好，大家好，晚上好。嗯，今天爹懵逼了。啊，大A这个、这个猥琐发育呢，还有点别的特质啊。别的特质叫这个神经质啊，神经质啊。除了猥琐发育，还有点神经质。啊，确实、确实是，除了这个，确实是毛病比较多啊。美股那边人家也没怎么跌啊，就跌了一个点啊、一个点啊。我们这边咔嚓啊，来了五六个点啊。而且也是，而且好像、好像比就是受这个美债收益率影响啊，好像比人家老美那边还严重啊。
这个、这个没法说啊。除了猥琐发育以外，还确实有点神经质啊，这是大爷的特点啊。呃，今天晚上给大家讲一讲呢，就是说、还是我们还是要聊一聊。昨天呢，其实给大家聊大A是真吓尿了啊！大家讲，一个是大A，包括韩国啊、韩国股市啊、到费半，其实这几个都是一回事儿啊、都是一回事儿啊。很多人要来喷老师，喷就喷吧啊、喷就喷吧啊。嗯，这里面其实这几个都是呃一回事儿啊、都是一回事儿，呃。
就是费半的下跌啊，和韩国股市下跌，和我们这边的硬科技下跌，它基本都是一回事儿。它一回事儿的原因是因为什么呢？就是这些东西呢，它都是AI硬件啊、都是AI硬件啊。而且这个、而且这个，我们这边的反应呢，有时候往往比美股那边还大。就人家美股其实没啥事儿啊、没啥事儿，跌就是说有个对冲效应嘛，非半跌吧五个点六个点，人家大科技不怎么跌，对吧？
大科技不怎么跌。然后那个呃、还有什么来着啊？还有就是人家的软件啊，其他的这些板块能顶上啊，能形成个敲、就是能能能弥补一下。啊，能顶上我们的就是什么？我们就是说、就是就是就是反应啊，就是格外的大。就好像是隔外面一打仗，我们先要买单啊。人家十年期国债收益率，这个、这个上到这个五点啊、上了四点七，三十年上到上了五点啊、五点了三啊、上了五点三。
啊，上了五点三。然后呢，人家美股没在没啥事儿啊、美股没啥事儿，我们先先跳崖了、跳海了啊。所以说我给大爷的总结就是：除了猥琐发育以外呢，他还有点神经质啊。就在猥琐发育的过程中呢，他不光是身体有点小猥琐啊、他的头脑呢啊、精神方面呢还也有点小神经质啊，神经质啊。就是没啥大、就是说、就是人家十年期国债收益率涨得比较凶，是吧？
人家没咋样了，我们先跪了啊、我们先啪嚓五个点下去了啊。所以说他猥琐发育以后呢，还外加一个神经质的特点啊、神经质特点啊。杨老师，市场是不是彻底完了啊？那也不至于啊、那也倒不是。今天呢，就是说这个一跌呢就这个、这个一跌呢要回调呢或者要震荡呢。我其实之前周一给大家说了啊，就是这个是、大概率啊。
就是说周一那么涨完了以后啊，后面我说你不要指望它一下子就一口吃成胖子，对吧？它可能是、它会有震荡啊、动荡啊。这都给大家预判到了啊。但是确实也没想到，就是说反应这么大啊、反应这么大。就人家那边没怎么动啊、没没怎么跌，我们呢就是震荡一调整或者一下跌啊就弄得死去活来那种啊、就是要就是一副一副就是又不活了的样子啊，不活样子。
确实是有点神经质，说实话、神经质啊，就反应过大、反应过大啊！但是你说是不是这么一跌啊就彻底就完了呢？啊，那也、那也不见得啊、不一定。明后天呢啊你可以再观察观察，或者怎么讲呢？就是经历了七月份的这种大跌以后啊、大家的整个心态还不是很稳啊，所以稍微有个风吹草动呢就容易造成这种情况啊、这种情况。
呃但是今天的这个下跌呢，整体来讲啊就是也没有说是啊过度的。就是过度的这个放量啊或者说是、整体来讲啊就这个跌啊，就是说单纯的今天一跌是不是就市场又要走七月份那种、那种大跌暴跌了啊？这个、这个倒不见得啊，不见得。或者这个概率我觉得啊相对来讲还是比较低的啊、比较低的啊。嗯黑八月、黑黑八月，我觉得不至于啊这个黑八月这个不至于。
他就是有点神经质啊、神经质。除了猥琐发育以外，还稍微有点神经质啊因为他这个大病初愈啊、七月份大跌以后啊人心也不稳，然后加上这个里面的资金啊很容易风吹草动啊、风吹草动啊。嗯其实呢就是说，这波触发全球市场的大跌啊大跌啊啊！大家也知道就是因因为长端美债收益率的上行啊外围这个收益率上行导致的。
不管是美债收益率，还是法国、德国、日本啊还是英国啊各个国家的收益率啊上行速度就是在上行持续上行啊。然后市场在这个节骨眼儿吧、在这个节骨眼儿，因为也反弹了几周了包括美股啊也也反弹不少。他感受到这种压力了、在这这个节骨眼儿啊如果利率太高的话，市场就容易有压力啊有压力啊啊！
但是呢其实啊啊但其实这种压力呢你说在这个高位的时候啊就是、就是这个呃就这个美债收益率啊往高位攀升的过程中啊啊市场感受到这种压力以后呢这两天我们昨天不是给大家连线嘛就是说、包括我们跟南姐连线啊就是说我们讲到什么样的认为是风险真正的风险呢？就说一个是美债收益率啊就是快速攀升，比如说从四点七呢啊上到五点零甚至五点一、快速攀升。
第二个是什么呢？第二个就是说美股本身或者权益市场本身泡沫比较大啊如果这两者结合起来的，那确实是一个风险对吧？那我们昨天也给大家分析了就是美债收益率会不会连续快速攀升啊、攀升速度很重要。第二个是什么呢？第二个就是说本身啊美股的这个啊它的这个估值泡沫化程度怎么样啊是不是有两千年那种泡沫化程度啊或者是零一年的那种啊、或者是二二年出了那种泡沫化程度对吧？
如果没有的话呢啊如果没有的话呢或者说是、没这两者没有啊不是两个条件都具备的话呢啊我觉得也不至于说美债收益率的上行啊就把AI的泡沫给刺破了啊或者我们昨天也讨论过啊它会不会把AI的泡沫给刺破掉？就是单纯的这个收益率上行，会不会把AI的泡沫刺破掉对吧？那今天其实我们走到今天看到什么？看到了第一个就是说，美债收益率呢它没有持续上行啊。
就是说它今天有点回落，当然这也是短期的一两天啊就还要继续观察对吧？是不是还会继续上行。但至少啊这两天收益率呢还在这个位置啊十年期的在四点六八是吧？还三十年期呢在四点这个五点二七，还在这个位置。没有看到短期收益率连续快速攀升的这个状态。所以这样我觉得来讲呢啊也不宜过度的、就是把这次的一天的下跌呢就特别的草木皆兵啊。
就是还如果从审慎的角度来讲呢我觉得最起码还是要观察啊再观察一哪怕两个交易日呢啊两三个交易日呢去观察一下。如果它没有出现连续大跌的那种走势比如七月份的那种情况啊那种很恐怖的情况、只是说跌一天啊后面稳住了或者又震荡了，我觉得还是整体还是能接受了。就是还算是一个正常的一个是、正常的一个状态，只不过就是波动确实大了点尤其是我们这边。
就老美的那面波动其实不算大，说实话三十年收国债收益率那么高它昨天标普就跌了百分之零点七是吧？然后纳斯达克也就跌个一点三三啊、纳斯达克一百呢可能跌个一点八左右。其实这个幅度啊大家经历过这个二二年那个美股纳斯达克的暴跌也好、啊经还经历过包括二零二零年的暴跌也好或者说哪怕是二四二五年四月关税大战的暴跌也好，其实都比比这个剧烈的多啊、都比这个剧烈的多啊。
所以说这个下跌呢就是呃尤其是相对美股那块儿其实不算是什么真的、还算是比较正常。就我们这边确实反映它它有点神经质啊，它除了猥琐发育以外、他还有一个特征就是有点神经质啊。就猥琐发育是说这个从这个身体上来讲啊、就是就是啊有点发育不太不太良性啊，这个从从这个精神角度呢他又有点神经质啊、神经质啊一跌。
这个一跌呢就是就是好像要要不活了那个样子啊、好像就是又要进行这种又要这个出现七月份的这种全盘崩盘啊又不活了那个样子。所以我觉得这个呃、这个就是有点啊大A这个东西确实是很能超脱出人的想象啊，能想到有震荡啊或者有有调整。我们说大周一大家还记不记得、周一那天大涨完了以后我是不是给大家讲后面三四天可能都是有震荡？
你不要指望啊一口吃个胖子。是的话打个是的、啊打个是的。周一的时候是不是我们给大家做的做到这个预判了？啊！但是确实没想到、没想到就是他那个调整啊就是往往这个反应啊、反应就是说过大。就人家没咋事儿呢，我们先一头栽下去买单去了啊啊！嗯、就导致我现在慢慢也理解为什么是为啥说就是我们这边这个散户或者喜欢练酷跑神功的、包括喜欢做T呢啊我就是这个东西吧。
有时候也是市场环境就是逼的啊逼的，就是它、它、它波动它反应它神经质它不正常。有时候对吧？导致你好像不不做T的话，这种波动很难承受啊、很难承受啊。或者是很容易又一夜回到解放前或者又是啊这个白整了啊、白整了。所以说就是逼着人去做这个整做题啊啊练酷跑啊这样的这种啊、就是你拿拿着拿着就容易坐过山车，过山车啊这这这把这人们全都逼着去练这个酷跑神功去了啊。
当然了，这个里面呢呃就是说、呃、这个市场的这个阶段啊我觉得出现震荡啊、出现动荡呢我觉得还算是还算是正常的啊、还算正正常常的啊后面。啊就是如果你认为呃比较啊就是说它是不是确实不行了？我觉得最起码还要再观察啊、再观察起码两个交易日吧。我觉得啊如果说又出现七月份那种连续啪啪啪暴跌、那那确实可能有问题啊，可能直接就进入熊市了啊。
如果说是今天就今天这么跌一下啊后面又震荡了或者又稳住了啊我觉得也还算正常，虽然是幅度大了点或者神经质了一点啊但我觉得总体上呢呃也能算能理解吧。虽然他有点神经质啊、但但能还算能理解啊。虽然他猥琐发育加神经质啊但是我觉得还算、还算能理解吧，啊能理解吧？因为在这儿这个市场这个状况呢。
一个是它、一个是什么呢？一个是费半那边跌了啊然后韩国那边跌了我们跌了，这都属于AI硬件的这个领域啊。其次是什么？其次是这个国债收益率的上行啊全市场都关注到了啊。国债收益率上行呢大家认为对估值会有影响，而且会减弱大家对什么？减弱大家对呃、呃、减弱大家对这个啊股市股市这种吸引力啊，就是风险溢价这个发生变化了。
这个倒是能、这个倒是能理解啊、能理解啊啊、能理解这个近两周的回血两天看完了啊。所以说呃、所以说今天的这个下跌啊今天这个下跌啊尤其是从尤其是从外围从美股那个角度来讲我觉得还算正常啊、就是这个跌幅啊什么的还算是还算是正常啊。不是不能就是说因为这一天啊比如纳斯达克一点三三个下跌就说它、啊啊又彻底完犊子了啊！又要进入这个大的下跌或者调整了，这还看不出来啊。
我就最起码再观察两个交易日啊、观察两个交易日啊股市不行了。呃我偏不太偏向于认为它不行了，就是我认为它确实有点神经质、今天确实反应有点过度啊。但是也不排除有些大资金或者有些资金利用这种消息或者利用啊这个国债收益率的上行、或者利用外围的动荡呢啊借机洗牌，就也也不排除。
也不排除确实有这种啊、有这种可能性啊就是他他让你杀过头嘛，把一些这个散户啊把人吓跑嘛、啊故意给你杀的幅度很大嘛。杀得幅度不大，吓唬不出去散户嘛对不对？啊就是幅度故意、故意给你杀的比较凶一点那也是不排除也有可能啊、也有可能啊。但是你说因为今天的一个下跌然后市场就又进入七月份的那种大跌暴跌、啊我觉得倒也不至于，啊不要倒也不至于啊。
最起码我觉得还可以再观察啊两三个交易日看看啊。我倾向于认为就是说这个下跌呢虽然它神经质了点、幅度大了点啊但我还是倾向于认为它还是还算是能理解吧，还算是正常能理解啊后面。啊就是说、就是说这个下跌呢、啊这个下跌呢、有些人啊就有这个看你怎么去想。就是如果你觉得这块的风险收益比不错啊就这个下下跌呢、啊如果是逆向投资人，或者是如果中长线看好了他肯定在这个位置或者下跌他会介入的、啊他会去参与的。
但如果对中长期认为是偏熊市的话、或者说三个月啊或者说是这个熊市已经开始了的话啊它的这个介入的仓位啊或者介入的考虑就会比较审慎啊、比较谨慎啊。这个、这个我觉得就是这么个我意思，这个下跌呢不见得一定啊一定的就彻底就拉垮了、直接就拉垮了或者直接进入又进入七月份的那种大跌了。我觉得不见得啊，不见得。
嗯今天的行情再有两个交易日、裤衩都没了啊。嗯、大A确实是啊确实是这个啊，这个猥琐发育啊加神加有点神经质啊。说的都是两面话吧？这是两面话吧？大家评论区说一下啊、我我说的这个明不明白？明白了打个明白啊。就是今天这个下跌，我不觉得接下来就噼里啪啦就没完了啊、我倾向于接下这个下跌我觉得还是比较正常的。
甚至我啊啊我再大胆一点或者再积极一点的话，我认为这个下跌啊其实对于后面还比较看好。就觉得AI没有完、科技没有完的行情的资金，我觉得他会去介入的啊！我对他们来说，如果看好了这批资金来讲觉得这儿跌下来其实是机会的。啊我觉得我说的挺明白吧？当然，有些人你认为这块儿可能大概六月份已经进入熊市了啊、进入熊市了那肯定就会比较谨慎了。
即使是跌下来这么大的跌幅，他可能把它当成一个什么呢？当成一个啊、就是当成一个下跌过程中的这么一个过程。他不会不会大仓位介入的！但是有些资金今天下来以后啊他可能会去会去介入的啊。如果对AI硬件或者AI这个持续性还看好的话、因为因为这块我还是这个观念啊，就给大家说说这个全球科技还是一家人。
全球科技还是、不是全球科技还是同频共振的啊，就是美股的科技AI的一个行情到底走完了没？如果美股的AI的行情没有走完的话，我们的这边的AI硬件会不会率先完犊子啊？我们先来说第一个问题啊、就是说美股的AI的这个行情，美股的科技行情大家认为结束了没有？结束了打个结束，没结束的打个没结束啊。
就美股的AI这个东西到底结束了没有？有些机、我一会儿我们分开讲啊先问问大家，大家认为美股的行情、美股牛市到顶了没有？或者A美股的AI结束了没有？结束了还是没结束？这轮行情的核心和本质啊、不管是外部美老美还是咱们这边，本质就是AI的行情、就是科技的行情啊。除科技以外啊、除科技外都不行啊，尤其我们这边科AI
其他板块缺乏持续性，而美股AI科技行情能否延续十年尚难定论。若认为该趋势能维持一至两个季度，大A科技板块便难以戛然而止。大A具有“渣男体质”，走势常显神经质或猥琐发育，虽略显变态但尚可理解。七月初大跌后反弹两周，受外围国债收益率上行影响进行回调是合理的。虽调整幅度较深，但我周一已预判会有震荡，只是未料到如此剧烈。外围股市如美股、德法并未大跌，而大A反应过度且率先买单，这确实出乎意料。
这种大幅回调不排除是资金借机洗盘、甩出不坚定筹码的可能。今日量能相对正常，并非放巨量杀跌，故不必过度担忧大资金借反弹撤退。我从不模棱两可，虽观点可能出错，但皆经深度思考并坦诚分享。投资不可能在所有细节上全对，错了需反思未虑及之处。此前连线分析过海峡风险与美债收益率问题：波斯局势虽是不确定因素，但美债高位未必直接刺破AI泡沫。若收益率快速飙升叠加美股高估值泡沫，才如炸药般危险，但目前两者均未具备。
目前看，美股前瞻市盈率仅二十倍出头，且二季度企业盈利增速极快（扣除投资收益后仍达百分之三十），远非千禧年纳斯达克百倍估值的泡沫可比。此外，股市下跌导致财富效应缩减，本身可能拉动国债收益率下行，近期走势已现此迹象。美元指数走弱也是因素之一。黄金维持在四千四以上表现正常，美股小幅下跌亦属常态。大A虽显神经质，但今日跌幅尚在理解范围内，不应因单日下跌就断定熊市开启或行情终结。
若看好AI持续一至两个季度，此次大跌对中线资金而言是介入良机而非恐慌撤离时刻。聪明钱不会追高，而是在回调中低吸。周一我曾提示V型反转非一口气吃成胖子，必有震荡调整，故核心资金不会盲目追涨。今日大跌若被视作风险大于机会的做空信号，理性做法亦非加仓空单。因市场已反弹两周且受外部扰动，单日大跌不足以确认熊市确立。做空者应留底线思维，观察两至三个交易日以验证趋势，避免在不确定性中过度操作。反之，若看多AI逻辑未变，此跌幅正是优质介入点，而非清仓离场之时。
资金的什么，是一个介入的一个机会。介入的一个机会啊！黄金突破的时候我还没看啊，没看黄金咋冲上去了？等等，我看看啊！我姑我姑给你们思考头脑风暴了，你们怎么你们怎么不好好听课啊？我就跑去看盘去了啊！这。大家不觉得我这个刚才这个分析，我是绞尽脑汁帮你们在想啊，绞尽脑汁在带着大家做头脑风暴。
你们跑去看黄金了，咱黄金涨涨不涨咱管它呢，反正咱都做好应对了，还管它呢啊？它涨咱就吃肉啊，它它横咱咱咱就不管不看啊啊，它低了咱们到时候再应对啊。它它它它黄金涨了你还管我？我一点我都不管啊，黄金我不比你们对吧？
啊，不比你们更在乎吗？啊，我都我都看都不看。我看他干啥啊？他他他他涨我涨我才不看呢。对我们来说，黄金涨我们还用看吗？这个事儿，大家评论区说一下，黄金我们给大家做的应对到不到位？到位的打个到位啊。
啊啊，黄金我们稳不稳健？稳健的打个稳健，到位的打个到位，好吧？啊啊，黄金这面我看都不看，说实话啊，看都不看。啊，黄金吃肉，黄金吃到肉没？大家说说啊，评论区说一下吃到肉没？
吃到肉的打个吃到肉，黄金啊啊，吃到大肉的打个吃到大肉，吃到肉的。好算力我一会儿讲啊，算力我一会儿讲。啊，吃到个大金镯子啊，挺好挺好，啊，犒劳一下自己啊。
老师，老师，我正在上那个瑜伽课，然后听你的那个直播，就有一点着急，我我就是。就说我要那个说很简单的一个事儿，哎，不是不是，哎呀，我都不知道怎么说了。我觉得你刚一开始讲的，你太谦虚了，我都有点心疼。
我觉得你要讲你的连续剧。老师，你你因为咱们是从去年然后吃到那个黄金和白银这一波的，呃，吃几乎是在最顶部出来的，然后这是有收益的。然后在黄金和科技下跌的时候，你是一直在强调风险。
我们如果有那个段位比较高的，他可能会做空也挣到钱啊，没有。也没关系，然后我们是在几乎空仓的呃角度，呃空仓的状态之下，然后做的科技和黄金，对吧？如果仓位不管是控制的怎么样，起码现在我们是非常主动的。
所以你的策略是连续剧，然后今天就是因为一个。就是大A的这个大跌，然后然后上来先那个自先说啊，我判断怎怎怎，我觉得你这个。太谦虚了，都太让人心疼了。这个角度是错的，就是就是因为你的，是连续剧啊。
因为我们其实是资金一直是有主动性的。就是老师，你带着大家操作的过程中，你的资金是很有主动性的，比我身边那些就是盲目一味信仰科技的人，我们的我们要主动很多。所以老师，你的连续率要讲出来，你这样我都有点着急了。
没事，没事。那个首先那个不能讲那个操作呀，这些不能讲，公开直播什么这些少提，这就比较敏感，容易嘎掉啊，嘎掉，这是一个。呃，然后第二个呢，就就是第二个，就是说为什么就是这样的？
我觉得这样的话其实也没事。就说这样的话，虽然我不提啊，过去我判断对的那些啊，包括科技的风险啊，经营的风险怎么样？呃，就是更多的在讲现在市场一些情况。我觉得这个这个其实其实其实没事儿。
其实我觉得对我来讲，我不管谦虚不谦虚，这不重要。就关键是我在讲，我这样就去思考，带着大家去思考，包括我自己也促进思考。我觉得我这个对也好，错也罢。
我觉得我我对自己比较真实，或者我比较这个，呃，就是无愧于我心吧。就是我把能想到尽我所能该想的都想到了，也都分享给大家了啊。就即使是可能又错了，那可能确实能力不到位，或者是有些认知不到位。
那我那我那我也接受了，我也我也我也我也认错，或者我也接受，但是我不能不去分享这些，或者不能不去说这些，就是这，因为这是大家现在当下最关心的。所以我就要还是要给大家分享这些。
那过去很多的这个啊成功的战绩也好，或者跟着我们一起过来的那些梗是吧？开战绩巅峰啊，什么吃草莓啊啊，或者说是这个这个这个稍安勿躁啊，余温未热啊这些啊，跟着我们的大家都都其实也都呃都都已经知道了，有感受了。
我其实也知道，懂得懂是吧？我们也理解，我们这个就是互相有默契的，懂得都懂。大家也也也也认可我，支持我，知知道我的也支支持我，我也也很感谢，我也感动。
所以咱们也不用多说，互相就是懂的呢。有些会员懂我的，我想也很懂我，但是有些的呢，我们还是要讲到现在市场出现了什么情况，就是。把这个东西给大家讲到讲透彻，分析透彻。
然后过去的功绩呢，啊，或者过去说做的对的地方呢，我们就先摒弃不谈。我们就还是把这个市场好好想透。包括昨天你跟我连线，其实也是真的很好的启发，就是很讲的也也很好。
因为那两点我没讲透，你讲其实把这个讲透了。就一个就是美债收益率的快速上行。第二个就是美股本身，或者是全球权益市场它的这个泡沫化的因素。如果这两者两个这个这个火药桶是吧一叠加，那才容易爆炸。
我觉得这两点确实是给大家点透了。其实你看走到今天是吧？走到今天也看到什么？也看到哎，美债收益率又下来了，对吧？是吧？这个突然也也下来了，也确实没有连续上行。
其次呢，就是说，你说美股的这个泡沫化程度，它确实也也不是，也不算泡沫化程度不算太高，对吧？这两者条件似乎也不那么具备，对吧？仔细想想的话，啊。
哦，所所以我觉得老师就是这个资金的主动性在你的手里，在我就是在你的这个策略的手里，这点非常重要。所以我觉得，而且什么是对，什么是错呀？你就把眼光放长一点，明天没准儿它就嗯就又回去很多。
所以我觉得，哎呀，老师。不要这样，这样太让人心疼了。会会觉得，没事，没事。好的，好的。这个你要你要相信，你要相信常老师，这个就是这个这个心脏还是比就是有承受能力、承载能力的。
就咱们这么多市场风风雨雨走过，就是什么样的这个啊，什么二零一五年的股灾啊，什么这个一八年的去杠杆啊，什么二零二零年的熔断啊，啊，什么极端的情况。
十几年来，包括你也一样，是吧？也走过这么多的投资经验，我们也我也走过这么多的这个这些这些坎坷，大家都经历过，就这些都难不倒我们，这些都没把我们击垮，对吧？
我们今天还站在这儿去思考、去分析市场，还参与这个市场。我觉得那些其他的什么评论啊，包括怎么样的，其实我不在乎，我也我我觉得也打不倒我。
就虽然你看我好像挺挺温和的，是吧？但我觉得我内心还挺还挺强大的，就就不用担心我，不用担心我。嗯，我觉得这事儿很好说，嗯。其实就是对对跟错，就是得把眼光放长一点。
还有就是，呃，还要不要聊烧脑的话题？就是聊烧脑的，继续，我们聊烧脑的，哈哈。就是。我就是有想到一个点啊，就是那个美债哈，就是究竟是谁在卖？
其实我觉得这个可以就是思考一下，就是这个他卖了美债换回来美元，他想干什么？就是现在美债最大的持有者应该是美联储。如果嗯，就是这个这个是不是他想实现的那种缩表呀？
有没有这种可能？就是有些卖美在实现缩表啊，这个是这样的，就是说在那个这个卖美在这是个二级市场的行为，它缩表其实是一个偏一级市场的行为，就是到期以后它不续做了。
就到期以后它不再对，所以它还不是不是一个事儿。我的意思就是说，它到期之后不会再，呃，就是再那个，呃，继续那个，就是等于以物就是换，呃，短换长或者是什么的。
就是它那是。这会不会就是变相在给他实现他之前的那个？他不是上台的时候说想实现这种缩表吗？呃，未来它应该是要降息，但是它是先要缩表，然后收收流动性。
有这种可能吗？如果是这样的话，我可能性不高。对，你你你继续说，我一会儿讲，嗯。
我我我我想说这个，它这点就是它这个关系到什么呢？如果是美联储的行为哈，那这样的话，实际上它呃就是美股的跌应该是可控的。
就是，如果是外部因素扰动哈，比方说是有人这个呃抛或者什么的，但是他自己本身的这个干预能力应该是很强的。就是如果是内部的，就是是美联储的行为，我觉得我们实际上就是对美股。
它起码先不说大A啊，就是美股暴跌的风险，是不是可以就是我们不要呃那么的尖锐，或者考虑的那么就是呃非黑即白的，就说它一定会大跌。
我觉得如果是美联储的行为，应该是温和的，然后后面有可能会给缩表打开更大空间。老师，其实我就是想讨论一下，就是这个美债究竟是谁在卖，然后它的风险究竟会不会那么大？
嗯，我觉我觉得美债的风险就是说，呃，就从这个缩表啊，从这个角度考虑，其实是，嗯，其实核心我认为美债就是现在偏高啊。
核心我觉得还是跟海峡有关系，就是短期来讲，尤其是二月份以后啊，其实本来二月份美债收益率都下来了。当时T L T那些都已经往上要明显要突破了嘛。
它其实后面的这个，呃，美债收益率后面又上去啊，我觉得大部分的原因，它其实还是跟海峡、跟原油。包括你看原油价格虽然好像是在八十附近不动。
但其实跟原油相关的那些航空燃油啊啊，这个加加油站加的那些油啊，那些价格涨得比较猛。就炼化的产能啊这方面也也，就是也出了一些问题。
所以说，它这个东西就是看着原油不动，实际上整个的通胀预期往上移，我觉得这个就是这个还是能理解的。
或者说是跟美债收益率这种相关性。我觉得还是呃，就是正常的。就现在的这个美债收益率上行，我其实没有过多的从供需角度去考虑。
你因为你刚才讲了，我觉得偏向于从供需角度考虑多一点。其实我就供需角角度，我倒是不担心，包括美债四十万亿的这个总量呢，其实我也并不担心。
虽然市场上传的风言风语啊，就觉得太高了、太大了要爆破了，但实际上，首先第一个历史上啊，有一个国家。
比如说美债、日债啊，日债的是这个总量比上GDP都两百四了嘛，啊，他走过前车之鉴的。
他其实体量也不小的，他也没爆啊。其次呢，就是说，美联储的这个能力又比日本央行又强得多啊。
所以说我觉得日美债啊占到GDP百分之一百二这个水平呢，我觉得它还是就是说还是可控的。
就是没有到那个要考虑供需太多过多考虑供需或者是把那个放在第一位的，因因为美债收益率的上行和下行啊。
呃，它它其实影响因素就三个，一个就是就业，一个是CPI，还有一个潜经济的潜在增长增速。
其实就这么几个。所以说，整体来讲，我现在还是想的是它跟通胀有关，通胀呢又跟原油有关。
原油又跟海峡有关，应该是还是正还是对我来讲，现在还是这么多脉络。嗯，好的，好的，好的，老师。
现在刚才咱们连线的时候，那个美债收益率又又又快速的下行了，然后黄金也冲的挺猛的。
所以往长就是看时间长来说，我觉得你的方向应该是对的。好的好的，老师，我们审讯，我们大胆假设，小心小心判断了，或者小心验证了，对吧？
小心验证，好好好好，再见啊！感谢感谢楠姐关心啊，没事的。咱们经过市场这么多风风雨雨，然后也也到这个年龄了，是吧？
也人生也走过这么大一一节了。也是也是对这个很多事情，我觉得我们能接受，能坦然接受，也能理解。
没事的，也我也不会太在意那些。好了，嗯，对对对，就是大家都彼此包容一点就好，更好一些。
好，谢谢老师啊，好，再见，再见，嗯，再见。
到年龄不是到年龄在碍是什么？是说，就说你有过一定的这个阅历，或者有过一一些事情啊。
然后你你的这个。呃，就说你就是本着什么，本着就是说你你的本心出发吧。你怎么分析怎么想了你就怎么讲吧。
就这个意思，不用想太多啊，不用想太多，什么过去对了错了啊。然后人家对你评价了，然后怎么啊怎么就是说你了或者怎么样，不care, I don't give a shit, I don't give a
不用care，就是想好市场现在是什么样的情况。然后好好的去思考和分析，把能想到的都想到，好吧？就这个意思啊。好，那我们在想那个什么呢？刚才想的，就是如果你认为风险大于机会，如果你认为六月份科技的下跌已经预示着熊市的开始的话。那一波空可能你吃到了，然后反弹以后受阻，或者因为美债收益率的上行又杀了一下。我觉得在这个时候，至少从追空或继续看空的角度是有风险的。如果你认为风险大于机会，那你这个时候要稍微有一个反向的托底思考：如果再加空其实是不确定的。最起码再观察两到三个交易日，这是从认为风险大于机遇的角度来说的。
接着说机会大于风险的情况，这也是偏向我们的观点和个人看法。如果从这个反向角度来讲就要多想风险在哪里？认为机会大于风险，意味着看好科技行情没结束、AI主线还没完，起码还能持续一两个季度。如果是这样，今天的大跌即使大A有点神经质、猥琐发育，但依然是资金介入的好时机。因为追着买肯定不舒服，市场在反弹过程中晃悠必然有调整。我周一大涨后说过后面不要想一口吃个胖子，可能会有震荡，大家记得吗？
还有人说讲得不够直白，要么学习能力需提高，要么刚刷到请耐心听。黄金晚上又加仓了，觉得我牛逼不？好，如果认为机会大于风险，刚才讲到哪了其实有点短路。就是讲了机会大于风险反过来考虑风险：如果认为AI或科技没结束，那今天的下跌非但不是仓皇出逃的时机，恰恰是介入的好时机。反向的风险还是那几个：冲突全面升级导致油价干到一百一、一百二，美债收益率继续飙升。
如果看到海峡封锁、油价上升和美债收益率飙升包括美元上行，这都是非常明确的风险因素和信号。算了讲到哪算哪吧。如果是机会大于风险，风险点还是海峡那块儿收跌继续上行，或者全球经济衰退迫在眉睫。昨天讲了如果美债收益率连续快速上行加上美股泡沫化严重，确实有引爆风险。但这俩似乎都不见得那么具备。黄金涨跟美元走弱、美债收益率下行有关，今天盘前纳指又算是涨了一些。
从美股角度讲昨天下跌非常微乎其微，比起二二年、一八年、二零二零年的大跌都不算什么。标普跌零点七，纳斯达克零一点二。美股对美债收益率上行反应比较正常不像我们大A动不动就喜欢买单跳崖，人家只是晃了晃。这市场波动太大逼出了很多练跑酷踢的人，有些机构故意搞大波动把散户和筹码抖出来。但今天的单日大跌不能完全确定接下来七月那种暴跌又连续开始了。
如果你看好AI和科技觉得没结束还能持续一个季度或两个季度，我觉得这个位置非但不是仓皇出逃的契机反而是介入和加码的时机。我讲得够明白了吧？大家能理解吗？黄金高开是因为美元收益率下来一些加上美元大幅走弱。今天美元跌了零点五四对黄金美股都是相对好的因素，原油也跌了一点震荡。老师后续看好吗？我不含糊确实偏向看好一些这大跌不认为是又要像七月那样噼里啪啦开始了。
站在看好AI和科技还能持续没结束的角度，我觉得这个下跌是介入不是仓皇出逃的时机而是资金介入的时机。如果是做空会怎么做？如果暂认为风险大于机遇作为做空者角度我肯定不做空了今天全部平掉。原因是经历七月大跌后有两三周反弹，今天因美债收益率上行回调属正常现象。不能因此断定又会走连续暴跌态势所以我肯定不做空且要观察两三天，如果认为风险大于机遇至少不会在这做空或加空。
如果我是非常认为牛市转入熊市的投资者，七月可能被我吃到了这儿也可能被捕捉到。但后面我会非常小心谨慎起码观察几个交易日看到确定性进入熊市且把潜力打破才会再动手。如果站在风险大于机会角度是这样应对的。如果我认为是机会大于风险认为AI和科技没结束，那这儿的下跌非但不是仓皇出逃的好时机反而是切入介入的好时机。接下来讲讲算力，现在算力的价格需求还是很大整个大模型迭代速度非常快包括云服务增速增加。
算力出租这块儿价格其实还在增长对算力的需求非常旺盛没有看到减缓迹象。AI相关的云服务数据中心不停扩建不是盲目投资而是供不应求确实有很大需求。Anthropic的AR二季度增速变慢有点下调但OpenAI在三季度又赶上来了变快了。整个世界不光只有这两个闭源大模型，除了Anthropic和OpenAI还有一大堆模型。谷歌的Gemini、我们的DeepSeek还有大量开源模型都在如火如荼发展对Token需求依然强烈。
供不应求的状态所以算力这块儿我觉得需求依然是非常旺盛的。从Call Wave也好New Cloud这些云厂商转租算力的业绩财报来讲，还是三大科技云服务厂商的财报角度来讲都没有看到AI需求熄火或渗透率增速变缓的迹象。反而是看到了云服务跟AI相关的云服务增速在加速，对算力的渴求依然非常旺盛Token需求非常大。所以这块我觉得没有看到这个需求减弱的迹象，大模型不止OpenAI和Anthropic两家还有大量的开源模型和其他的模型。
AI在企业层面的采纳渗透率正在快速提高。你们现在的工作能离得开AI吗？企业的组织结构有没有因为AI在发生变化？有的话打个“有”。你们现在的工作跟AI的这种关系，企业的组织架构有没有因为相关而在调整？离不开对不对啊？评论区说一下。这种在企业层面的渗透率是不是在如火如荼地展开？迈克，别只做心理按摩！今天迈克涨啊，我这就不是今天按摩涨啊、分析涨不迈克啊。咱把这些想清楚，该想的机遇和风险都想清楚。
那我们先看一下今天黄金的表现很好，对吧？包括你们讲啊，大家说说黄金，黄金吃到肉没有？吃到肉了打个“吃到肉”！说实话这块啊，我们从去年八月份提示黄金的机会，到今年一月份给大家反反复复讲黄金白银的风险，再到开战季巅峰啊，再到下来以后碎碎念说是时候不到、稍安勿躁。再给大家讲“路见不平一声吼”，大金镯子该到手就到手，然后再做应对。我觉得黄金这块应该是非常稳的吧？比较安逸吧。
有人说今天科技亏惨了，老师不好意思卖课了啊。并不是啊！是科技亏惨了，我就不好啊。这个科技的东西波动没法给你解释，不想解释了。科技大跌了我不好意思啊。它在动荡，我是知道给大家周一做了分析和预判的。但是它确实表现了神经质了点，跌幅大了点儿，但我不认为这个跌幅就代表整个科技结束了。我的意思是说，如果你看好科技和AI还能持续哪怕一个季度、两个季度的，我觉得这个下跌非但不是仓皇出逃的时机。
反而是看好科技能持续、继续持续的资金介入，甚至加仓介入的好时机，懂了不？我就不想再去翻来覆去说了。我的观点非常鲜明、明确。至于对与错，交给市场去验证评判啊。错了我们就认错反思哪错了；对了的话我们多总结，好不好？好，那我们先说一下市场今天有啥变化，再给大家讲讲。我手机有点没电了，充电的地方远点，我们就早点下播吧。
从今天有几个变化：第一，三十年期美债收益率大幅下行，从5.3%下到5.2%，确实下行了不少。十年期国债收益率从昨天的4.7%水平下到4.64%，这是好迹象。但是我们也不能掉以轻心，一两天美债收益率的下行不代表市场就高枕无忧或确定性地下行。我们确实没看到美债收益率持续飙升，所以在上行风险方面的隐忧暂时有所缓解，至少不能认为风险在增加。
第二个变化是美元指数继续下行。大家记不记得两三周之前就给大家讲美元指数要回落？关于美元的走弱，我们是不是很早讲了？美元走强和弱意味着什么大家都清楚。美元指数从不到100干到99，这也是好事，至少不是避险情绪升温，而是降温。美债收益率下行加上美元下行，共同构造了目前看到的不是风险上行，而是一个风险缓释的状态。
第三个变化是黄金的大涨。我觉得黄金大涨对应的是美元指数的下行，还有美债收益率的下行，这个反应是对的、非常正常。黄金跟美元的负相关性很高（0.62），美元下行包括美债收益率下行有利于黄金，这是应有之意。大家跟着我会员直播这么久，对于黄金今天的反应尤其看到美元和美债的反应，意不意外？应该是不意外吧。
还有人建议我把评论关掉，但这还是要让大家去发言互动啊。虽然我有时候看不过来直接讲我的观点。黄金今天的上涨对应美元和美债收益率的下行，我觉得是一个非常正常的反应。我依然给大家做了应对，观点还是之前不变的。这是今天第三个反应：黄金大涨跟美元和美债收益率都能对到一起。
第四个变化是纳斯达克股指期货盘前的上涨。这个盘前上涨能不能走成高开高走我们先不说，但至少美元下行、美债收益率下行对应了美股股指期货盘前上涨，这也是正常的应有之意。至于今天能不能高开高走又收回去，我们且再观察。大家评论区说一下，如果美股把昨天的跌幅收回去了，你认为明天大A会怎么样？还会发神经病吗（人家涨我们跌、人家跌我们也跌）？
九月份加息的概率一下子干到了零（我现在还没看，但之前33%，现在猜降到20%左右）。如果美股今天把昨天的跌幅收复了，其实对大A、韩国股市都有好处。它至少不至于连续大跌，可能有修复恢复的概率高一点。所以今晚美股我们再观察一下。要没电了你还想听我讲吧？那我得充点电，要么就早点散会。我觉得该讲的都给大家讲清楚了吧？
第五个变化是油价跌了点呗。好，我们再连一位好不好？欢迎柯代表。我抽空上来连两分钟，娃不在偷个空。我感觉前一阵子你预判比较准，新粉丝上来没交易经验、仓位管理不好影响心态。我觉得这是跟自己的仓位管理和实操经验有关系。我原来没实操经验，七月满仓科技起飞后爆炸，简直螺旋升天那种感觉。
以至于像今天这种大跌我甚至觉得还好吧、麻了，感觉自己是不是变态了？但这可能是成长的经历。经历过之后意识到风险机遇判断再对，做交易时还是要做好仓位管理。参与管理和心态息息相关。有时候我想如果这么夸张的暴跌我反而不那么害怕，比较怕那种《繁花》里讲的老太太下楼梯一样的阴跌。
回忆了一下班长讲的21-23年那阵子，市场没有每天暴跌但每天一两个点，中间反弹一下又往下不停阴跌，这种反而可怕。像今天突然滑滑梯或瀑布我反而觉得没那么可怕，加上科技波动本身就大。这跟自己的风险承受能力也有关系：有的人回撤5点觉得巨亏承受不了，有人回撤50%跟没事人一样。
所以应该是自己的风险能力、持仓要去修炼的。即使风险点机会点判断很到位，如果没做好仓位管理和心态管理、风格不统一（比如矛和盾），体感会非常差。这是我七月满仓科技后血的教训：仓位管理跟心态息息相关，还要想清楚自己的配置（是搏收益选进攻性强的科技还是综合配置）。
科泰分享了这个亲身经验，确实仓位管理很重要。即使方向判断对了心态不稳、上蹿下跳也赚不到钱甚至亏钱。来到这个市场挺难的，看似门槛最低谁都能来赚钱的地方，实际上是最残酷、血腥、难赚钱且壁垒高的地方。如果你会赚钱也很暴利，但它对你至少有三重考验：第一是洞察未来（看到行业、公司或宏观的趋势变化），而不是看过去。
第二重考验是人性的贪婪与恐惧（Human Nature）。比如今天大跌大家都害怕恐慌，能不能克服？这难倒了百分之八九十的人。逆势操作（跌时敢买涨时敢卖）是逆人性的，大部分人既然是人就有trapped于人性。第一重考验洞察力（稀缺资源），第二重逆人性，第三重是识别真相与谎言的能力。
哪些逻辑是伪逻辑？哪些是虚假的叙事（narrative）或假数据、情绪渲染？识别真相与谎言又能难倒一大批人。这三个门槛看似赚钱最容易，实际上能难倒很多人：市场看未来而非过去；要克服人性短板（贪婪与恐惧）；识别真相与谎言。世界上有多少谎言？又有多少真相？真相往往稀缺，谎言无处不在。
这个市场看似门槛最低，实际上赚钱难度非常大。现在美股盘前涨0.52%，我陪大家看到美股开盘好不好？好的话打个“好”。我们看一会儿就早点结束。今天没上课也不卖课，纯属陪大家做心理按摩和分析思考。黄金今天的反应和表现怎么样？强不强啊？今天这个黄金吧，尤其是黄金比白银还猛。
一致性的共识啊，就是老师不能搞对象，千万别搞对象。黄金为啥大涨？为啥大涨？还不明白吗？美元的下跌，美债收益率的下行啊。哦，还有这搞对象就清仓注销股票账号，我的妈呀！嗯，啊，这个我是外号很多了啊，保姆型的、唠叨型、唐僧型的。
美股开盘啊，我们一起再看看啊，看看好美。所以美债收益率没有上行这至少是一个风险缓释的一个信号啊。我们再来看看看美股今天它能不能把这个昨天的跌幅收复了啊？如果能收复的话，那是最好的。纳斯达克开盘高开一点啊。
如果要是标普、纳斯达克如果能收复能把昨天的跌幅收复，对大A说实话，对韩国股市都是有好处的啊。老师美债收益率为啥突然就下跌了？有时候没有那么多为啥，有的时候我们只能是叫什么那叫望闻切诊啊。
就是中医那什么叫把脉了，有时候你只能看一个表象就是你看到的这个他在退烧。但是到底他为什么退烧？或者说有的时候你在看到这个人在生病，他发烧了。望闻问切啊，我觉得你们这个小助理厉害。
望闻就是有的时候我们只能望闻问，就是说有时候这个病人发烧了但是为什么发烧？你当下一下子可能真看不出来啊。需要检查呀、验血呀、做B超CT，当下可能看不出来确实不知道啊。
但是我们能知道的就是有些指标是发烧了，美债收益率下行了。这个美债收益率的下行我们可能也不知道今天发生了什么啊，但是它的表征和体征就是在退烧。所以说这个东西你问我为啥美债收益率下行了我也不知道直接的原因是啥，反正就是美债收益率没有在上行下行。
你说是不是这个海峡达成什么私下勾兑了？不知道啊，我至少现在我不知道啊。也许后面明天或者下周什么时候突然公布了呃摄像头调整一下角度不好看，我主要没电了啊。
现在又有点电了，我这个电差不多还能再聊个十几二十分钟十聊聊一点啊。那我就把那个放上去好吧，刚才充点电吧嗯看一下看看这个今天美股它怎么走啊？因为昨天跌幅也比较大，尤其费半昨天杀伤力比较大。
美元今年还有希望回到七嘛？等四季度看看吧，暂时肯定是不行了啊。暂时美元这么弱人民币自然是偏强一点的啊。现在是美债全球将要崩盘的前奏嘛？我跟你说这是什么？这是伪逻辑，伪逻辑啊！
很多人在讲这个美债四十万亿要崩盘。你要信了这个你就跟信了当时黄金的三板斧一样啊！这个美债崩盘这是伪逻辑啊。我明确的讲，没有哪一个国家哪怕是三流国家都不会让自己的国债去违约崩盘啊！
宁可是什么？宁可把央行印钞机开到最大马力。哪怕国债收益率飙升，哪怕不断的印钞恶性通胀都不会让国债违约。国债违约什么概念？彻底废了啊！美联储怎么可能让它崩盘怎么个崩法日债体量是日本GDP的百分之二百四都没崩盘，他美债没事干让自己崩盘。
观察一下吧今天看也不见得能收复啊就是美股昨天那个跌幅总而言之不再继续下跌就还行。我不是跟大家讲了我说这美股其实人家昨天的那个下跌和反应还算正常啊，还算健康。
你说标普五百跌个零点七纳斯达克跌个一点二一百跌个一点八我觉得还算都正常。我们就是这个除了猥琐发育以外还有一个外加神经质的毛病啊，就是他经常精神不正常。
就是人家那儿人就没咋出啥事儿呢外围的这个收益率涨高了，人家还没没咋反应呢不管是德国股市、法国股市欧洲股市还是美股我们自己先跳楼了啊。人家那儿就是晃风吹了一下，我们觉得海啸来了直接自己先跳了就是我们确实有点神经质啊。
周一那个涨了以后给大家预判到就是后面有动荡，确实会有动荡但是呢确实没想到像今天这么大的反应啊。但是我觉得也不见得马上又要走七月份那种大跌的行情，不见得是一个望风而逃的一个时机大家能理解吗？
半导体高开低走其实别看那么短它一共也没多点。半导体平时的波动就大稍微让它低开点也问题不大啊，而且美股也比较妖娆你看那盘前跌的挺凶你不知道第二天起来又咋样了啊。
有直播间说科技这波反弹结束了，那有这样说的也正常这儿有分歧也很正常啊。我的观点大家也都理解都明白对吧？我对大家的这个当下的观点就说得明白吗？没有啊，再观察看看大部分人都说反弹结束了。
美债要不要进啊？我这个问题一回答，我直播间就没了！这种问题没法不能没法回答啊。就像我在直播间说要怎么样你觉得这能讲吗？今天这个黄金是突破新高了是吧，四千五。
美股呢还在晃悠啊在晃悠好吧我们是不是就费半跌成狗了啊？哥这费半今天的下跌其实比起六七月份的下跌还凑合吧。不过存储最近这两天就是主要跌的方向也是费半里面存储也是主要下跌的方向。
明年有望回气嘛？明年有望啊好吧这个我该讲的都给大家讲了该讲也给大家讲了是不是我们就差不多了有没有拍课的？有拍课的我把课挂上去啊，大家把那个上周末的会员直播也是都听一听跟上我们的节奏。
没有拍课的我就不挂了啊不挂了就这样吧好吧基本都跟大家讲清楚了吧？黄金的话基本还是跟我们的判断一致啊都没什么大问题啊。算了不挂了，今天基本都是也都是保本都讲明白了吧？
把今天的回放稍微留一留啊。美股又跌了我们怎么办啊？就这种的话你真的要自己也要成长啊！就是你说你第一天跌就是一跌就害怕一涨着急一震荡就想跑这没办法。
这个美股的跌它盘前高开往下走一点不见得一定就是要大跌啊，这个东西我觉得稍微有点定力或者稍微能多看个两三米就是对风物长宜放眼量啊。今天七夕节买了一个大金镯子挺好啊，该出手时叫什么路见不平一声吼啊。
总而言之这么几个还是不错的就是美债收益率的这个下行，美元指数的下行然后包括黄金的上涨啊。纳指这儿不要求马上收复能稳住都是好事儿啊，大一这块我也给大家讲得很明白了。
如果你是看风险大于机会怎么考量？机会大于风险怎么考量？当然了我还是偏向于就是认为如果科技你看好这个行情还有持续度的话或者AI的话，整个在这个今天的大跌非但不是仓皇而逃的机会。
可能还是有些资金他可能是布局应对的一个机会啊，好吧今天就给大家讲讲这讲到这儿吧。