您认为当前的美债收益率在连续三个月上涨之后，我感觉您是当前认为它好像有点见顶的迹象要开始回落了，所以说您持有。打在公屏上的这个观点是不是？对，是这很重要的。就美债收益率如果是转头啊开始转头的话，那就四季度会比较好的一个宏观环境。
我是不太认为这个美债收益率就是一路就直接上到六去了，就一直往上一直往上走。但是我不太清楚，就是您认为它掉头往下的时候，您认为是反转呢？还是它只是一个回撤之后会再创新高呢？就是我偏向于认为它是反转，不太认为就是一个回抽完了再创新高。
哎，这个位置已经很高了。其实现在有很多的软数据（soft data）其实是跟硬数据啊，其实是有点打架的。我意思有些软数据，比如说消费者信心指数、一些统计的数据啊，它其实已经有走弱的迹象。就是我意思这些东西本身就会让美债收益率下行的。
我判断美债收益率见顶也不是空穴来风，不是拍脑袋，是确实它有很多让它到顶的因素在。所以在五点三这块的话，我认为美债收益率有见顶的这个嫌疑。高价格本身就是治愈通胀的一剂良药嘛，就是你价格越高，其实美债收益率也一样，你越高的话，其实对尤其是AI以外的部门的经济的杀伤力也越大。
比如说现在美国这个房贷的贷款利率都百分之七以上，很高的贷款利率，包括信用卡利率、车贷利率。其实这个本身就会损伤需求，尤其对利率比较敏感的那些部门。你看在美债收益率涨的时候，你会发现哪些资产受到重创？
就是金银可能是受到一些创伤，虽然没有创新低，但之前也跌了不少。但是除了这些以外，你看法国、德国那些其他欧洲股市也会受创。你像法国可能也跌了连跌了多少八九周了吧？然后就是美股除了科技以外的那些板块，像公用事业板块、房地产板块，对利率敏感的板块。
你会发现它们这一波跌的时间幅度也不小了。这个就是利率对这些比较敏感板块的杀伤力其实还是看到了。美股整体虽然没有跌，整指数没有跌，那是因为科技很强带来的。但是其他部门和板块，包括金融、地产、公用事业等对利率敏感的板块。
还有运输交通运输啊，对利率油价敏感的板块，从那个等权指数你也能看出来它们其实还是跌了不少的。连跌了有个七七八周的，还是有杀伤力的。如果利率能下来的话就反转的话，其实它对其他的资产都是会变得更宽松的。
因为利率它是十年期国债利率，确实是全球资产定价的一个锚。它如果利率能下来一些折现率能下来的话其实对各类资产定价确实都有好处的。现在压力就压力在这儿了，为什么美股不能像脱开缰绳的野马哗哗狂涨？其实这个受利率压制很明显。
现在全市场的焦点就在美债国债收益率上，就是它到底是不是已经到了一个相对高位了？后面会不会开始回落？其实大家很多人搞不清楚的一个顺序是什么？就是说因为美债收益率的高企会把资产给压垮，就是这个顺序问题。
这个是大家担心的：美债收益率高其实本身也是经济有韧性的一个体现。这个美债收益率高的时候跟科技本身强劲也是息息相关的。所以说你就会发现美股的科技韧性很强，不管美债收益率不停的往上走也好、美元很高也好或者加息预期怎么样也好都打不垮。
关于刚才小铁提的如果美债收益率回落以后其他的科技以外的部门它会不会到底是上涨还是下跌呢？我倾向于觉得还是会受益的。因为其实美国的科技以外的部门虽然没有科技那么强，但是也不算是特别差。
它这个科技以外的这些消费、周期行业其实还是可以的。就如果十年期国债收益率或者加息预期慢慢下来以后的话，其实这些科技以外的公司板块我觉得还是有上涨机会的。我整体对这个金融、科技四季度都还是比较看好的。
我觉得这个美债收益率的位置后面是有转折的这个机会。