪面也好，我觉得还是比较到位的。
但这里面确实需要一个临界点和契机。这个临界点和契机呢，呃。其实还是需要什么？还是可能需要一些催化的啊，催化的啊。但我这个我想留到会员直播里面讲吧，这个比较在这儿就讲了。我会员直播，嗯，没关系啊，那个你不讲也没事，因为我我就是想想了解，就说我们在既然说我们坚坚定的它会反弹。
这个我也认为它会反弹，但是因为我们关注的是时间，什么时候反弹？那那一单你关注时间，我们就得想，在这个时间之内会出现什么临界点，能够促的反，就是促使它反弹。我们现在也在关注，就是三季报，因为现在这个大约出了一些三季报呢。我看整体来说，就是现在出的这些啊，我觉得在科技方面也还行，但是确实也有不及预期的。
但是这个预现在是预喜嘛，对不对？它不是说正式那个三季报，就是它。但是这个预喜出来之后，你看它这个跌势啊，并没有就是说因此而而缓解，只是跌的变确实也变缓了一点啊。
确实我也看了那个我看了那个线。它这个这波下跌呢，从性质上啊，就是当然我们也是后视镜啊。前面如果有预判能力啊，就第二波这波下跌能判断出来，也就也会好很多，也不会说像就是有点被动。呃，就是说这个第二波的下跌呢，它跟那个第一波七月份的下跌的一个差别在于。
就是第一波这个七月份的这个下跌呢，它当时是不断的有抄底的，然后资金的热情也还在，所以说它的整个跌呢，你看它就像锯齿状一样跌一下弹一下，跌一下弹一下。这个跟二零一五年那个股灾那个六月十五号到七月十号那一段下跌呢很像。
然后呢，到第二波这个下跌的时候啊，就这波下跌的时候，你就会发现，好像就是毫无阻力，多头毫无招架之力，噼里啪啦的就下来了。这种感觉，而且也没有几个人敢在这个时候接飞刀或者抄底。就这个下跌的这个状态呢，跟二零一五年那个第二波那个下跌啊，八月十五号到九月二十号那段下跌呢也挺像的。
这里面关于时间和节奏和契机这个事儿呢，就明天会员直播我会再讲一下啊。就是个概率问题，就在这儿呢。如果你觉得它会跌三个半月还继续跌，然后也找不到什么契机的话，其实还是一个赢面的问题。就是你觉得在这儿你值不值得去博弈？
我假设啊，有些人是空仓的，或者他觉得这块有博弈愿意去博弈，那他需要考虑几个角度和问题。第一个就是说这儿跌的够不够到位，情绪够不够绝望？然后第二个呢啊，就是他这个需要如果还有就第二个很关键的。还有一个策略对策略很关键的一个策略就是他以什么样的一个节奏和一个布局和一个分批次的一个节点怎么去应对这个过程。
因为谁也不知道最低点在哪里。如果是有人想要把握这儿的一个机遇的时候，他不光是要考虑到第一跌透没有情绪极度悲观没有。然后基本面计价够充分没有？第二个它很重要的一个策略的这个层面的应对非常重要这个其实也是前面很多人讲的。
就是说这个重要性甚至比前面第一个问题还要重要，就是你怎么判断行情和你怎么应对这里面后面的应对和这个策略可能更关键因为它直接关乎到你的灵活度和最后能不能成功。就是你是以一个什么样的节奏批次去布局和应对，如果不成功或者如果它的概率它走的不那么顺的话你也可以全身而退。
这个我觉得是可能比第一个问题能不能反弹、何时反弹更重要的一个问题就假设啊有人在这儿觉得有赢面的话他他要怎么做这第二个问题其实更重要。第三个就是你说的那个就是我如果做了应对和布局以后啊或者是适当的这个合理布局以后我肯定会有一个想法和预期就是这个东西什么时候它应该给我一个结果。
或者是有一些迹象如果它没有给我一个结果和意向在某个时间点或者某些事情都出来后那我要怎么去考虑撤离或者怎么考虑去取钱全身而退的问题？所以我觉得这个是真正的应该采取的一种策略和思维而不是说赌它一定能反弹或何时反弹而是这个地方赢面有多大而同时呢我是不是又做好万全的一个准备我可进可退的一个准备。
而这个时间节点呢其实刚才我们也大概也讲到了就是跟三季报这个时间有关系其次我觉得可能还需要一些触发因素。这个明天会员直播再讲一讲我觉得是把这三点考虑清楚那这个事情其实就是一个相对的不那么说是一个赌的一个事儿就不纯是一个赌了就不是一个赌博而是一个你有计划、有节奏、有应对的事儿。
但至于成不成不见得一定能成啊但是呢它可能值得去做或者说这个东西它有不是完全是一个赌的一个层面了能理解吗？我想说这个老师因为今天你刚才咱俩这个连线你说这个我估计很多咱们听课的还有会员都非常的应该是挺兴奋的因为大家最近呢可能比较关心的就是你说这个就说在接下来我们该怎么应对它。
这个可能比我们去分析和预判本身可能变得更重要了当然了预判也很重要因为只有预判我们才能有策略嘛所以你明天的课我觉得应该是大家比较期待的嗯。
如果明天的是我在想如果明天就是当您这边讲课之后哈我的意思如果可行的话我的意思还是安排一些连线大家在一起相互交流一下信息可能对我们的应对的策略会更有帮助嗯。
也可以呃有道理行这个建议啊明天那个会员内部直播我们到时候连线啊连线一起探讨一探讨然后互相就就是互相这个思维啊碰撞一下我觉得有道理嗯可以挺好的建议但是但是我还是要感谢因为不管怎么样就这顿这轮怎么样我也知道你道了几次歉哈就是说。
但是其实在这一轮之前因为大家的话呢和你在一起沟通的时候总体来说你判断的很多方面都是比较精准的。那谁也不可能都对的嗯所以但是呢这一轮的话你也做了你也做了很多跟大家的一些呃建议的但是我觉得这个没关系我们想办法把这个事情做好。
好感谢你啊！感谢，感谢，感谢非常感谢啊很感谢嗯好的建议也很好呃非常赞啊非常赞。
这就就是真的就是我们有很多高质量的这个学员和会员啊这个真的不得不说我们前面包括之前连线言语断道兄啊啊小铁不知道现在哪去了然后还有这个呃之前南姐啊啊之前还有还有好几位啊好几好几位都是印象深刻的这个连线的这个学员非常。
啊包括周峰啊啊Frank啊这些都非常非常的这个点赞啊非常非常的非常非常的棒啊！包括提的问题的深度啊包括给的建议啊还有这个呃还有这个什么呢？就是这个这个呃对，还有这个就是说啊这个实事求是、客观的一个态度啊就是我判断前面是不是一直错还是说我前面也对了不少啊？
就然后确实也有错的比如说啊有对有错啊对的可能概率可能还高一点啊也能给我一个客观的一个承认和评价啊我也非常感激啊非常感谢。
嗯，啊有人说我呃是吧？看了很多评论基本都是空仓科技或者绝不加仓说我们真的快到底了。啊嗯真的是有很多人这个素质很高然后水平很高嗯就是就是挺感激的啊，然后也是一件幸事儿吧。
就我做这个事情直播其实它不光是赚钱同时它也是一种怎么解讲呢就是我的一种生活的一个充实感的一个体现嘛一个体现然后也是一种。
啊也是也就是我的乐趣所在吧或者你会说一种就是你去跟大家去交流不断的反思去提高啊然后去切磋。哎我觉得这个过程我挺喜欢的说实话挺好。
虽然这个过程中投资市场里面有痛苦啊有很多痛苦比如你判断错了啊自己也亏了钱了啊或者你的观点不太对了对大家也有影响了怎么样肯定是有难受的有压力的啊这毫无疑问确实是有难受和有压力的。但是总体来讲我觉得还是值得做这个事儿啊值得做这个事儿。
我也不会因为就是说市场跌了或者怎么样我就跑了我就不播了或者就逃避了吗？我觉得这个事儿本着是实事求是的精神就是错了是哪儿错没想到怎么样啊那对应的后果或者怎么讲一些批评那就承认接受就好了对吧。
然后有些黑粉想说就说去吧说去吧。然后呢该做的事儿还是继续做啊比如今天晚上我的该播我就觉得哎我有些想要表达一下我就出来播然后我就出来去播啊。
呃风险的确实以后也要多给大家强调嘛对，也要强调就说哎哪些是不是没有想到位啊或者有些不对啊或者仓位要管理好啊是吧？然后这个要做好应对啊啊不要满仓，不要all in，不要梭哈呀也多强调强调嗯。
好吧我们是不是今天就讲到这儿吧？啊讲到这儿我觉得大家应该这个有的也有今天晚上应该有不少的收获。其实我想再重复总结一下如果不嫌我啰嗦的话就是说我想说的是很重要的一点就是我们要知道很多时候啊一个资产价格的这个上涨里面饱含了什么？
它饱含了对既对基本面的一种认可。比如说，这个基本面非常好以一个百分之三十的斜率的速度在增长啊比如近三五年比如说AI和科技是吧一个百分之三十速度在增长那我想这里面当股价或者市场涨的时候啊它其实已经对这个baseline这个百分之三十的基准已经计价很多了啊。
同时呢，它又叠加了什么？叠加了情绪的狂热还有这个啊这种资金的狂热所以说我给大家举这个例子嘛刚才有些人没听懂我再举一个再举一次就说。
一个事物的发展如果你认为呃一个行业的主题比如说一九年的二一年新能源汽车啊在不断的进步啊光伏在不断的进步它大概有一个进步一个生产率一个一个上升的一个速度和一个斜率啊我们假设了百分之三十吧。
呃这次就是科技和AI它一个行业一个百分之三十的一个速度增长速度在前行的时候啊那这些股票啊被炒来炒去往往是啊包括情绪面它是围绕这个基准线是这样的螺旋式上升的就是它时而乐观的时候它会超出这个基准线很多。
然后当这个行业遇到一些不利比如说AI的发展要威胁人类的安全了要抑制了啊包括最近几天说这个算力租算力的租赁价格可能回报率不足啊或者说是OpenAI和Anthropic的年化营收增速好像放缓怎么样？
就是当出现这种行业一些忧虑担忧的时候呢它这个波浪线又会下去又下到这个基准线以下啊下到基准线以下一定时间以后呢哎大家过了一段时间发现一两个月或者三五个月以后发现哎这个上市公司的业绩还是在增长啊这个行业发展的速度还是百分之三十在增加甚至可能还加速了。
哎然后它就会下到基准线以后经过这个一段时间它又会修正哎它又会上来又会上来所以说可能这几年啊你会看到随着ChatGPT的诞生整个就是围绕着这个基准线螺旋式上升的。
有的时候它就是比如说五六月份特别狂热的时候它其实脱离基本面太远了啊太远了然后等这波一大回调以后呢它又跑到基准线以下了啊可能会有一个修复但修复的话可能这个情绪也好资金面也好大家的信心也好可能再也回不到五六月份的那种狂热和高点了。
啊！但是它不代表它不能够向这个基准线去修复我想解释说的是这个意思是这个意思好。
啊六月底七月初啊就是在指数层面大概指数层面那有可能或者说很有可能确实是高点因为那个时候这个情绪的狂热和资金面的拥挤程度是无以复加的是一个非常饱满的一个状态。所以这种状态你想让它完全去修复除非你这个基本面的好基本的百分之三十的增速啊能再持续两三年能持续的时间特别久那也许拉长了也能修复。
但是如果没有那么久的话我觉得也很难啊很难大家能理解吧？啊这是第一个想给大家讲的。
第二个想给大家讲的就是说还是那个我讲的最重要就是当股价或者是跌的很多的时候它其实既饱含了对这个基本面的悲观也饱含了很多悲观和绝望的这种情绪啊。
悲观和绝望这种情绪其实也已经充分的计价了计价的基本面也饱含了悲观的情绪啊所以说有的时候当出现一些利空的时候它反而跌不动了啊。
比如说我们拿一个实证例子来去举例刚才我讲了就是当那个六月底七月初的时候老登那么差的基本面啊跌的那么凶的时候哎你会发现哎跌不动了。到七月份开始涨了而且一涨就涨了三个半月啊否极泰来脾气太来涨得还很凶这是一个例子。
第二个例子就是接下来马上就下周可能会去经受一个考验了就是周五的时候大A美股不是也跌了吗？啊飞成半导体和这个啥也跌了吗？那接下来下周我们大A跌了这么多的情况下啊然后又面临外围的这个冲击它会不会继续下跌呢？还是说哎是不是已经跌得够多了反而跌不动了呢？
那这个时候你就要注意了。啊就主要对六月我是提示股市风险了我是属于我们属于七月底啊那个什么了啊然后然后就就是九月二十二号以后这一波啊没躲过啊。
嗯好，然后就是呃上涨也有好的例子就是说当那个利率美债利率上涨的时候美元指数上涨的时候包括加息预期不断上升的时候哎你会发现CPI数据这么强的CPI数据和PPI数据结果没有让什么啊没有让美债收益率继续上行反而拐头向下了。
我觉得这也是一个挺好的例子啊很好的例子啊大黄，明天会员直播讲了好不好？会员直播讲了有到会员直播讲好吧大家没有呃拍课的啊感兴趣可以去拍个课啊。
这个三九九是月卡啊月卡可以回看过去五期的回放还有未来四期的直播啊想听的话呢来听一下啊。呃然后对明天再给大家再我们再讲一下聊一下啊我今天我觉得我想讲的讲了不少也讲了很多这个很关键的东西。
其实主轴对再总结一下就是我们呃我讲的那个就是科技啊如果结束了整个全球的牛市就结束了。
科技如果结束了全球经济离衰退也就不远了啊所以说我认为就是抓住这个牛鼻子整个市场牛鼻子的核心呢还是科技就科技结束没有啊？科技有没有结束？其次呢才是油价和地缘啊。
如果科技本身就已经濒临泡沫的破裂或者科技要结束了那我觉得啊那我觉得地缘的这个事儿也不那么重要了。
就是说假设我们说没有地缘这个事儿假设地缘现在是好好的啊大家一键预约下直播一键预约下。
嗯呃那一剑又越想假设没有地缘这个事儿没有油价高起这个事儿啊其实光一个科技的结束或者科技的一个结束就科技和AI的结束其实就足以导致什么？
足以导致整个牛市转熊或者说导致全球经济迟来退了。其实有没有油价这个障碍其实都没那么重要了。
啊那么重要了啊！所以这是刚才我也讲了一点不知道前面有些人听到没有后面有些人可能没听到啊。
所以我想说的是这块就是科技还是抓住这波整个行情也好或是市场的牛鼻子然后其次第二位的因素就是油价啊油价包括美联储加息、降息还有美元美债收益率这块。
嗯好吧那我就讲到这儿吧好吧废话也不啰嗦了啊该讲的都讲了，嗯好那我们明天会员直播见吧！
啊明天会员直播见我就下线了。嗯感谢大家的陪伴啊我们下期再见。