沃什的讲话是比较鹰派的，实打实地来说。为什么他讲话这么鹰？我为大家分析。首先大家有没有发现，议息会议之后市场先涨的，但在沃什讲话、尤其是半夜两点四十多答记者问时开始大跳水。这已经佐证了沃什的讲话非常鹰派，否则市场不会这样表现。毫无疑问，他的讲话是偏鹰派的，相对来讲如此。原因在于他从六月份上任以来对市场的看法（perspective）。他认为美国经济正在加强、走强，在杰克逊霍尔会议上强化了这一立场。
有记者问为何这次加息，与六月份上任时情景有何变化？他讲了三点：第一美国经济非常有韧性且在走强；第二是AI科技公司强力的资本开支；第三是地缘方面的变化。这三点是促成加息的重大变化。沃什的核心基调自上任以来未变，他认为美国经济在走强而非走平或走弱，并反复强调这一看法。
关于眼中的走强与事实的走强如何区分？美联储委员会（Federal Reserve Committee）认为的经济走强与市场真实现状有何不同？美国经济走强的原因及层面如何划分？二季度美国财报确实是三十年来最强，显示经济不弱。大面上看，美国经济增速高、韧性强。其关键发动机和支撑因素在于科技，具体来说是AI以及强大的资本开支（Capex）。
AI强力的资本开支构成了美国经济增速增长的绝大部分贡献和增量。这就是沃什及美联储委员会所看到的经济走强，数据上确实很强。二季度财报增速高达百分之三十。剔除亚马逊对Azure的投资、谷歌及微软对OpenAI等投资损益后，增速仍在百分之二十八至二十九的高水平。
沃什透露的加息基础并非单单是油价，更包含对经济强劲增长的预期、经济的强劲增长以及就业市场的高度韧性和稳定。这是他敢于开启加息的关键。从他对通胀抗击的决心及保护大多数人的角度，他希望更快压制已持续四年、在百分之二以上的通胀。他看的不是个别数据而是趋势，认为经济强且地缘油价高是通胀原因之一。
他给人一种磨刀霍霍的感觉，暗示加息可能不是一次。市场在年底前计价几次加息？从沃什及美联储眼中看，目前认为经济很强健，确实想连续加息。年底前计价的是两次加息：九月一次、十二月一次。鹰派讲话并非没效果，市场给予了反应。
黄金和美股是否在沃什讲话后跳水？沃什口中及美联储眼中的经济与现实中的经济是否一致？美联储主席对经济的看法是否是本源样子？我们究竟看什么作为经济本源？金银和科技会不会卷土重来？今天你爱答不理，明天你高攀不起。