财报分析主要是判断业绩有没有问题，美国经济有没有衰退，美国上市公司的业绩有没有出问题？还有什么？还有大公司的资本开支啊，烧钱速度会不会让市场恐慌？我们在二季报看到美股增速创了美国近三十年来最快的增速。这个不是最重要的，增速最快、业绩最好不见得股价必涨对吧？我们大家这次都经历了科技的下跌、存储的下跌，美光的下跌、博通的下跌啊，这些存储财报的下跌。他们的财报没有一个不好的，没有一个不炸裂的啊。但是照样不影响股价的下跌。所以说业绩增速创三十年新高并不能一定就justify，就是一定能够验证或者证明它股价上涨的合理性。但是它可以告诉你整个上市公司还是比较健康的啊。
但就是最重要、更重要的是二季报，我依次看到了什么呢？在AI这个核心主线上的确定性。这个确定性或者说信心来自于哪就在于，在AI环节里面的云服务超大规模云服务厂商Meta、亚马逊、谷歌啊包括微软。他们这个云服务尤其是那三大云服务的跟AI相关的云服务出现了加速成长，这样给市场打消了什么？打消了资本开支觉得烧钱太快的这种恐慌。因为这些资本开支啊都完全都被合理化了，都是成为一个正确的事情为了满足未来的订单而去进行的一个烧钱。所以这块儿比较好的打消了大科技的顾虑和疑虑，而大科技本身就是美股的定海神针。这是二季度的财报给我们最大的启示。
其次我们就是要回顾什么这一轮的科技下跌，它到底是因为基本面不行了？尤其是存储啊还有这个非成半导体指数它的下跌是基本面造成的，是基本面出了一些变化和问题吗？还是说股价走在业绩前面太远了？还是说交易过度拥挤了？还是说杠杆过多了形成踩踏了？如果说是因为股价涨得太快太多而带来的这个原因，那我觉得后面有修复的可能啊或者说不足为惧啊。因为它不是基本面拐点它只是股价涨得太快太远了，狗跑在主人前面太前了啊然后呢疯狂往返啊现在又回来了回来以后又跑到后面了啊那它可能还能又跑到主人前面了有一天。所以这个要知道这一波科技的下跌是什么原因造成的啊，如果是基本面出问题那确实要小心啊可能走不远。
如果是因为股价太疯狂、太拥挤，情绪太亢奋、太炙热导致的啊那还有什么？那还会有这个持续性。第三点就是这个过程中始终伴随着一个宏观面的一个变化和隐忧啊，就是所谓海峡这个事情穿插其中呢它带来的更多是噪音。它并没有影响AI的这个大方向大家有没有发现？就说海峡这个事情起起落落你会发现到头来他到底玩什么东西？就是董郎玩了一场游戏吗？你的感觉就是这是一场极大的一个噪音，非常noisy啊！
整个从二月底三月初开始就是天天嗡嗡嗡脑袋边就是说我要升级，我要炸回石器时代。我要把这个基础设施给它炸了啊！炸回到石器时代啊！然后我要全面毁灭啊！就是满从二月底到现在已经将近快六个月过去了，海峡这个事情。你觉得到底是带来的实质性影响市场的方向还是更像一场噪音？它像一场高分贝的高音量的一个噪音啊，然后最后呢却没有影响市场的这个主线也就是AI这个方向、科技这个方向。反而是这种噪声不影响人们的判断，但是主线呢跑得更缓了。