观众朋友您好，欢迎收看新闻节目。零点的钟声在神州大地长鸣，各族儿女携手迎来新千年的。QQ 呢是即时通信的一个产品，而即时通信呢是在互联网的这个环境下，人们用于沟通联络一个非常方便的一个新的通信方式。一五三六零与腾讯间的纠葛由来已久。被业界形象的称为“苹果电脑公司”首席执行官乔布斯九号在年度会上宣布，公司名称由苹果电脑公司改为苹果公司，同时还展示了苹果首款iPhone。
实际上，这个网络是电脑连电脑，但社交网络是人连人。条创始人张一鸣。谁都知道，应该叫“新淘宝”。阿里巴巴涉及。阿里巴巴集团近日发生公司实际控制人、董事长、总经理变更。稳定一下情绪，我准备出来了。Are you okay? Are you okay?你那个手办太丑了，在我家录节目，刘海开到一半，看见我的一个手办，什么玩意儿啊？
啊，凭什么我们创业的就不能享受生活呀？有钱了可以享受生活呀？嗯，零八年 PPG 办公室没有人了，哎呀，人去楼空。李亮呢，携款跑路海外，至今下落不明。爱网络，爱自由，爱晚起，爱夜间大排档，爱赛车，也爱二十九块的T恤。我不是李宇春，不是王珞丹，我是凡客。李国庆在家里就摔东西，你看他在节目里那个样子。李国庆怎么说的呢？
嗯，再给我三四年的时间，翻一翻，咱们做到三四亿美金，还卖给那个王八蛋。半导体第两百期打板开始，大家好，我是刘飞，我是肖磊，不容易啊！哎呀，两百期，我们天天说啊都不容易，马上就两百七了。其实两百七也没啥特殊的，我们就按正常的按系列来讲，还差一百七就到三百了，是不是？哎，接下去我们就等三百期。这讲的什么话都是。
好，再次感谢红色火箭的赞助播出。哎，老朋友了，再次跟各位新听众介绍一下，红色火箭呢是华夏基金开发的小程序，一个指数信息集成的投资辅助工具啊。就重点不是买指数，而是做投资的辅助。嗯，指数相关的业绩走势、财务表现、成分股构成、新闻事件，事无巨细它都有。今天聊的这期呢，还是电商这个系列，讲的是电商江湖里那些倒下去的名字。
那正好可以借这个话头，咱们聊一聊投资里一个特别重要的事儿，嗯，就是识别风险。哎，这期节目里你会发现一个规律。很多公司倒下之前，其实数据还是特别好看的。从数据上看呢，有的日出货过万，有的复购率超过百分之五十，有的年增速百分之三百，有的GMV几十亿，那数据单看呢，漂亮的不得了。是，但是最后全崩了。为什么？
因为好看的数据后面藏着不好看的结构，烧钱换来的增长，毛利撑不起来的规模，看着热闹，其实很多是根基不牢的，很大的问题啊。投资也一样，你看一个指数收益率很好看，近一年涨了很多，是不是？哎，咱们就赶快奔着这个数字就冲了。嗯，不一定。红色火箭里面呢有很多指标，大家可以综合判断一下。看一看，那有些指标呢，我觉得就非常适合帮助我们冷静一下。
第一个估值百分位，就是这个指数的市盈率、市净率在历史上排在什么位置。百分位百分之九十九，意思就是说比过去百分之九十九的时间都贵。哎，那就跟那些风口上的公司一样，大家都在追的时候，往往就是最贵的时候。嗯，第二个是波动率和最大回撤，一个指数过去跌最狠的时候跌了多少，你能不能扛得住啊？就跟社区团购啊，风口来的时候，所有人都想冲进去，但退潮的时候，你发现很多连工资也发不出来了。
投资也是，你得知道最差的情况是什么样，能不能撑得住，撑得过去。第三个是我之前推荐过的成分股变迁。嗯，一个指数的名字可能没变，但是里面的股票啊，可能已经换了一大批了，换汤也换药。哎，就跟这期聊的一样，比如说都叫电商。那京东是电商，戴萝卜也是电商，红孩子也是电商。哎呦，这都没听过。对你，你看小磊这是正常反应啊？
你咱没听过呀？那就投京东不就好了吗？那不是你在早年的时候，这些比京东可能还火呢，势头还还大，当时是一样辉煌的。所以怎么看行业指数里的具体股？票它也很重要啊，嗯，那今天这期节目最大的教训就是别光看风口，得看细节，投资也是一样的道理。红册火箭就是帮助大家把这些公开信息整理的清清楚楚的，估值高不高，风险大不大？
里边有什么一眼就能看明白，不是替你做决策，但是让你做决策之前心里有数。没错，大家也可以试一试啊。微信里搜“红色火箭”就好了，Show Notes 里也有链接直达，帮助我们自己把这个肌肉给锻炼起来啊。再次提醒，市场有风险，投资需谨慎。好，我们进入正题了。还是群雄逐鹿？快问快答！哎，啊，哎，你这说到这儿了，我忘了。
大家，你怎么会忘了呢？你不应该先写到前头的吗？我忘了整理快问快答了。哦哦，嗨，这这期没有是吧？这期没有，这期没有，直接进入啊，直接进入主题。开篇，一九九九年，我们从这个时候开始聊。其实之前我们已经讲了淘宝、天猫、京东、拼多多这三家，已经把中国电商市场现在占的是七七八八了嘛？嗯。但这一期我们讲的是啥呢？
一个现在这七七八八之后。剩下的那些各路玩家，以及说在整个走到今天的这个历史过程当中倒下的那些玩家们，出现又没了的那些，哎，我们基本上有一个大致的全景图。其实太多了，比我想象的要多很多呀。嗯，这几百上千家，可能不一定一一都能讲得到，但是今天听完，大家可能会有一个感觉。嗯，那我们就来到第一回草莽时代。中国电商到底是从什么业务起家的呢？
就是最早中国电商卖的是啥东西？大家联想一下，想想最早啊，最早最早这个其实是业务模式了。最早最早应该是啥呢？邮寄啊，阿里嘛，中国黄页嘛，就比阿里更早的中国黄页，就是最早它都连邮寄都没有。啊，最早就是我一个企业网站能放到网上，嗯，就真的是电商啊，这就是电商了，电子商务了嘛。那当年马云带着团队在北京折腾半天，商务部那边不就是帮他们做这种项目吗？
所以 B to B 就是最早最早的电商。那 B to B 呢，也是能绕过当年王兴他们团队不是研究过电商，是觉得电商做不了吗？因为有三座大山：信用、支付、物流三座大山，这三个都很难克服。嗯，而那后来这些是通过阿里等等这些公司去克服掉的，把它做成了基础设施。在克服之前，你就发现 B to B 这个业务它不用克服，因为它主要是做信息之间的沟通。
是啊，然后高客单价。企业间的交易，它也不是通过走量的，它可能就值得去做。嗯，最早就是信息网站，而最早的。中国电商的网站其实比马云都早，叫汇聪网，郭凡生在一九九二年做的。哎呦，九二年，九二年啊！对，那这这这没有网啊？那那那个时候还没有正儿八经的互联网呢。嗯，后来这个汇聪网还是上市公司，零三年上市的。另外一家叫Global Sources，一九九五年上市，以及一九九八年的中国制造网。
这些网站其实都比阿里早，但后来还有敦煌网，王树彤做的，嗯，有这么一系列网站，那都不熟，都是早期的一些公司了。到了后来呢，B to B 又分出一个新的方向。到这个阶段，可能有很多朋友就听说过了，这个叫产业互联网 B to B。也就是把这个垂直行业做撮合、做直营，最出名的找钢网，找钢网可能有有很多有印象了啊，这个就比较是，这也是是知名度高，也是 B to B 嘛。
某种意义上，因为郎永淳也会啊，对对，他参与了是合伙人嘛，是创始人叫王东，二零一二年做的，做的非常深入啊。他一开始的确就是只是把那个钢材信息，就是中间做一些中介撮合，那个找钢网，那说起来。最开始也是只是把企业信息放上，做一些垂直行业的整合嘛。哎，哪有钢材，哪有加工，就给大家撮合一下，因为那个时候。钢真不是那么好找，但是到不好找啊，不不是那么好找。
最早的时候，就是因为各地的钢的情况你不知道啊，哪个地方有多余的钢啊，哪个地方的价格怎么样啊？其实那个时候信息不互通啊，因为这种能卖钢和加工钢的地方太多了嘛。那到了后来，找钢网做的真的就非常多了，开始做自营了。他自营什么呢？钢材买完之后的仓储、出库、加工、物流配送，包括供应链金融什么的都可以帮忙做的。
嗯，那做的其实很重了。那产业互联网 B to B 这个方向开了头，后面化工、塑料、农产品、建材都有人做了。嗯，这个风潮后面是在二零一四年爆发的，找资本企业。那有四五十家呀！找钢、找塑料、找油、找铝网、找煤网、找纱网、找布网、化塑汇、快速网、链上网、网化商城等等等等，就都出现了，什么都能找，一大批啊！
这个就在我们视野之外的这种to B的生意，其实是最早开始出现的，互联网起到了很重要的作用啊！那在这儿我们不展开了，我们还是聊聊to C。嗯，to C前面也说了，三座大山：信用、支付、物流，都把王兴他们吓到了。很难解决。而在最早，除了去挑战这三座大山的马云，还有一些其他人。我们开头也说一下，多年以后啊，会有记者问马云，嗯，为什么你能有今天？
而同样聪明的中国电子商务先驱王俊涛却还在为创业努力。马云是怎么说的呢？马云说。我在前面说演讲、做宣传、做事，而我背后有一帮人在实干，苦哈哈的卖力干。王俊涛身后没有十八罗汉，我说了有人做，他说过了也就说过了，说过了而已。哎呦，马云那个事儿这么说的，嗯，这就是我们要讲的第一个人物——王俊涛，网名老荣，又是之前我们讲过的那位。
九七年，中国足球队在大连金州输给卡塔尔，失去进入世界杯的最后机会。王俊涛在四通立方的体育沙龙上发了一篇中国历史上第一个热门网帖：“大连金州没有眼泪。”我们之前其实，在节目里是基本上完整念过这篇帖子了。王俊涛十六岁就考进哈尔滨工业大学计算机系，跟我们是亲学长啊，算是师兄啊，亲学长啊。九一年辞去了航天系统高级工程师的工作，嗯，下海创业，做的就是IT服务。
这么早，九十年代初就做企业的数字化，嗯，就帮这些企业搭这些信息化平台。九九年五月，王俊涛看到电商的机会，在北京创办了八八四八网站，名字呢取自珠穆朗玛峰的高度。哦，那个时候喊的口号是我要做中国的亚马逊，因为亚马逊在九九年已经是如日中天了。他说用珠峰的高度容易记。我就要让老太太都忘不掉，说不定哪天她会用我们的网站买菜呢。
哎呦，你看那个想的也很长远，那最后实现了，但是可惜不是八八四八实现的。那个时候就是随便一想啊，它只是一个长远的目标，结果哎对，所以你看这个做分析做逻辑，大家都可以想得很清楚。马云之前阿里巴巴起名的时候，跟他想的也一样，但是可惜八八四八没有做下去嘛。那他做的最早就是图书、软件、电脑配件，而这个时候他依赖的物流配送系统很强大，因为在全国有四百多个门店。
一个新的成立的网站为什么有四百多个门店呢？嗯，因为它背后有一个叫联邦的软件连锁店。王俊涛之前其实是他们门店的加盟商，就说，哎，我背靠你，我们做一个线上的电商平台，强强联合了呗。九九年底，八八四八成了中国最知名的电商网站，融资也特别顺利，软银、IDG这些机构都进来了，而且也埋下了一个伏笔。很常见的就是刚才的问题，不是强强联合呀。
联邦软件在所有占股里占百分之三十三点四，整个三分之一。嗯，而这些投资机构占百分之五十五点五，加起来王俊涛个人几乎没什么股份了。话语权有问题啊！零零年上市拿到批文。也就是时也命也了。如果那个时候能上市，也就罢了，可能还有机会翻盘。但是刚拿到批文还没上市的时候，纳斯达克崩盘了。嗯，然后八八四八的董事会商量了一下，把业务拆分了，只保留
B to B 作为上市的筹码，B to C 直接划出来了，给了汪俊涛，说你自己拿着这个去发展吧，变成了 My 八八四八，M Y 八八四八呀。
为了养活卖八八四八，没办法呀。王俊涛自己又没钱，他又引入投资了。这个投资公司叫深圳万全和投资发展有限公司，哇，拿了七千多万。嗯，这名字取的也很有时代特点啊。七千多万拿了多少股份呢？百分之七十五，那结果可想而知啊，还是小股东。而且这个公司就是八八四八这个牌子，那几年很火呀。嗯，买的我就是你的牌子，我不赚钱我买它干啥呀？
甚至后来这七千多万的中间五千多万的尾款也没给，这边就开始打官司了。王俊涛长期陷入这种官司当中。二零零一年，王俊涛离开这家公司。留下的八八四八几经折腾啊，基本上在上市前后啊那段时间就是卖来卖去，卖来卖去，股东换来换去，到最后没什么业务了，只剩下块牌子了，嗯，最终彻底消失。王劲涛自己呢，后来继续传项目，也做过几个，比如说六六八八，也都没做起来。
网上呢也有一个说法，就说：“哎呀，你说起王俊涛王老板来，副业有点多，嗯哈，当年自己啊就很喜欢玩各种各样的东西啊，喜欢玩AK47，嚯，自己去研究这个，喜欢研究超音速飞机。”没事，还聊聊政治啥的啊，指点一下中东的局势啊。当然，你可以说，其实反过来说，那个时代的企业家也很多都是这个风格。嗯，只不过呢，看大家怎么解读吧。
总之，王俊涛的八八四八就很快，这真是陨落的非常非常快，就没有了。确实会让人觉得精力上可能不够那么集中啊。来，小磊看一下早年八八四八的他们几个合伙人的这形象气质啊！哟，这张照片当中，那中间的想必就是王俊涛了，至少从照片里看，他的年纪比旁边的这些合伙人相对明显的要大一些。对我们前面也讲了嘛，他其实九一年下海创业的时候，已经工作过好多年了。
嗯，其实很老很老的老学长了。这是第一个故事，而第二个故事叫易趣。易趣的故事呢，其实在阿里那篇我们也已经聊过了啊，这儿就简单再带一下。九九年八月，哈佛商学院MBA毕业的邵一波和谭海英在上海创办易趣，做C to C，个人对个人交易，美国eBay的模式，起步也非常顺利，融资到位，市占率高峰期。据说达到了百分之八十，邵一波也被称为中国电商之父。
零三年，易贝全资收购易趣，但是收购之后啊，就我们之前也讲过，就是外企的这个问题嘛，嗯，后来节节败退。零六年退出中国，易趣易主，Tom集团，从此就边缘化了。而邵一波的后来的故事呢，也挺精彩的。他合伙创办了经纬创投，后来投中了很多大量的公司啊。嗯。另外呢，邵一波还有一段比较传奇的事情，就是他是因为陪伴家人，后来就没有在一线继续创业了。
这也是一个啊，大家经常拿出来讨论的故事。嗯。第三个。就是卓越网了。零零年金山软件孵化出的电商项目卓越网，这个主导者之一是雷军。虽然他不是老板，但是他是背后很重要的，你叫金主也好，或者叫顾问也好。那个时候的雷军呢，在金山还在。重点做 W P S，卓越算是他的副业，而卓越的打法跟当时的很多平台不太一样。
嗯，他做的叫爆款逻辑，就是每天精选几款产品，嗯，主打图书音像 C D、 D V D、 V C D 这些啊，其实有点像京东和当当的一个合体，但是它 S K U 不会那么多。嗯，那最开始的时候，反正我用卓越还是跟当当当竞品一起来用的啊，库存周转。比较快，最开始就是可能每一天你能首页能看到的 SKU 不会那么多，到后来，嗯，大家都有点同质化了嘛。
嗯。而卓越早期最经典的一个活动就是亏本卖周星驰的《大话西游》VCD。哦。那个时候《大话西游》已经在高校和白领圈子里火起来了，因为它之前九五年上映的时候票房是惨败的。是。刚开始是通过盗版 VCD 传播，成了一代人的文化符号。然后卓越说，哎。嗯，可以补个票啊！嗯，我们现在有正版了，哎，而且你补票，我们还是亏本给你补贴补，让大家都买了收藏，很好，一下子就打响了名字。
零四年八月，亚马逊出了七千五百万美元全资收购卓越网，嗯，而雷军从这里面也套现出来了。亚马逊的事儿呢，我们等等再说。显然后来也不太顺利，所以卓越网这个品牌也成了历史了。当然，卓越网的总经理的故事还没完。他自己是编辑出身，后来在卓越网呢，积累下了运营、采购、仓储、物流各方面的经验。他的名字叫陈年。我们等等讲他的凡客，还得出现。
这些来来往往的电商前辈里面呢，留下的其实不多，但是有一个今天还在，这个我们着重说一说。其实算起来，连京东都得叫他一声前辈。一九九九年，李国庆于于夫妇创立当当，这是中国第一家在线书店。嗯，当当背后那个出身也是响当当。李国庆北大毕业，书商出身，就是一直在做出版行业的，那做的就是脏活累活了。于于呢是金融背景，纽约大学MBA，在华尔街投行工作。
两个人是当年流行的“鼠标加水泥”的模式，就是一个跑这个脏活累活，一个懂这个战略，做这个线上。鱼鱼的背景非常重要，因为零三年当当就拿到了老虎基金一千一百万美元的投资。嗯，这一年销售额他们已经破亿了。那个时候，当当网已经成了互联网的大明星。嗯，投资方包括软银中国、IDG、老虎基金和 DCM，豪华阵容。而且那个时候，当当网年增速百分之一百八。
其实说起来，比马云和刘强东还风光。数据摆在这儿，成立四年，应该说发展速度非常之快啊。零四年，亚马逊开出了一点五亿美元的价格，想要收购当当百分之七十的股份，两边就一直在谈，最后谈判陷入僵局，还是没有签嘛。嗯，那通过记者采访呢，于于的说法是，哎呀，当时的拒绝更多是因为爱，是我们对当当如同孩子般的爱，舍不得孩子，这是于于说的。
套不着狼，李国庆是吧？李国庆怎么说的呢？嗯。再给我三四年的时间，翻一翻，咱们做到三四亿美金，还卖给那个王八蛋。对，是他的风格。这两个人的性格就看出来完全不一样。就是我在做好了，我还卖给那个王八蛋。零五年全年销售确实做得很高，已经做到四点四亿了。嗯，在所有的电商平台里仅次于淘宝啊。嗯，京东这一年才三千万啊，就根本不是一个量级的。
嗯，差十倍多呀。二零一零年十二月，当当网在纽交所上市，十六美元的发行价，上市首日市值高达二十三点三亿美元。我到现在都记得李国庆后来讲过，说：“哎呀，当时就是给我们卖便宜了啊！”他对这个事儿还多少有点耿耿于怀。哎，他都不是后来，他是上市当天就开始骂了。就是说起来，上市之后呢，对投资人或者合作机构有意见的是有，但是像李国庆这种上市当天就开始骂街的，很少见。
哎。上市之后，直接在微博上就骂摩根士坦利啊，嗯，说你这机构就是故意压低发行价，导致我们在股市损失了九亿元。你看看，一骂，哎。就跌了百分之八点三，这还得跌，这当然得跌。你关键你自己把不住门，大家一看，哦，这么个创始人，这风险还是有点大呀。嗯，自己真是力所能及的就帮帮忙啊，再往下拉一拉。上市前后呢，内忧外患。
内忧这里面就是李国庆是一个这个风险因子，外患呢就是京东了。呃，我们之前在讲京东的时候也提到过，京东就是在这个时候开始扩品类的，嗯，要跟当当正面竞争了。当当这个时候其实也在扩展自己的品类，他们自己的上市文件里就写了，我们未来要做的就是综合性的在线购物平台。但是这个只是在文件里这么写的，他做的怎么样呢？
二零一五年第三季度，当当最后一次发布财报，营收只有京东的多少呢？百分之五点五，从十倍不止到百分之五，就这么一个此起彼伏，特别吓人啊！嗯，市场份额呢？天猫和京东分别占百分之五十和百分之二十，当当百分之一点三，嗯，就是老大和老二一直在打架，哎，结果大家回头一看，老三又没了。二零一六年，当当最后决定私有化，从纽交所退市。
李国庆和俞渝组成的买方团掌握了公司的绝大部分的投票权。二零一八年，海航旗下天海投资首次正式披露将收购当当网的消息。但是很可惜，这一年海航也出事了，创始人、董事长王健意外去世。海航那个时候也是风雨飘摇，所以这个收购又失败了。嗯。时间来到了二零一九年十月十日，李国庆摔杯为号。哎呀，想想你都抢张了，那是后来的事了啊。
这个先是摔杯为号，后来再去抢的，回想了半年。这个摔杯是在《进击的梦想家》节目当中啊。我跟女主持聊的时候，啪啦就把桌子上的水杯摔了，把女主持吓了一跳啊。那个当时他这就懵了啊，这是玩哪一出啊？一个正式的节目里边摔杯子啊？然后他摔完之后就说：“雨雨，那直接说自己老婆用阴谋诡计把我赶出了当当。”没过几天，雨雨也生气了，在朋友圈发布长文，直接说李国庆拿了家里的一点三亿的现金，这些现金还不光是我们俩的，还包括他自己父母的存款。
嗯，还说李国庆同性恋。私生活混乱，到处混，在家里就摔东西。你看他在节目里那个样子啊，家里东西不知道换了多少批了。嗯，哎呀，闹成这样，都换成塑料的吧？嗯，这是一声叹息啊。再往后，大家发现哦，还有新的这个剧情啊，那就是小磊说的：二零二零年四月二十六日早上，李国庆伙同五人闯入当当网办公区，抢走了几十枚公章和财务章。
公司后来报警了，两边就各执一词。李国庆的意思是，我是创始人啊。鱼鱼一开始他只是我的妻子参与进来，那才有了管理权。哎呦，中间就开始折腾很多这个法律程序的问题。嗯，但是你真的说夫妻俩，你就别说是夫妻俩，就是合伙人闹成这样的。对不没有那么多剑呀，对没有那么多，就是性格太火爆了。对，最后闹得不开心，大家就商量一下就就结束了嘛，水下就解决了。
对，嗯。然后后来呢，两边有所缓和，缓和了不到三个月，七月七日，李国庆二闯当当，嗯，又抢了公章，这次就没惯着他了。第二天，李国庆被行政拘留。八月九日，李国庆表示自己和俞渝成了被告，原告是儿子。哎呦，这一家人是啊，当时这个剧情真的很魔幻。儿子要求法院确认。李国庆和鱼鱼给他代持当当股份的代持协议有效。李国庆说：“这啥意思啊？
这就是鱼鱼要求他这么干的呀。鱼鱼让我们儿子来把他的这个代持的股份拿走，那不就都给鱼鱼了吗？嗯嗯，这个其实就还是李国庆觉得啊，你我们是这个这么对抗嘛，在来你儿子跟老子过招，老子我就接招。所以最后就他直接微博上这么写的呀，嗯。”整体给人观感呢，确实有点那啥，对吧？李国庆，反正大家也有印象，这个人也是张张嘴就来的感觉啊。
李国庆先生前后性格非常之一致啊。比如说，二零二零年四月份的时候，李国庆听说罗永浩要去抖音直播带货，他就在微博上说：“如果一个企业家做自媒体挣广告费或者带货，我觉得很荒唐。”哎呦喂！两个月后自己开始带货，就是，我就说这说这话啊。你不得不说李国庆老师还是很会整活的。嗯，后来直播的时候，腰上挂一圈公章，嗯，以后就挂腰上，谁都抢不走。
哎呀，哎呀，那个画面啊，全都在腰上。嗯，哎呦，穿着黄马褂，黄马褂上还绣着大蝴蝶儿，衣服穿的也很有性格。腰上挂的这个横七竖八的好几个公章啊，真是！你想象一下这个画面啊，那个观众们问说：“哎，当当的章在哪儿？”你开他玩笑嘛？结果他呼哧一下把这个上衣一拨起来，下边一串公章，这个就等你们问这事儿呢。现场这个效果啊，这是别在裤鼻子上了，这是。
一直到呢，去年二零二五年六月份，两边宣布和解，李国庆持有的百分之二十七点五的股份已经全部转让给俞渝，目前俞渝持股比例超过百分之九十一，也就是说他是当当的实控人和领导者了。这事儿我记忆最深刻的是，当时俞女士被逼急了，发了一篇长文，第一句我到现在都记着：“李国庆，我要抓花你的脸。”你就能感受到他当时那个整个人都已经要疯的那种感觉。
是是是，嗯。那在全品类电商排名当中，当当显然已经跌出我们的视野内了，已经跌出前十了。目前大概在十二左右啊。在图书市场呢，它也面临很大的问题，这个也可想而知。就跟我们之前讲的一样，图书出版行业，我们在《半大铁周刊》讲过大家面临的困局。其实，在京东篇也简单讲了讲，因为这些电商平台都拿图书当成获客的这个重点的品类嘛，是，所以最后会导致图书行业都面临这个对整个行业有负面的影响，以及说当当也是这个影响当中的非常重要的一个角色了。
嗯，还是相对比较聚焦啊。最新还能看到一个新闻，就是二六年初，当当旗下的公司因为违规让员工超长加班，人均月加班一百五十多个小时，被监管部门警告处罚。一天五个小时啊，而且还是去掉按三十天算，对，你就除以二十多，那一天七个小时都不止了，哦，挺吓人的啊。这哎呦喂，这个感觉一个人掰俩半吃啊。那最后一次公布数据其实都已经是好多好多年前了，二零一八年的时候，那个时候销售额是一百二十亿，净利润四亿。
这几年呢，倒不是说跌到没有了，这几年应该我看到有一些分析说还能回来一些，嗯，但整体上跟其他的电商平台比，它就算是小生意了，嗯啊，就跟普通的小生意比是个大生意，但是在电商平台里，它就不是第一梯队了，肯定。感受上这年头能够平稳的先保持活下去，然后慢慢的再找办法，已经是挺不容易的一个事儿了。另外有一个大家也能感知到的变化，就是当当。
在淘宝、京东、拼多多都开店了。其实当当已经变成了一个大店了。嗯，它都已经不是一个以平台为自己的核心业务，而是变成一个图书自营的一个角色了。那感受上多少也是有点儿委下身段来做好角色转换啊，先认命，然后呢再深耕吧。那前面我们说的这几家公司，不管是易趣啊、卓越呀、当当，以及我们之前讲过的京东、阿里，都是最早一批先驱吧？
嗯，很多都在二零零零年纳斯达克崩盘、泡沫破灭当中，最后因为各种影响倒下了，很多网站都关门了。活下来的呢，比如阿里，就慢慢做大做强了。在泡沫之后，淘宝崛起之前。其实还有一个阶段，也是百舸争流的一个阶段，嗯，叫做垂直电商，嗯，我们来到第二回垂直电商。垂直电商是什么意思呢？在中国互联网走出泡沫阴霾，第二次创业潮，大家研究的时候就发现，哎呀，你一下子想做大，这个有点难，而且这个时候大的平台很多都做起来了。
但是我们找一个差异化的路径，其实一个品类，你像比如说一个方向，哎，比如说前面当当，这就是一个垂直电商，在那几年做的，大家感觉还挺好的，嗯，而且理论上分析。垂直电商在一个细分市场里面，它也可以更专业、更精准，毛利更高，库存更可控，因为你做的这个品类集中嘛，你可以有自己的这个 S O P 嘛。其实，那我们回头看，这当然也是一个阶段性的结论了。
我们今天再看，还是大电商的逻辑，但还是那句话。后视镜啊，就是你是想不到未来的平台模式是大一统的，因为你看传统的零售业，它就没有说集中度特别高，就很多行业的集中度是很分散的。所以说，你就这个平台买数码，那个平台买书，再有个平台买衣服，那个年代想想还是挺合理的。东市买骏马，西市买鞍鞯，南市买辔头，北市买长鞭。
第一个要讲的垂直电商，名字叫做PPG。哎，有这个有没听过？没没听过是吧？没有听过。二零零五年，上海创业者李亮做了一家网上衬衫店，叫PPG。嗯，这个名字是他自己取的，他就是为了让自己显得。像个海外品牌哦，PPG，他解释说全称叫 Perfect Products
Group，啊，就是完美产品集团。嗯，李亮呢也是一个海归，纽约大学毕业，曾经在邮购巨头 Lands End 做到亚太采购副总裁啊，相关从业者，哎，履历很光鲜了，所以他从供应链做了一些调整。
PPG
当时提出了一个很新的概念，三步模式。不见厂，不设实体店，不承担大量库存啊，做运营啊，哎，就是做线上嘛，嗯，重点做线上。他是把传统零售那一套拿过来，但是去掉了几个环节，嗯，具体的打法就是找工厂代工衬衫。不自己做工厂，嗯，在那个时候还是很新鲜的一个逻辑，嗯，通过报纸、杂志插页、电话营销、电视广告卖衬衫，因为最早其实还是互联网不太那么流行嘛，有点就是邮购的那套嘛，对，不建线下门店，嗯，用户下单之后呢，工厂直发，也不建仓储，哎，这个也省了一个大的流程。
所以李亮就管这个我们叫服装业的戴尔模式。嗯，我们提出的是新的戴尔模式。嗯，那个时候呢，最重要的品类就是一个空白的细分市场——男士商务衬衫。线下的衬衫那个年代很贵的，嗯，因为动辄三五百块钱，在那个年年代算是不是说日常随便买的一这么一件东西了。那需求相对少啊，还有打的比较高端。在那个年代呢，你做一个上班族，你可能稍微参加一个正式一点的场合，都要穿衬衫嘛。
然后这个衬衫，如果是动辄三五百的话，它都还是算贵的一个东西嘛。而 PPG 把一件一百支纯棉免烫的白衬衫价格，嗯，打到了九十九到一百九十九元区间，嗯，最便宜九十九就能买到啊。那个时候相当于便宜很多了。那几年，PPG 的广告也是轰炸式的投放，从地铁灯箱到财经媒体到电视广告，是铺天盖地啊！嗯，火得非常快，日出货量过百万了。
零七年，估值一度冲到十亿美元。我们没听说过，可能是因为那个时候我们在上学嘛。确实离我们有点远。如果我们工作了，嗯，多少可能还是有点接触的，嗯。但是问题它就来了，多个问题在积累。第一个问题，供应链失控。嗯，你刚开始你自己不设厂，这个倒是一个好事儿，你轻量嘛。但是你量大了，它就出问题了。你全部下单给O E M工厂。
但是这些工厂呢，后来就发现啊，那我压压成本吧。你压成本，这个东西品控就很难了。嗯，平台方就控制不了。后来导致代工厂偷工减料。而媒体和消费者就开始大量投诉，发现这个衬衫啊缩水。你说纯棉的，好像不是哎，那又掉色，又做工粗糙，版型啊也跟这个网上看到的不一样，嗯，跟那个杂志里看到的不一样。而 PPG
它又不做库存，不做库存，你当然前面也说了是轻，是一个好的方面，但是它不好的方面就是经常断货，很难调整这个出货节奏，而且发错货呀，你让工厂发，那有很多它的能力也不匹配，还经常发错，物流也有延迟的情况，这是第一个大问题。
第二个广告烧钱的模式也出了问题，它起量快，很多都是广告砸出来的。BPG 鞍峰时期的每年广告投放大概是三到五亿元，嗯，大部分的融资其实全都花在。投广告上了，而一旦广告停投，它的融资的钱没那么多了啊，这手头没那么宽裕了，订单立马滑坡，就让 PPG 变成了一个广告驱动型零售的。这么一个品牌，它不是大家口碑传播型的，不是复购型的。
现在大家熟悉的，一有补贴量就上去了，补贴一停就就掉下来了。另外就是衬衫这个东西啊，你虽然是相对刚需的这么一个品类，但是它不是相对高频的呀。你说你买一件衬衫，你还能年年买，你就别说月月买了，你年年买的都少啊，没有这个太大的必要。你买一件用几年？这是完全可以的呀，所以怎么说呢？我老爸有那么两件衬衫都传给我了。
对呀，你看这个节省一点的，它可以一直穿下去啊。你看，它对于很多人来说不是天天穿的东西，它只是当时图便宜，我就先买一件嘛。所以这个量很多是这么冲上来的。第三就是也有一个更根本的问题了，创始人涉嫌把公司资产转移，你看看，通过关联公司啊，把很多资金用于个人霍霍。嗯，零八年开始，PPG 拖欠供应商的货款、广告费的官司也接踵而至。
也就是这一年，你看啊，前面零七年估值十个亿啊，日出货量过万，这么辉煌的时候，零八年 PPG 办公室没有人了，哎呀，人去楼空。李亮呢，携款跑路海外，至今下落不明，再也没有他的消息了。哦，后来也没再露过脸。中国互联网营销神话的第一个破产案例就这么没了。到二零一一年，PPG 官网已经打不开了，呼叫中心再也没有人接听了。
那那说明还坚持了三年呢，零八年就跑路了。嗯，李亮呢？目前应该人在美国，但是人在哪儿具体是不知道的。嗯，而且估计当时很多人没有想到啊。就海归的履历这么光鲜的一个人，这人品怎么这么次呢？这中间的很多故事可能以后就不会被人知道了。哎，这中间你如果去搜的话，当年媒体的很多报道，你今天再看，这个意味就深长了。
比如说当时南方周末的记者就问过李亮说：“哎呀，听说你的生活很豪华，有人说你动用了融资的钱享受。”李亮说：“哎。”我确实生活比较豪华，但是我本来就很有钱啊！我所有的玩具加起来一亿多人民币啊！游艇四千五百万，嗯，融资我才融了三千六百万啊！融资的钱不够我买游艇的呀，不够我花的呀！啊！表达的是这么个意思，所以当时媒体大家对他的观感和其他创业者就很不一样。
就是那个品牌的游艇，大家就看了一下，中国的买家没几个人。还有一个是张朝阳啊，嗯，就人家是成名的大佬，就干了好多年，已经确实有这么多钱了。你刚还在创业买这个东西，就对他的质疑很多。他说啊，凭什么我们创业的就不能享受生活呀？有钱了可以享受生活呀？嗯，话倒是这么说，但投资人的观感一定不会好。以及采访到一些相关人士，就接触过他的人。
反馈啊，一些故事，比如说李亮之前听说法拉利有活动，打电话想要参加那个活动，法拉利说啊，你我们得有车呀，你没有车不是车主吗？买一辆，买了两辆，直接买了两辆，而且李亮从来都是住最贵的酒店，出入最顶级的私人会所，天天那谈笑风生。后来有媒体报道发现，大量的PPG公司相关的物流公司和一些子公司都是李亮和自己的家属。
啊，开的这个公司，嗯，大相关，啊，大量的钱都进入了相关公司，坚守自盗。后来南方周末还采访到一个被拖欠工资的PPG的高管，对方说李亮经常以。我今天不高兴为理由拒绝给客户的还款合同上签字，就是你不签字也就不签，你你哪怕面上找个借口呢，他也不找，他说我不高兴啊，我就不想签了，就是这么一人，那说不定他这个现金流一直就有问题。
哎，是啊，那 PPG 的崩塌呢，在当时算是中国电商史上非常惨烈的一幕了，直接拖累了相关的概念啊，轻公司啊，网络直销啊，服装电商啊这几个概念几乎都变成了过街老鼠啊，因为它是当时风头最盛的。那 PPG 我们不熟悉，但是 PPG 启发的另一家网站就很熟悉了。嗯，二零零七年，陈年和雷军等人在北京创立了凡客诚品，英文名 VANC L 弯口。
这个就是当年我们正好是在上大学的时候最火的那阵儿，我们同学不少都买过。陈年当时做的时候就是对标PPG的，他也完全不含蓄，他就说在。PPG倒下之前啊，做一个PPG的升级版，说的很直白。他看着PPG不太好了吧，可能，但是他也吸取了教训，做的比PPG更扎实。这里面有几个是自建的，首先仓储物流他要自建，嗯，我自己把控这个。
另外自己做品牌，直接面向消费者，这个是跟PPG相似的。他的卖的东西呢，从一开始卖衬衫跟 PPG 一样，到后来开始卖 T 恤了，这也是大家更熟悉的品类了。是二零一零年八月，凡客打出了凡客体广告，韩寒和王珞丹代言，广告文案那个时候一度流行啊。爱网络，爱自由，爱晚起，爱夜间大排档，爱赛车，也爱二十九块的T恤。
我不是李宇春，不是王珞丹，我是凡客。哦，这还有李宇春代言过这个广告呢，火到整个互联网都在套凡客体的模板。嗯，那网友们就自己说呀，啊，那个爱洗澡皮肤好，我是小龙女；不爱港台腔，不爱装文艺啊，我是房奴啊。嗨，呃，带起了一波风潮。那个年代这种话语体系挺有意思的。哎，这是当年很知名的网络文化事件啊。嗯，韩寒代言呢，也是当年的非常重要的一个社会。
现象了，大家都在讨论，因为韩寒在那几年吧，还是中国公共知识分子的代表人物。那个时候公知的网络风评还是完全相反的呀，不是现在大家的这种认知，对是很很正面的形象啊。这个词儿多少带点没有那么中性了。那韩寒接代言本身这个就是新闻，再加上这种反精英、反权威的这个劲儿，它就跟韩寒的气质相吻合，大家就对凡客这个品牌有很深的印象。
嗯，二零一零年呢，凡客的销售额猛增到二十亿，年增长率高达百分之三百。他还不满足，陈年就直接在凡客二零一一年的目标里提到，我们要达到一百亿，直接五倍。这一年之间，凡客两度融资，总融资额达到 1.5 亿美元。嗯，二零一零年。其实也就是凡客最辉煌的一年了，后来经过了五轮融资，它的估值一度达到三十亿美元。在这个过程当中，陈年还一直是很高调的，除了他自己给自己也经常代言啊，也经常出街，嗯之外。
很著名的一个事件就是大骂周杰伦，哎，这个事儿没什么印象啊。嗯，这是在一个啊，也是大家提起来很多，这个互联网老炮提起来，大家记忆很忧心的一个节目《恶毒连环秀》里面啊，陈年其实上过他那个对谈的，在这个聊的时候说了那么几句话。哎，小磊来听一下吧。在能够做这件事情的时候，我记得我和我和几个同事正好在开会，然后我看到了那个邮件。
泪崩了，呃不，我没有泪崩哈，我但是肯定是手是在发抖，就是拿着这个感觉就类似于我们看见周杰伦了。对，木蛋应该甩周杰伦几十万条街吧？是，对，我觉得一百年后大家肯定还都记得木蛋，周杰伦肯定就是垃圾了。嗯哼，所以我觉得这个比喻不对吧？你作为一个企业家，你说周杰伦是垃圾，简直，他怎么可以跟木蛋比呢？这个话大家都听到了，就不用再复述了。
嗯，大概能感受到那个时候，陈年，呃，他也是话赶话说出来了，他也不是为了为了要骂周杰伦啊。但就是给我的感觉就是陈年先生那个时候就是公关意识没有那么强啊。怎么说呢？他后来也是也是这样，也是这样，一直这样的。他在很多地方他不觉得应该要避讳，嗯，就一直继续骂的。就一度骂到后来，陈年也是受不了了。他也是关过评论区的，嗯，一直到后来，雷军啊、老罗呀，也都被骂，因为因为连带着，因为因为雷军对他都不是支持了他这个言论，而是大家知道雷军是他投资人，是是是。
另外就是老罗给他点了个赞，就因为点了个赞也被骂了，反正就顺便。其实陈年向来都是口无遮拦的，他自己想啥他就说啥啊。也顺便骂过乐视是骗人的公司，什么郭敬明是弱智级别的偶像，什么之类的骂过这些。但是这些呢，因为粉丝量不够大，所以也没有引起大的事件。在当年最大的事件就是陈年骂周杰伦，这个相对来说粉丝量没有那么大啊。
那陈年。在凡客诚品最辉煌的时候，他也提到过，我们未来的目标就是要收购LV啊，我们要做的足够大。你看看，雷军作为投资人也说过，凡客的成功几率至少是个百分之九十九吧。哎呦，除非重大不可饶恕的错误。确实印象深刻的是。雷军给凡客站台是不遗余力的，不遗余力的。而这个所谓不可饶恕的错误接踵而来，而且来的很多，有好几个点。
嗯，第一个点就是凡客突然开始了品类扩张，而且扩张的非常快。你看前面他的目标是一百亿啊。嗯，如果说你T恤和相关的这些主品类到二十亿是可以的，到一百亿就不够了，天花板就在那儿了，在那儿了。所以凡客上线了开放平台V加，嗯，允许第三方商家入驻。但所有的商品都要进凡客自己的仓库，贴上凡客的商标再转卖。哎呦，还是要做自营模式，那供应链管理能跟上吗？
然后就乱套了。嗯，产品呢，从衬衫到T恤到帆布鞋，再到男装女装、普通的鞋、配饰、家居、化妆品、电饭锅、菜刀，乃至拖把，全品类都要做了。SKU飙到二十万个，频道一共五百多个频道啊，库存压力巨大呀。陈年多次反思，最知名的就是他自己。吐槽说啊，原来我们公司还卖拖把，我都不知道啊！那是二十万个，肯定是知道不全的。
雷军二零一三年去凡客参观之后啊，留下了一句话说。哎呀，我感觉不是在一个品牌店，我感觉在一个百货市场啊。嗯，第二个点是疯狂扩员工，组织上也出问题了。为了撑这个一百亿的盘子。凡客的员工数在巅峰期超过一万三千人，那有的说是一万一千人，反正一万多人了。嗯，光高管就有几十位，而武汉、成都、西安、济南、沈阳等城市的仓储陆续铺开。
自建的快递，他也自己做快递团队，如风达也要对三十多个城市做二十四小时的配送，人力成本占销售额的比例迅速推高到百分之二十。嗯，就你组织大了，并不是线性增长啊，它可能是一个更指数增长的那么一个曲线了，能力管不过来啊。第三，疯狂砸广告，继凡客体之后，又推出了“生于一九八四，我们是凡客”。这样的 slogan 宣传语签下了李宇春，还进入了央视黄金时段，覆盖央视一三五六套和江苏卫视、湖南卫视。
有业内估算，凡客高峰期一年的广告投放刊例总额也大概到三到五亿元啊，跟 PPG 一样，步子迈的很大呀。结果就是一一年财年，凡客的销售收入十九点三七亿。那收入看起来还可以，二十亿的这个水平，嗯，但净亏损从六千八百万暴涨到四点八六亿，嗯，迅速扩张期，对，暴涨了五倍不止啊，嗯。增幅百分之六百，这是六倍了啊！
亏损增幅，按照一千八百万张订单算的话，每一单啊就亏二十七块钱。嗯，到二零一一年第三季度末，凡客的库存从六月底的八点五亿元暴涨到十四点四五亿元，这是整个库存上面的压力就非常大了。接下去，那你库存压力大怎么办呢？暴力促销啊，嗯，打折，再打折，本来你打个薄折是可以的，你打了个重折，嗯，就亏的更多，而且你品牌认知就完全变掉了，大家说哦，这个就是卖卖尾货的呀，甩尾货的，很便宜的平台，很便宜的品牌，就是从一号店变成唯品会，对呀，唯独就不是凡客了，就透支掉品牌了嘛，嗯，再后来的信息呢，就是二零一四年，陈年在。
七九八举办了一场一件衬衫发布会，宣布重置凡客，归零再出发。我们重新再认真卖衬衫和 T 恤，哎，在拾起匠人精神。一六年，凡客推出了木蛋、张爱玲、马尔克斯系列文艺 T 恤。嗯，这个其实跟刚才我们看到那个视频是关联上的。他很喜欢木蛋。嗯，二零一七年，雷军发微博祝福凡客十年。那个时候，很多网友就评论啊，凡客还活着呀，还在呢，都不知道凡客了呀。
二零一九年，创始人陈年还在微博上继续抽奖送T恤，但是后来的信息就越来越少了。嗯，但今天如果你搜的话，依然还是能买到凡客的，那它还是个存在的品牌。呃，淘宝上还有店，还有平台吗？啊，就是其实主要是靠店了啊。啊，就跟当当一样，嗯，留存的主要是品牌了。那作为平台嘛，他自己肯定没流量了。你怎么说，品牌的价值依然还是有的。
那雷军在后来采访里也说过一句话：“凡客是我投过亏的最多的公司了。”哎呀，但他也说过，凡客让他明白了一件事儿：做产品要聚焦啊，不能贪多呀。嗯，很多人分析说这影响了他后来做小米乃至做汽车呀、做各种小米生态链的这一些产品的思考了。嗯，那凡客的故事也很唏嘘的了。你回过头来看，又跟李亮的PPT又不太一样。是，在PPG和凡客模式之外，还有一次尝试，感觉已经都成功了。
其实说起来比凡客做的还要好，但是这个牌桌最后没有了。哎，这个牌桌叫做母婴哦，我们要讲讲另一个角度的垂直电商了，母婴电商。二零零四年前后，李阳、杨涛、郭涛在北京创办红孩子，主打母婴用品。嗯，红孩子最早走的跟我们前面说的很多公司最早一样，它不是在线的模式，它是目录。也就是那种杂志啊，直邮目录，嗯，加八零零或者四零零电话，再加电商的混合模式，就说明其实是很早下手的。
哎，红孩子早期呢不靠互联网流量，就是雇了一大批人在北京、上海的社区妇幼保健院门口，嗯，直接发这个免费的这个目录，线下推。然后呢，有新妈妈，她知道地址了啊，她就在不断的寄这些目录给。其其实很像那个美国有相当长一段时间是这样，是了，欧美国家，嗯，就是靠这种纸质目录，大家看完目录啊，有个电话可以下单。那为什么是母婴呢？
他们为什么做母婴？因为母婴是高粘性、高复购而相对标品的赛道。嗯，高粘性、高复购这个好理解，是前面说的衬衫，尤其是稍微贵一些的衬衫，它不是说那个呃。这个复购率很高，频次很高的。但是母婴这个，你可确实是有的时候每个月都要买一些呀，有很多消耗品嘛。你一旦信任这个平台，你就会反复打开购买。嗯，红孩子起步也确实非常快，几年内做到了中国最大的母婴电商。
零五到零七年，红孩子拿到了 NEA KPECB。极富亚洲等顶级风投的三轮融资，估值进入十亿美元的这个量级了。嗯，二零零八年，红孩子的销售额达到了十亿人民币。同年，京东十三亿啊！它基本上京东这个水平啊，哎呀，稳稳的第一梯队。眼看电商就要蔚为壮观的时候，它在这个时间点上真的是非常值得期待的一个事儿。而且还是前面说的那衬衫那个是也是我们这一代人没接触过的，嗯。
但母婴这个我们更接触不到，但在当年估计很多人是用过红孩子的，嗯。还有一个数字非常非常夸张，复购率多少？百分之五十？哎呦哇，这个非常可怕了！这么大的量级上还能达到百分之五十啊？哦，二零零八年。出问题了，这个又是完全意料之外的另一个问题，因为经营理念不合，红孩子创始人李阳突然被投资方联手罢免，随后。安排了擅长资本运作的徐佩新接任CEO。
嗯，老板被换掉了，换人了。从母婴扩展到综合百货，我们要做综合的了。你光做母婴不行啊。嗯，那这个显然步子要迈得更大了。你们又重走一遍凡客路啊？徐佩欣他讲的逻辑呢，在当年看也是一个可以理解的叙事。他的想法是，妈妈不只是给孩子买东西啊，妈妈那他这消费给家庭买东西啊，你怎么讲都行。哎，给给这个父母买东西啊，那不是都能买吗？
妈妈购物平台，结果哎不怎么卖大了，迅速就崩了，那叫一个快啊！再加上有另一个因素，就是没有赶上上市的窗口期，呃，中概股前后脚有一个窗口期，那没赶上上市节奏没踩对，公司衰退了。再下来呢，就是二零一二年，苏宁以六千六百万美元收购红孩子。嗯，在此之前，据说融资已经大几千万了，是超过六千多万美元的。所以这次收购那也就是贱卖了。
嗯，目前呢，如果去找的话，红孩子还是有很多线下店的，就这个品牌依然还在。哦，也还有品牌价值。那母婴这段呢，我们可以接着往下稍微再聊一聊。移动互联网爆发的时候，又出现了一些新的品牌，这些品牌是跟随移动互联网做的很成功的。我们拿所谓的母婴电商新三杰作为代表来讲一讲。嗯，新三杰这是。第一家叫蜜芽啊，蜜芽前身叫蜜芽宝贝，嗯，创始人刘楠用了两年做了淘宝年销售额三千万，一四年独立为垂直电商平台，开始做跨境母婴特卖，一四到一六年之间拿了真格、红杉、H
Capital、百度等五轮近二十亿人民币的融资，嚯。
一六年估值已近百亿，全球独角兽榜榜上有名啊！嗯，当年知名的一个超级标品就是花王的进口纸尿裤，嗯，客单价在它这个平台上从九十九块钱打到五十多块钱啊！大量的国际品牌都直接给了授权，蜜芽当时做的非常成功，那只是降维打击了。贝贝网呢？是第二家，嗯，它是二零一四年在杭州成立的，杭州的很多朋友应该都很熟悉了。创始人张良伦是阿里出来的产品经理，崛起速度比蜜芽还快。
成立三年到二零一七年就做到了母婴电商第一名，年交易额百亿规模，哇，拿到了今日资本、高瓴、IDG、高榕等超过二十三亿元的融资。嗯，张良伦本人也一度被视为九零后的创业英雄。他九零后啊，离 IPO 看来只差一步了。嗯，第三家宝宝树，零七年就由王淮南，他是原 Google 中国的副总裁，在北京创办。他创办的更早，是中国最早一批母婴互联网社区。
注意，他最早是从社区转的。嗯，跟前面这几家都不太一样。蜜芽，它其实是从一个独立品牌啊，从一个店长起来的。宝宝树后来就转型做这个垂直电商平台了，中间他一直强调了自己还是以社区为主。二零一五年呢，又上线了美囤妈妈，把这个社区流量变现，这是他的一个独立电商新起的这么一个品牌名字。嗯，二零一八年十一月，宝宝树在港交所上市，被称为互联网母婴行业第一股，市值一度达到一百四十亿港元。
阿里巴巴、复星、好未来都是他的股东啊。那这次就是行业里大家比较相信，母婴是最早跑出来的垂直电商的时期。大家看着这个热火喷油啊，而且这几个品牌做的都很好，那这个数据都有证明啊。但是后来就不一样了。比达咨询的数据显示，母婴电商市场规模增长率从二零一四年的百分之一百一十一，一路下滑到二零一五年的百分之九十八点五，一六年的百分之三十八点九，一七年的百分之二十七点三，到一八年的百分之十七点二，二零年只剩下百分之八点六了。
整个的增速就开始跳水往下走。蜜芽在整个大趋势上就面临很大的问题，一六年之后就没有再拿到新钱了，长达六年没有新钱，后来没办法又开始收缩，变成了只有自有品牌了。嗯，二零二二年整个蜜芽app彻底关停，创始人刘楠呢本人上过奇葩说，自己开始做更个人IP向的事情，嗯，也成了抖音的带货达人。目前如果你在抖音上搜，我估计很多朋友。
可能还是买他的产品，他的品牌最新的品牌叫兔头妈妈，嗯，还是在做类似的事情。贝贝网这边，二零一七年推出社交电商贝店。本质是一个带有会员分销性质的 S to B to C 模式。哎呦，哎，这个就很容易联想到啊，当时就被质疑这是搞传销啊。嗯，他在二零一八年短暂爆火，月活环比曾经暴涨过百分之一百三十三。当时刘涛还给他代言过，后来刘涛也因为这个事儿哈。
好像受了一些牵扯，嗯，就开始搞模式了，就感觉不是聚焦在真正的产品上了。二零二一年八月，贝贝集团资金链断裂，一千四百多家供应商围堵杭州贝贝总部讨债，总欠款超过一点四亿元，被店下架，张良伦本人一度消失。宝宝树也是一样的，上市之后呢，股价一路下跌，上市七年累计亏损三十九点五一亿。你说能融那么多钱，他他也是能亏的也是多呀。
而且作为社区，大家很容易联想到这个，不难理解，它的用户被谁抢去了？小红书和抖音啊，嗯，这社区没有垂直社区存在的空间了。嗯，我们之前也提到过，像下厨房这种啊，好好住这种啊，其实都面临很大的困境，随手一打就打掉了。二零二四年，宝宝树正式退市，市值从巅峰一百四十亿港元跌到退市前的不足十亿港元。大股东复星集团接手，而创始人王怀南以及徐冲都慢慢被挤出管理层了。
而这里面呢，我们要特地提到他们退出管理层呢，又发生了一个魔幻故事，堪比李国庆老师，呃，腰腰带公章啊，抢公章。二零二三年四月，宝宝树 CFO 徐冲在宝宝树董事会发言，批评大股东复星集团几年来持续损害宝宝树公司利益，造成公司和其他股东的巨大损失。这个时候，王怀南基本上已经淡出了，现在公司里创始团队只有徐冲了。
嗯。没过几天，宝宝树突然发布公告，免除首席财务官徐冲的所有职务。徐冲拒绝交接，手持长剑。哎呦，注意啊，真的是拿着一把长剑。哎，这办公室里的这工艺品用上了，这是在办公室里面啊，就有人进来，我我戳你，哇，把自己锁在办公室三天，拒绝交出公司财务章、支票簿，拒绝送饭呀，真是拒绝更改银行授权签字人权限。饿坏了，当时他就。
哇，这商战片变成武侠，拿长剑这个多的气息，你就说这中间已经积累了很久的怨气了，肯定是。呃，而且这个就很魔幻呀，大家也知道后面肯定这个事儿是，你这个这么抵抗是没什么用的呀。但是，反正当时这个场景是一度很很魔幻，很荒诞。嗯，反正不管怎么样吧，最后也是，呃，几轮洗牌之后，这些公司也就啊，嗯，呃，进入历史了，算是，确实跟大势有关啊，真的就是一个浪头来了，大家都上去了，一个浪头下去，谁也在上周待不住了。
而且这不光是这三家呀，在整个垂直电商兴起的时候，就母婴光这个赛道就有大量的网站。其实最早的母婴电商网站说起来都不是前面这些家啊，叫做乐游网，它是一九九九年成立的，很早了，哎，是跟当当一年啊？哎，这一家。后来也是啊，经过了此起彼伏的这个浪潮，嗯，包括母婴之家，零三年的，零三年上海起家的，一六年挂牌新三板，后来也是经营异常，押金难退，人去楼空。
亲亲宝贝商城、麦乐购、国际妈咪、妈妈一百、小荷特卖、荷花亲子、辣妈商城、辣妈帮电商、海拍客、年糕妈妈等等等等，大家模式呃有一些不一样，但是都是母婴。打赛道的大概就知道一个年糕妈妈，其他的确实都没太怎么听过。大量的都已经完全退出历史舞台，很多公司已经不存在了，有少量转型成功，但大部分活着的整体的声量跟当年也不可同日而语了。
嗯，那这背后为什么呢？刚才大家也能感知到一些，我们再整体总结一下三个角度。第一，还是需求出发，母婴肯定是非常非常重要的一个需求，是到现在也是刚需，在所有消费里面肯定是不能忽视的力量，但是。这里面我们之前也反复讲过这个逻辑，需求在不代表你这个产品可以一直存在。整体上是被三股力量联合挤压掉的。一股力量是大型电商平台，我们之前讨论过所谓垂直电商的价值，前面也说了啊，当时大家认为我做一个垂直电商，我可以重新垂直整合，我可以有自己的优势。
那这个优势一开始是有的，真是有的。但是到后来你会发现，京东啊、阿里啊，他们背后这些。呃，不管是供应链的东西啊，还是仓储的东西，慢慢都已经补上了。你这个做垂直电商的相对优势就没有没有那么大了，哎。呃，可能就好像已经被证伪了。在大型平台上，你一个商家所需要的东西全部都能得到满足了。你买母婴的东西，你去淘宝买完全可以，你就换频道就完了，不用换平台了。
哎，第二股力量，内容平台，小红书、抖音等等这些平台的用户，在这些平台上讨论内容，讨论母婴的一些经验，嗯，他就又削弱了之前作为母婴电商、母婴社区的它本身的价值。你换频道就完了，不用换社区了。哎，第三股力量，线下店。这个也是之前很多啊朋友可能没想到的，因为当时做的时候就觉得都要转线上了，但是现在发现线下的体验依然很重要。
嗯，线下的体验空间，呃，我们现在说起来，很多商场整个一层都是跟母婴儿童相关的，对吧？很重要。比如说，孩子王目前中国最大的母婴零售连锁，门店数超过一千多家了。嗯，还有爱婴室、乐友，哎，你看乐友还能排得上呢。前面说的最早的这个老前辈了。嗯，爱婴岛、中意育婴等等这些区域的龙头都做得很好。所以这也是一个很重要的，嗯，一股力量吧。
所以这三股力量绞杀下，母婴垂直电商后来就默默无闻了。这是第二回，我们进入第三回，美妆服饰到美妆了。哎，这又是另外一个垂直整合的领域了。嗯。呃，说起来呢，B to C的第一股最早上市的公司，不是京东，不是当当，都不是，而是麦考林。不知道大家有没有听说过？又是一个考古的。平台啊，这个品牌九六年成立于上海，更早了。
前十年活活做了十年的是邮购目录零售，呃，做了十年啊，还是前面我们说的邮购生意。嗯，零八年红杉资本入主，顾贝春担任CEO，公司开始搞前面说的三七模式，就是邮购电商线下店都有。嗯，模式特别重。零九年呢，大概有两万多个SKU，然后电话呼入中心平均每天处理三万通电话。这一年，他在上海的物流中心也有四万多平方米，每天处理四万单。
北京、成都、广州的物流中心加起来再处理一点二万单，他这些都要自己做。二零一零年十月，麦考林在纳斯达克上市，这就是中国 B to C 电商第一股，比当当上市早了一个月。一零年，但上市即巅峰。嗯，它这三条腿啊，每一条腿都不够强。邮购这个领域就可想而知嘛，年代过去了，肯定就没有了。嗯，电商呢又打不过当当，线下店呢也严重亏损。
另外，它非常不像互联网公司。二零一零年上市的时候，它的收入当中，互联网平台占比都不到一半，只有百分之四十七点六。嗯，呼叫中心的这个收入占比百分之三十一，嗯，直营店占百分之十三点五。所以说，还是起家的那块业务，当时根基最深呢。哎，它这个业务就很杂，嗯，然后收入开始下降，库存和折扣压力大，真正的流量呢，又开始被淘宝、天猫、京东这些综合平台拿走。
也好理解嘛，就是你说做服饰的话，做 B to C 跟淘宝天猫是很难竞争的。你做的越重，反而越难，你的 SKU 是很难扩展的。就大家去淘宝上什么东西都有，但是你这边呢，东西是缺的。服饰是一个太多样化的有品类了，你又做全服饰，不像前面说我就把 T 恤打爆，我就把衬衫打爆，嗯，逻辑还不太一样。上市之后股价一路下跌，后来还遭遇了集体诉讼，最终在 2016 年退市。
那当时麦考林讲的故事就是一二线城市都市白领女性主要做的品类是服饰和配饰。所以，我们放到这边来讲，也算是美妆服饰这个垂直品类里面的了。嗯嗯，那接下来一个明星公司是大家更熟悉的了。我们聊到陈欧了，嗯，陈欧可以说是神童。一九八三年出生于四川德阳，小学毕业直接跳级，十六岁拿到了新加坡南洋理工大学的全额奖学金，主修计算机工程。
大四的时候，在宿舍就创办了GG Game，GG对战平台。这个刀塔老玩家肯定都很熟悉啊，这是也是后来的全球知名游戏平台，Greener的前身。后来他在去斯坦福读MBA期间，跟合伙人的股权分歧发生了问题，只好从这个公司退场了。嗯，而这个Greener他的母公司是C Limited，东南亚小腾讯。我们之前在任天堂系列聊游戏的时候提到过，这个集团目前都是全球排前十的游戏公司。
嗯，代理了《英雄联盟》《穿越火线》《王者荣耀》海外版等等。这么一个知名的公司，陈欧其实早年他也是一个重要的合伙人之一啊，只不过就被挤走了。当然，按他的说法，回国之后呢，陈欧摸索了几个项目，最后在二零一零年跟戴宇森和刘辉做了团美网。这个我们之前提到过一嘴，团美网就是美团反过来，团美网后来改名聚美优品。
主要做的就是化妆品的限时特卖，嗯，那个时候从限时特卖切入做的是非常多的。卓越其实刚开始也有点限时特卖的意思了，就我打爆几个单品哦，跟凡客类似，他也是做一种文体。那这次陈欧比陈年啊更往前一步，经常自己出演各种公司广告了，个人IP出来了呀。二零一二年。他亲自出演的广告slogan是：“哪怕遍体鳞伤，也要活得漂亮。
”我为自己代言。呃，今天听起来稍微略略有点中二啊，但是那个年代我为自己代言，可真的是火遍大江南北啊！哎，那个时候看还是挺酷的。嗯，我们回顾一下啊。梦想是注定孤独的旅行，路上少不了质疑和嘲笑，但那又怎样？哪怕变成阴伤，也要活得漂亮。我是陈欧，我为自己代言，最没有品。经历过那个年代的大家，肯定都不会忘了。
陈欧本身社会身份在这儿，嗯，该说不说，这个形象又在这儿，而且他的那个性格桀骜不驯的那个样子又在这儿，是，所以说真的是特别容易就曝光出来了。那徐小平的真格基金、红杉中国纷纷入局。聚美在成立不到四年，已经冲到了垂直美妆第一的位置。二零一四年五月十六日，聚美优品在纽交所挂牌上市。三十一岁的陈欧成为纽交所历史上最年轻的中国上市公司CEO。
三十一岁，在整个纽交所历史上应该也是最年轻的那一批了啊！嗯，才三十出头啊！嗯，上市仅一个月后。七二八假货危机爆发，信任危机，因为它整个盘子大了。它虽然之前一直强调的是正品，嗯，但是发现平台上还是能买到，呃，假的东西，嗯，所以成欧砍掉了所有第三方美妆业务，全部转为自营。但接下来的业务发展也不太顺利。后来呢？
呃，首先主营业务呢没有太多的起色，同时也开始做各种扩张了。二零一七年，聚美斥资三亿收购街电，开始做共享充电宝了。当时还有一个。知名的哦，他收购了啊，接电接电是他们的哦。然后后来这个微博上还有一个知名的口水仗，他收购接电这个新闻发了之后，王思聪，王思聪在一七年前后还是很活跃的啊，在微博上说共享充电宝要是能成，我吃翔，立铁为证。
这个事儿确实当时也很火啊。这个呃，陈欧跟王思聪中间还有过一些这个口水吧，隔空呃对战。今天看怎么说呢？也不知道王总怎么想，就算成了还是没成吧？对，看这个标准怎么定了。后来呢，聚美优品还做过空气净化器，做过电子烟，拍过电视剧哦啊，整个业务就是。嗯，很看陈欧的个人兴趣了，感觉。二零一六年，陈欧曾经提出七美元按
ADS 的私有化方案，嗯，但这个价格太低，引发了巨大的争议，引起了一大波网民的批评，甚至那个时候出现了叫法，叫叫他陈七块，嗯，就是七块钱就把把它买回来呀，压的太低，当时一度的热搜，嗯，最后二零二零年四月最终退市，名义价格二十美元每 ADS，嗯。
虽然你看起来比上市价当时是这个二十出头吧，看起来差不多，但是因为中间调整过 A D S 的比率，嗯，按照复权计，其实也就是一两块美元了啊。当时引起了巨大的不满，嗯，呃，现在呢，陈欧偶尔还是活跃一下，他自己投资了很多短剧，自己现在活跃在短剧领域了，嗯，聚美优品也就成为历史了。简单说完聚美，我们再说一个相关的一家叫乐蜂网，不知道大家还听说过没有？
乐蜂网少有印象。主持人李静，二零零八年创办的。嗯，呃，李静呢之前是《美丽俏佳人》的主持人，所以她整个的路线是明星加内容加美妆，内容可以带货，明星呢也可以背书。她这这中间就形成啊这个飞轮循环了，嗯，两边呢一直是有直接竞争的。二零一三年，乐蜂还跟聚美爆发了著名的桃花节和三零幺大战，啊，就在这个节日上啊做各种各样的活动，嗯，广告费、代言人、满减额度啊、补贴优惠上面正面对抗，那是贴脸打。
二零一四年，就在聚美上市之前，乐蜂网也找到了自己的这个去处，被唯品会收购了，以一点一二五亿美元现金。卖出了自己百分之七十五的股份，嗯，后来乐蜂网呢，这个独立品牌慢慢也就没了，整合进了唯品会，嗯，李静老师呢，然后目前也还有自己好多业务，其中一块儿就是咱们的同行，哎，他也开始做播客了啊，播客市场也挺活跃的，做的很厉害，嗯，美妆这一波之后呢，没过太久，又有一批新的了，而这一批很不一样。
陈奇，浙大计算机硕士。二零零七年研究生毕业之后，加入淘宝，在淘宝干了四年，在淘宝做过搜索算法啊，做过淘宝首页相关的产品。这些经历呢，让陈奇认知到了商品推荐和内容化导购的价值。同时，也对淘宝生态、对电商有了基础的理解。嗯，他知道用户需要的是帮忙找到他自己喜欢的。所以，二零一一年初呢，陈琦跟几个淘宝的老同事一起离职创业，在杭州创办了蘑菇街。
嗯，蘑菇街的联合创始人里面有一大半是淘宝出来的，所以被认为也是淘宝系嘛。蘑菇街呢，它是一个类 Pinterest 的社区。当年那个 Pinterest 相关的啊，很像 Pinterest 社区是非常多的，用户在上面分享自己的穿搭，附上这个淘宝链接，一度风靡。当年很多朋友都是用过的，年轻的朋友没用过的话，解释一下，其实就是可以跳转淘宝的小红书啊，是偏女性向的穿搭社区啊，就是它的整个产品结构。
是大家去分享的一个社区，但是有一点跟小红书很不一样，可以直接跳转淘宝啊。嗯，当然，因为呃前些年吧，不管是反垄断的监管，还是说小红书自己战略上的调整，嗯，现在小红书也能跳了啊。是中间相当长一段时间，就是哪儿都不能跳淘宝的。我们等会儿会说到这一点。呃，同时期的除了蘑菇街，还有美丽说创始人徐艺荣，他的履历也很豪华了。
北大本科，斯坦福硕士，IBM也工作过，嗯，这些丰富的经历。之前呢做过抓虾网，抓虾网，呃，当年应该有很多朋友还是用过的，是一个RSS工具。但是在中国做RSS还是相对来说没有大众土壤的，是大家更喜欢做推荐。嗯，零九年十一月。创办了美丽说，也是类 Pinterest 的社区，嗯，跟蘑菇街就非常像了。蘑菇街和美丽说非常强大，两个平台一度占了淘宝外部流量的百分之十。
哇，百分之十的流量全从这两个平台来啊？嗯嗯，也是。我想起来，有朋友在蘑菇街曾经聊过，万一上市的话，那就那怎么怎么样啊？就了不得了啊！呃，相当于他们是淘宝客，淘宝客就是外面的达人，你给淘宝导流，我就给你分成。这个分成，这两个平台就有六个亿啊！嗯。那接下来可想而知的剧情很容易理解，就我们之前反复说，为什么移动互联网会越来越封闭？
因为大家都不想让流量这一侧接触消费者的这一侧。把这个呃命根子把持住，呃放给别人嘛。所以微信、淘宝、抖音，在今天我们看都看到它是基本上不太互通的这么一个道理。那小红书现在能跳转淘宝，也是因为淘宝觉得小红书相对来说没有那么威胁了啊。一二年到一三年，淘宝开始调整外部的规则，包括导购返利、低价引流这些。二零一四年一月，阿里发布公告，这些链接基本上全部屏蔽掉了。
哎呦，你这说起来了，确实，返利网站好像很久没有关注到过了。返利导购就没了呀，就是我们等会儿也会提到什么什么值得买这些，那基本上只能转型做纯社区了，它不能直接倒了。美丽说呢，也不得不转型。二零一三年三月开始做自己的电商平台，要做真正的垂类电商了。一四年那个时候还是相对看好的，完成了一轮融资，高瓴资本领投，腾讯啊、红杉啊、GGV啊都参与了。
同期蘑菇街也几乎是一样的转型，这两边都开始做自己的电商了，嗯，自己搭建了。但是两边烧钱，几年过去没有找到新的稳固的方向。电商它不是说说而已啊！你要做的事儿太多了，从商家的招商、商品的管理、价格的管理。商家怎么运营到中间假货质量问题，到后面客服售后，到退换货，到物流支付等等等等，就你哪怕不是做京东这种比较重的模式，其实也是一个很重的平台了。
嗯，它和之前你只是做导购这个逻辑完全不一样。哎呀，后头那趟了，任何一个想做这个事儿的平台来说都是非常大的压力。所以呢，后来两边开始抱团取暖。二零一六年，美丽说和蘑菇街合并，成立了美丽联合集团，陈琦成为新公司的 CEO，徐玉荣逐渐淡出核心业务。这个集团名字很快又改回了蘑菇街。嗯。二零一八年，蘑菇街转型做直播，一度月活达到六千万。
转型刚开始还是挺成功的。这个时间点又跟我们之前讲拼多多的时候对上了。嗯，当时啊，腾讯邀请大家做小程序嘛，蘑菇街因为那个时候专注做直播，所以就没有关注到就微信生态里面电商这这档子事儿了，就错过这一个小小的风口。那直播，你说，哎，做直播电商，一八年啊，那得多早啊？那时候抖音刚起来。对主营业务才刚起来呢，那淘宝也是还没开始做呢，但是还是说的做的早不代表能做得赢，怎么就错过这个事儿啊？
后来就就错过了，就是做的不够好嘛。嗯，后来淘宝的直播电商和抖音快手的直播电商更加强大，这背后当然跟他有自有流量有很大的关系，凭他的底子更厚啊。你只有这个功能和业务。还是不行的，嗯，二零一八年十二月蘑菇街上市，其实主要那个时候的业务已经变成直播了。根据我们看到最新的财报，二零二六年一月二十九日的最新财报，营收六千八百万，净利润五千多万人民币，蘑菇街百分之九十七的GMV。
都来自于直播，嗯，最近也有一些新的战略调整，但是你看它的战略调整吧，感觉也是有追热点那个意思。比如说之前就做数字货币，现在在做
AI，嗯，当然也有一些新的动作，感觉是。相对能踏实赚钱的，比如说现在在做小红书的代运营，已经是小红书时尚类目的头部服务商之一。哦，哎，就说回来，哎呀，这个跌宕起伏，当年蘑菇街是看不上小红书的呀，现在已经屈身给小红书做代运营了，就跟当当当年是也是看不上京东的呀，但是现在是一个京东店。
哎，说起来也是，呃，不胜唏嘘吧。唏嘘的同时呢，也确实能看到他们在把自身的这个核心能力收缩起来，还能当个武器来用。那蘑菇街现在也是活化石了，还在。对于蘑菇街、美丽说来说啊，最后啊，如果说评语的话，那就是所谓的成也淘宝，败也淘宝。前面那个GMV和流量怎么做起来的，其实也是能够背靠淘宝能体量这么快的。嗯，但现在，嗯，淘宝说还不要你了，那也就不要你了。
类似的导购网站，像返利网、什么值得买、一淘这些知名的网站，后来也都慢慢的啊退出历史舞台了。嗯。在下一回之前呢，我们再简单聊一个跟美妆服饰相对相关的一个垂直电商的品类，奢侈品。零八年到一零年前后，中国的高端消费整体都在涨，但同时呢，奢侈品在中国的经营没有像今天这么成熟。今天你说起来说买奢侈品，我干嘛要在网上买啊？
我线下店它又能保证品，我又能又逛着体验。问题就是，那个时候没有多少店啊，很多奢侈品品牌都没有在中国开店，很少开的话，也只有在上海、北京这种超一线城市，嗯，才有。所以，尤其对于二三线城市的很多消费者来说，我有钱了，哎，我想买点儿了，我上哪儿买呢？怎么办呢？奢侈品网站。所以，二零零八年到一零年前后，四库、第五大道、珍品网、优众网、走秀网、尊享网、上品网等等这些奢侈品电商陆续出现了。
嗯，当然，作为奢侈品电商平台，它跟其他的垂直电商有很大的一个区别，除了买卖交易，它还包括要做渠道代购啊，我得想办法买进来，它不是说我直接找工厂就行了，嗯，我得买进来。另外就是我怎么做折扣、做补贴、做优惠，以及做鉴定和寄售，这个很重要嘞。正品来源和鉴定非常重要，它跟海淘之前面临的问题就很类似了。它既像海淘平台，又像啊美妆平台，但是整个过程并没有那么顺利。
一一年底，有一些网站陆续就开始啊停止服务了，比如说网易做过尚品，停止服务。一二年，品聚网、尊库网等平台出现关闭、裁员、减薪。一二到一五年，佳品网、呼哈网等等奢侈品电商也陆续倒下了。这其中相对最知名，很多朋友可能知道的就是四库，呃，这个少林寺的四库存的库是最出名了。四库零八年在山东济南创立，一七年九月，四库做到一度登陆了纳斯达克，成为中国奢侈品电商第一股。
上市时候讲的故事呢，其实比单纯卖个包要大得多。他讲的是未来我们服务高端消费人群的。呃，所有消费，包括奢侈品，包括精品生活，包括拍卖呀、金融啊，甚至未来我们有高消费人群的线下体验中心等等，有生态，要做中国富裕人群的生活方式入口。啊，我们未来大家在我们上面什么东西都有。二零一八年呢，四库还获得过一点七五亿美元的融资，这笔钱甚至超过了当时上市的融资规模。
那个时候还是很看好的，资本热的时候嘛，嗯。但是很快，没过几年，界面新闻在二零二一年报道中提到，四库被曝拖欠员工工资、供应商的货款，也有用户投诉二手奢侈品寄售。结算延迟，还有报道提到说，四库自二零二零年三季度后就不发财报了。你个上市公司不发财报，过了几年，对，被就没退市了，被警告了。嗯，纳斯达克发警告函，二零二四年，四库被纳斯达克强制退市。
还有一个比较知名的叫走秀网。搜秀网跟四库类似，做奢侈品电商。季文红与黄进于二零零七年十月联合创立，比唯品会和四库都要早好几年啊。二零一一年前后拿下 KPCB 的两千五万美元 A 轮融资，半年之后又拿到了一亿美元的 B 轮融资。一亿美元啊，这是 B 轮，这在当时已经破了 B 轮融资的记录了啊。季文洪本人甚至当选了深圳福田区人大代表。
嗯，走秀网那个时候也是风光无两，签下了杨幂作为代言人，广告铺满了北京的地铁站。但是后来做了几年之后，有媒体报道，《南方都市报》就说走秀网它的模式呢是把从欧美采购的奢侈品先运至香港，再进入大陆。哎，这里面你就值得琢磨了。为什么先到香港呢？俗称走私啊，不然你直接运过来，你要是正常交税的话，你不用这么操作呀。
所以后面，就这个报道之后就开始陆续爆雷了。二零一六年五月，季文宏的福田区人大代表职务被暂停，本人潜逃至印度尼西亚巴厘岛。这儿有一个需要注意的点，就是在中国，呃，人大代表可以采取强制措施，你需要跟这个常委会打招呼，嗯，需要常委会的批准。所以当时他钻了个空子，中间因为不能对他采取强制措施，包括他的副总裁啊，他下面的高管全都抓走了，嗯，他自己还不能抓他，还要上面打报告，先走一步了。
打报告的过程当中，也就是在他。开始查走秀网，到他被暂停职务，中间有一个星期时间，他跑掉了。嗯，二零一六年十月，国际刑警组织对纪文红签发红色通缉令啊！哎呦，一个奢侈品电商的老板被红色通缉了。二零一七年八月十六日，潜逃一年多的纪文红被。逮捕回国，走秀网参与走私的案值，据报道高达三点二一亿元，是真有业务啊，确实有实际业务支撑啊。
二零年三月二十日，走秀网发布暂停营业公告。嗯。大量的网站，包括前面说的这些网站，这前后脚基本上也就没有了。那你说起来奢侈品电商，听这个逻辑好像是可以的呀，我能保证正品，我又有自己的采购渠道，嗯，呃，也有这个目标非常明确的这个消费群体，为什么做不下去呢？它也有几个核心问题。第一，品牌方的问题。品牌方不希望第三方平台乱打折，嗯，甚至不希望乱展示，就是我对我这个品的这个展示要求我是有的。
那你这个平台，你随便给我拍个照片，这个包给我拍难看了，我这后面怎么做我的品牌？就像自己的照片不希望随便出现在闺蜜的朋友圈里一样啊啊，就乱推荐，嗯啊，这这这些东西都不想这么做。另外呢，也不希望用户数据就落在平台手里，最后我变成渠道商了，我给你。供货那肯定不行嘛，但你要是不打折的话，那你全价，你又打不过专柜，打不过人家官方渠道，嗯，你怎么办呢？
那凭啥找你呢？就很难的。第二就是因为品牌方的这个限制，再加上有一些渠道的问题，很难稳定拿到货。嗯，这个非常关键，就是真正的热门的这些包、表和鞋，品牌自己都不够卖的。是，他们生产的有的都真不是饥饿营销，就是我产不出，我手工打造的呀，那个匠人就那么几个，我怎么给你弄出来呢？他也不会轻易卖给这些平台，那平台怎么拿呢？
平台通常来说能拿到的是尾货、过季货、区域货、嗯，买手店的货，甚至二手货。通过自己的线下关系，就是我在那个英国专柜，我买通了柜姐，或者是怎么样，就他有好多这种自己维系的渠道，跟渠道官方本身没有太大的关系。这渠道很不稳定啊，你一听就知道很不稳定。而用户他想买的又是爆款。你很不容易匹配。那你说走秀网为什么走私？
当然省钱是一方面啊。嗯，除了省钱之外，它走私有一个很重要的原因，就是为了拿货呀。有的渠道我实在拿不到，我只能通过走私，我快速把这个货补齐呀。嗯，就这中间你你很难匹配。所以就是底层上奢侈品的目前的这个逻辑，并不是一个走量的逻辑，它对于哎，除了本身之外的所有的这些渠道的需求有多么的刚性，就打个问号。第三就是消费者对正品的这个需求非常非常高，对吧？
他他都需要正品，那你真假的信任成本也很高。你普通商品买错了，我给你退就行了。你想象一下，但你在奢侈品网站买错了，那我就不会再下单了。我都打死我都不下单了。那你对于平台来说，刚才说了这个渠道它不稳定，不是我想卖假货，是因为我控制不了。我有的时候我都鉴别了好几遍了，嗯，发现最后还它就是假的，怎么办呢？那你做售后、做赔付、做这个呃品控，这个成本是越来越高的。
还有就是复购频次低，你哪怕呃再有钱的，他也不是说每个月都买一个包啊。那另外出来一个平台，那边再打个折，对吧？我这之前的用户粘性，那可能没有想象的那么高。嗯，当然，对于这些垂直平台来说，面临的。还有另一个同样的问题，跟前面美妆服饰和母婴一样的问题，大厂也入局了，天猫和京东啊，自己日常的一些商品做足了之后，嗯，也都开了自己的奢侈品板块啊。
那你怎么打？这是大的平台都已经做的足够好了，嗯，还有一个算是入门级奢侈品的电商平台，在这几年做的还挺不错的。得物，它是从球鞋入手开始做的，嗯，这个很多朋友应该也都用过啊，日常可能还用的不少。但得物也面临类似同样的问题，只不过它卖的因为是入门级的嘛，所以呃整体经营上目前还是呃没有面临之前那么大的问题的。
说到得物，又得提到二手电商平台，因为得物上也有很多呃二手的商品嘛，他们做完品控之后去卖，这又是一条脉络。我们今天不展开说了，包括闲鱼啊，包括转转、爱回收、红布林等等这些挺知名的平台。呃，篇幅实在有限，我们回头有机会再说吧。啊，那又挖坑了啊？那不一定填的坑，反正反正这个先管挖再说。这两回说完，大家应该有一个概念了。
垂直电商整体的问题是什么呢？第一，如果你的SKU太少，嗯，你个天花板很低。但你当扩品类场景分散之后呢？你又打不过人家那些综合性的大平台。另外就是，S S K U
少的时候，你各方面的成本都不太好均摊。比如综合平台获得一个用户之后，可能这几天不同品类产品的下单都可以均摊这个获客成本。嗯。但你想，你是个奢侈品平台，你好不容易获一个客，他一年就下一次单，你这个成本全压在这一次下单上，编辑成本就成本摊薄不了。
第二个就是供应链优势。很难长期独占大厂，在一开始大平台它没有这方面的优势，但是后来会慢慢弥补啊。阿里后来也做了自己菜鸟，包括自己的供应链也做了很多这个布局。但是奢侈品、美妆、服饰也都一样，自己如果去做这种我针对性的品控的供应链啊，各方面的供应链，那后来慢慢的大厂还是会把这个短板补上的。甚至不光是品类的垂直，可能跟电商相关的导购大厂也会不断的渗透。
就是我前后脚，前面的导购，后面的供应链，后面的配送、仓储、物流，我都会把这个短板补齐的。啊，就以前我做垂直电商，我的优势就是我有仓库啊，你综合平台没有仓库，你发货慢，你品控差，但是后来这些大厂都补上了。第三，做自营的话，库存和现金流也会影响公司的正常运营，因为很多垂直电商要做自己的这个竞争力嘛，所以他就会做的很重。
刚才说到自建物流、自建仓库，嗯，这些越来越重啊。马云之前看不上京东，也是因为这个逻辑。当年确实对于马云来说，他们这批人是看着那种重模式一个一个都倒下的，是，所以也可以理解。嗯，还有就是，你不做。自营吧，品牌他又不愿意合作，因为对于品牌来说，他更愿意跟综合平台合作。但你做自营吧，你又面临另外的问题，你自营的这个控制怎么控制？
像前面的 PPG 和凡客，他做自有品牌，那到最后又做成自己变成一个店了。你不做自有品牌，你就很难跟阿里去竞争。到最后就是，哎呀，这个老母猪卡栏杆。所以说，你看京东能走到这一步是多么的不容易。大厂夹缝里，除了小磊说的京东，还有一个生存下来的。我们要再提一提这家公司，大家也可以想一想，哎，当年从垂直电商里、从大厂夹缝里活下来的电商平台还有哪一家呢？
还有个唯品会啊！哎，唯品会，小林满分。那二零零八年十二月，啊，沈亚和洪小波在广州创办唯品会。沈亚和洪小波呢？从小他们就是同学，温州人。既然是温州人，那就很熟悉欧洲啊。温州人打交道多，在欧洲很多。他们在欧洲是真的做过生意的。是这个背景呢，给了他们两样东西，一个就是他们了解的。在欧洲有很多特卖的品牌，嗯，就是专门做特卖的。
另外就是一手的品牌资源，他们知道该怎么去做对接。唯品会成立之后学的就是法国的一个品牌，这个品牌叫呃，我随便发音了啊，叫随便发呀，Vintage Privy，大概这么说吧。他是做限时闪购、折扣卖品牌尾货，就是我有啥卖啥，你也不指望在我这儿有什么想买啥买啥的那个东西。我每天就是这么多尾货，我进这么多货了，哎，大家来抢，上架了，你快来吧，就超便宜啊，也是大品牌的货。
这个平台呢，主打的就是什么 Gucci 啊，Prada 这些奢侈品。嗯，后来他们模仿，刚开始也是 Gucci、Prada，不行卖不出去啊。这种啊，这个在中国那个年代太早了。呃，怎么理解卖不出去是？卖不出就没有没有买的那个年代，消费还达不到这个层级哦，太太高了，太高了，所以就降低一些。嗯，直接。呃，对标到了耐克、阿迪、百丽啊这些大众品牌，嗯，然后就开始做起来了。
唯品会呢，做事儿也非常低调，它跟前面很多公司是很不一样的。虽然是热火喷油，手里有很多钱，但他们不烧钱打广告，不去。北上广这些媒体做大量的曝光，嗯，打法也很扎实，自己建仓储，自己建物流，直接签品牌方，也不通过这个水下这些模式，就拿一手的正品货源。那为什么这些品牌方愿意跟他合作？前面我们也说了，这个可以理解啊，就是我就只买尾货，你就卖不出去的东西，你给我，我也说明了，我就是尾货。
那些奢侈品电商为什么品牌方不愿意合作？因为他还是想打一个心智，是我这儿什么都能买得到嘛，我有一些爆款也能买得到。对于品牌方来说，他就不愿意了嘛。唯品会呢，也不搞第三方入驻，也不做开放平台，只做自营特卖。那这个打法的缺点是慢，但优点呢就是很稳，它就一直做下去了。到二零一二年三月，唯品会在纽交所上市，发行价六块五，上市首日。
破发了，为什么呢？这倒也不怪唯品会，因为那个时候中概股有严重的诚信危机。嗯，由于估值太低，很多公司已经撤回了 I P O，唯品会属于流血上市。嗯，那前后脚几年，其实确实是中概股很丢人的一段时间，大量的中国公司财务造假，明目张胆，非常嚣张，就是你看那个财务就瞎写。数据全是假的。呃，怎么说呢？第一期的时候，对，还是第二期？
第二期的时候可能是。对对，就是对对，第二期的时候稍微的聊过一些，讲过这个事儿啊，包括我们说的阿里巴巴分拆支付宝事件，也是那几年的事儿。这个对中概股的，呃，整个大家的信任度啊，大幅下降，就啊，中国这些企业不行，不敢买了。但是唯品会上市之后，就靠自己的勤勤恳恳，几年内反转了。它的数据连续几年都很扎实，多个季度盈利，营收持续高增长。
这个也好理解，还是前面说的，他做的尾货生意啊，在中国有天然的稳定的市场。中国的服装、鞋包、美妆、家居品牌长期也有库存的压力，这两边儿它其实就是，哎，跟我们前面说拼多多为什么能很快的把供给双方串起来是一样的道理。嗯，就这个市场是一直存在的。在一片烧钱的电商里面，唯品会是为数不多、数据一直很正面的公司。
股价从破发开始就一路往上走了，到二零一五年年中，市值冲进了百亿美金的量级。二零一七年十二月，腾讯和京东战略投资唯品会，唯品会也进入了微信钱包九宫格，正式进入腾讯系了。二零一九年，唯品会以二十九亿元现金收购杉杉商业集团百分之百的股权。这是个什么商业集团呢？嗯，奥特莱斯啊，开始进入线下的奥特莱斯业务。嗯。
二零二五年看到最新的营收，现在是一千多亿，还说多不多，说少也不少了。二五年的归母净利润是七十二亿元，其实也还是一个，怎么说第二梯队，如果算不上，至少是个第三梯队的互联网公司了。它不是那种啊三国级别的巨头。但是从零八年开始算了，它的成立这么早，穿越了千团大战、垂直电商的各路洗牌、嗯O to O的泡沫、跨境电商、社区团购各方面，最后今天还是在赚钱的一个生意。
已经很不容易了，确实很不容易了。就之前我们有一个相对比较早期的听友，就是做这个文品会的，负责这边供应链的系统的PM，大概当时稍微聊过一点儿的。比如说他们这边的供应链系统，其实就是说根据丰田那套相应改良过来的。这当中确实会有很多的思考，呃，确实就是每一步我们可能感受不到的地方，能够做到极致，都能让一个企业能够更长久的活下来，贡献一份很重要的力量。
垂直电商这整一串儿，大家嗯多多少少有一些感知了。嗯，那我们来到第四回大厂实体，前面说的基本上都是创业公司。那既然是一个巨大的蛋糕，大厂肯定也不会放过的。其实每个大厂几乎都尝试过做电商，我们之前也提到过。那这里面的身影，我们稍微展开说一说。其实最早，如果说到大厂做电商，其实要说到沃尔玛。而说到沃尔玛，我们又得说到一个品牌，叫做一号店。
嗯，二零零八年，俞刚和刘俊岭在上海创办了一号店，线上超市。于刚呢，原来是做过大学教授的，也有创业经历，后来进入亚马逊和戴尔，曾经担任过亚马逊全球供应链副总裁、戴尔全球采购副总裁，这是绝对的高管了。嗯，刘俊岭曾经担任戴尔中国大陆及香港地区总裁，这两个都是非常高的职位啊，他不是说中层创业啊。零七年左右，两个人在戴尔就产生了创业的想法，零八年就出来了，而且他们代表的是所谓供应链派的创业。
你看前面还记得吧？说所谓的戴尔模式，嗯，他们自己就是戴尔出来的，而且戴尔的高管，所以那个时候大家都是很看好的。而一号店做的这个电商模式呢，和之前的电商确实很不一样。就像小磊说的，在线超市，嗯，也就是说那个时候电商卖的是图书、三C和服装，他们卖的是。牛奶、纸巾、洗发水儿、饼干、粮油、洗洁精、饮料、尿布、大菜刀，哎，腿收一收，腿收一收，都是这种东西啊。
那早期其实做的还是挺稳的，几年内呢，规模翻了几十倍。零八年销售额四百多万，零九年已经是四千六百多万了。确实，刘费用的这个稳字儿，大家初期的时候肯定能感受到啊。就这种级别的高管创业做这个事情，让人觉得非常的安心。他就是这一步一步能做到这个程度，非常合理。对，零九年四千多万，一零年已经是八亿了，嗯，一一年二十七亿啊，每年都是翻几倍的这么增增长啊，嗯。
一号店早期做过一个很有时代特色的营销活动，今天都想象不到，它叫“无线一号店虚拟超市”，它在地铁和公交站。放一整面货架的海报，上面全是商品，就跟目录就纸质的杂志一样，每个上面都有二维码，一扫出来一个付费。付费的那个那个链接啊，就手机变成购物车。嗯，那今天想着，嗯，这个模式怪怪的。那是因为当年根本没有网上这个购物的习惯啊。
啊，所以你扫完之后直接买这个习惯还是很震撼的。很，就是对大家也觉得很新奇。嗯，这个是在手机淘宝还没有怎么做起来的时候，那会儿移动平台还相对没有那么常用嘛，以及甚至智能手机都没有很常见了。嗯，一一年了。一二年的时候，掌上一号店的注册用户已经达到三百万了。那你听起来还是很顺的，像前面说的挺稳的。嗯，那怎么就又不行了呢？
当然，又跟资本有关系了。我们这一趴讲的不是还是大厂吗？大厂在哪儿呢？二零一零年，平安以八千万拿下一号店的百分之八十的股权。啊，从这个，嗯，从这个节点开始，已经失去了创始团队的主导权了。嗯，一一年沃尔玛入股，一二年沃尔玛增持到百分之五十一点三，成为最大股东。那个时候，沃尔玛号称我们要通过这个进军中国，把中国的网上超市做起来。
一五年，沃尔玛买下所有剩余的股权，于刚和刘峻岭也在这一年彻底离开了。但是沃尔玛自己。并没有把中国市场搞明白，是越做越拉垮。那就他买下剩余股权短短一年吧，他就把一号店卖给了京东，就是还又是一顿资本操作呀。嗯，而这样的故事我们已经听过很多遍了啊。本质上呢，沃尔玛还是拿这个换了一张京东的船票，就是在中国还有点业务，但是靠别人做了。
呃，所以一一号店这个品牌呢，慢慢慢慢的，基本上也就到现在应该还没有消失。但是大部分都融入京东了，嗯，我们现在用京东超市也算是给一号店上香了啊，大概是这么个逻辑。那沃尔玛做不成，很多大厂也没有做成。前面提到的易趣其实就是一被买的嘛，买了之后又把这个交给了 Tom 在线，Tom 在线也没做起来。亚马逊中国也是一样，零四年收购卓越，一直没有能做好本土化。
总部的决策链条太长了，运营节奏又慢。它的页面呢，整体的这个逻辑还是按照欧美那个用户的逻辑去用的。跟后来淘宝、当当就完全不一样，所以你回过头去想，零四年的时候，当当哪怕卖给这个亚马逊，这个结局可能也不见得好啊。市场份额，亚马逊中国是一路下滑。一九年宣布停止电商业务，只保留 Kindle 和跨境海外购，后来连 Kindle 中国也关闭了。
嗯，亚马逊是全球最成功的科技公司之一，也是最成功的电商公司啊。但是在中国就是没有做好，就是这可不是因为监管走的呀，它就是业务上就实在打不过。嗯。百度，百度有啊。零八年十月上线，李彦宏亲自站台喊话，我们三年超过淘宝。三年之后，嗯，关门了。这个当年是也是压住很多的呀。百度后来其实还做过什么乐酷天、百度微购都没做成的。
哎呦，这都没有印象。这是当年也都是喊的口号是非常大，那新闻媒体是每天在讨论的。嗯。腾讯拍拍零五年上线电商业务，前前后后做了十年，一直没做起来。一四年，把拍拍、QQ 商城、易迅网等等这些各方面的电商业务打包归了包堆，卖给了京东，换了京东的部分股权和现金。我们之前讲过了，就相当于就是让京东做吧，咱做做不明白就算了。
这三家的故事，我们其实前面陆陆续续也讲到过，又点到过。另外呢，大厂还做过一类尝试，这类尝试又比较特殊了，就是所谓一五年到一八年期间的消费升级的精选生活方式货架、精选电商。这个算是阶段性反抗综合平台的一种做法，就是觉得说，哎，你现在，呃，我反其道而行之，因为淘宝SKU太多了，大家也抱怨说，哎呀，我在上面刷，我也不知道挑不出来，挑不出来，什么是好东西，能不能啊，就直接把那好东西挑出来？
最早是二零一六年，网易上线的网易严选，网易严选打响了第一枪，口号叫做“好的生活没那么贵”。就是我既保持一定品质，我的价格呢是略高一些，但是跟这个同样品质的我是便宜的。他讲的也是 ODM 的模式，我直接找大牌代工，有设计和制造能力的工厂合作，把中间的品牌溢价、渠道溢价全部砍掉，让利给家人们，哈，大概是这么一个逻辑啊，是。
二零一七年，小米也跟进了，小米有品正式上线。小米有品呢，跟网易严选又有点那么不一样，因为毕竟它背后有小米生态链，所以它就叫做小米生态链的展厅了。扫地机器人、电动牙刷、摄像头、台灯、行李箱、剃须刀、保温杯，很多啊，也都在这个平台上卖了。最早的时候，我记得刘飞也用过他第一代的那个扫地机器人啊，那很早了，我你自己都不记得了，我是不记得了啊，我我都忘了我买的是小米的，嗯。
那很多东西呢，其实都有那种米系的风格，它统一了整体的设计风格，白色简洁，参数很清楚，性价比比较高。当时主打的这些特点，工科风。另外呢，还有一家叫必药商城，二零一五年百度早期员工必胜做的，讲的是 C to M，跟网易严选强调的有点类似。C to M 就是 customer to manufacturer，嗯，用户直连工厂，买一个包啊、眼镜啊、衬衫啊，这中间我的也都给你砍掉中间的这个所有的加价啊。
类似的还有淘宝新选、京东京造，这些都是这个严选类的这个品牌吧，嗯。但是，这些都没有做到多大。今天可能多多少少还有印象，有的时候甚至会买。还有产品，我用的键盘就是京东京造的嘛？嗯，是我们俩都是。然后小米有品啊，网易严选，大家日常可能有一些东西还会在上面买，但它没有像想象的做的那么大，因为按理说这个消费群体，或者说它是日常的这个消费。
呃，体量应该是大的，为什么呢？为什么呢？就是自己感觉也是这样。那阵风那几年过去之后，好像打开频率就低了很多。哎，其实也是此起彼伏，就是当时的历史背景下，像那个丁磊提到的，我可以把这个 ODM 模式做到极致。那今天人家不能做吗？那综合平台也能做呀。所以原来说的这种 C to M 的模式，其实拼多多和幺六八八也都实现了呀。
你说在拼多多上有很多白牌，它其实也是做到了这个层面了。其实拼多多早先研究模式，很多人也说是 C to M 嘛，以及说现在的淘宝、京东日常的很多产品品牌也都是这样的模式 O D M 嘛。另外就是。你自己平台也面临这个问题。刚开始你的确是严选精选啊，那选到后面什么东西都有了，我就发现了这个有这种变化。一开始你买个买买个猫粮，它就一款。
你就脑袋都不用不用想，就直接买了。后来发现自己选了。后来发现啊，那不跟以前一样吗？你跟逛淘宝一样啊，那个啊，你同样越来越多，对 SKU 也变得很复杂了。甚至买一个猫粮，下面啪出来十个 SKU，嗯，它又失去了之前说我帮你做决策的这个点。但是你你作为平台方，你又不得不这么选，因为你又发现大家的需求又不太一样了，是复杂呀。
你不做大，就是总是有限制的。这个此起彼伏。另外就是中产的生活方式，还是前面说的需求存在，但不代表中产单独需要一个平台这件事儿被证伪了。我们之前聊拼多多的时候也提到过，人和需求，人是需求的集合，人不等于需求啊，所以。中产也会在拼多多上买某些东西啊，不代表我是中产，我我只用这个 A P P，这个 A P
P 叫中产电商平台，不是这样的，是我也用拼多多，我也用淘宝，我也用京东，我是不同需求分散在不同平台上，所以你很难用一个平台把一个群体全住，那这中间面临的竞争压力又大了，嗯。
而且在消费理念上，也不代表说我买的卫生纸就要比收入那是我十分之一的人我要贵十倍，那我的卫生纸就是贵十倍的，不可能啊！我买的这个能按我的需求来说，跟收入比我低的人买的是一样的，不会所有的东西都是成比例的往上走。对，所以这整体上，嗯，这个精选这一波基本上也就是兴起了一段，后来也就没有了。嗯。另外就是我们再总结前面说的这些，不管是精选类的呀、垂直类的啊、各方面的这种电商，有很多创业团队也好、大厂也好。
做了后面还是发现，他不是个很好干的活呀，他还是个苦活累活呀。哎呀，确实是这干脏活累活这个事儿上，你做不过那些扎根一线、那勤勤恳恳的。那早年那个淘宝、京东、拼多多都有那个阶段了，最早都是你要真的吃苦才能做起来。很多创业公司也看不上啊。我以为最后会导向。做这些脏活累活总归不如有更有规模效应的简单的事情，应会有竞争力。
也不是这种竞争力呢？对，就是在不同的品类上不一样嘛。电商这个品类上，可能最后还是做脏活累活的这种，最后能坚持下来，因为它性价比看起来是不高的，但是它能做的更持久嘛。那电商这个品类，它最后要求的就是供应链、嗯，地推、运营，还有就是对这些客户和用户的持续服务。它本身就是脏活累活，它和其他的互联网服务又不太一样，嗯，所以最后沉淀下来的还是早年肯吃苦的这些这些平台啊啊。
就刚才我说的那个脏和累，跟现在刘飞提到这个脏和累，我明白了，就理解的方向不是那么一致，嗯，你这个是只要做电商就必须。要承担的这些个脏和累，哎，就是有一些是必须的呀。那说到脏活累活，那也有肯做脏活累活的大厂，而且他们都是从线下起家的。我们也着重聊一聊这两家。一九六三年，张近东出生了。他的祖籍安徽天长，嗯，不过他是南京长大的。
八四年呢，张近东毕业于南京师范大学，一开始在鼓楼区区办企业工作。九零年十二月二十六日，二十七岁的张近东辞去了国企的铁饭碗，拿了十万块钱，在南京宁海路租了一个不到两百平米的门店，专营空调，嗯，取名苏宁。最早起家就是叫这名儿啊？你你猜为啥叫苏宁？地理位置，他那个店啊就在江苏路和宁海路交叉口。起步只有十几个员工，张晋东呢自己身兼采购、销售、送货、安装，自己还要上门的。
张近东当时有一招很厉害，所以你看这这种就是脏活累活啊。有一些互联网创业者呢，可能刚开始自己都没上门给人安装过。嗯，张近东是早年吃过苦的，就跟刘强东早年是一样的。张近东有一招非常厉害，他叫淡季打款，反季囤货。夏天是空调旺季啊，嗯，但他冬天就把钱先打给厂家订货，这样又不是可以先锁定低价，对，价格更低啊，货源也充足啊，就是这些款式什么的，我想要的这些我已经都订好了，嗯，到了夏天别人缺货的时候呢，他手里有大量的现货了。
所以第一年他就赚了一千万的纯利啊！嗯，这这真厉害啊！淡季反着买，别墅靠大海。九三年发生了一件大事儿，南京八大国营商场联手封杀苏宁。哎呦，哇，你就像确实造成冲击了，造成冲击了。那国营商场九三年就造成冲击了，朋友们，你想想啊，嗯，对，九二年是下海的大潮嘛，嗯。当时宣称统一采购价、统一降价。如果你空调厂商胆敢给苏宁供货，我们就全面封杀你，我们就不采购了。
嗯。这就是当年的二选一啊，那就苏宁呗，那就苏宁呗，哎，已经做的如此强大了。那个时候太强大，因为苏宁本身它价格又低，它的这个销售、安装、维修这一条龙的服务又好。哎，其实小磊上一期自行车刚讲过呀，嗯，早年的国营厂商、国营这个门店，它服务啊，呃，基本谈不太到啊。对，它哪怕服服务好，能好到哪儿去？人家。就是自己创始人亲自上门，他很多东西都熟啊，他把服务做好了，你国营厂商是很难去比的。
嗯，当年销售额突破三亿呀，不光在南京，全国一战成名，拿十万两年干到三亿，对，而且打南京八大国营商场，嗯，打赢了，名声大振，一挑八。九九年是转折点，张近东砍掉了百分之五十的批发业务，全面转型综合电商连锁商场。这个时候，也就是苏宁电器真正做起来的时候，他喊出了：“我三年我要在全国开多少店啊？这可是电器厂，这不是奶茶店啊？
嗯，三年我要开一千五百家。”综合电器连锁卖场，三年一千五，听起来就跟玩儿一样，就随便说说的那种感觉。然后后面真的是遍地开花。零四年七月，苏宁就在深交所中小板上市了，成为家电连锁第一股，而且上市当天涨幅百分之百，嗯，成为沪深两市第一高价股。据说张近东敲钟的时候太激动，把那个木锤都敲裂了。哎呦，这个很很动人，很动人。
一零年前后，苏宁门店突破了一千三百五十家，当然没有实现他最早说的那个目标啊，那也很厉害了。到一零年差不多实现了，那个就是到一零年还可以理解一下啊。年销售额一千五百亿，登顶中国家电零售的榜首。张近东，江苏首富，巅峰时期年营收已经是三千多亿了，员工超过二十五万人。这是苏宁的巅峰时期。嗯，在苏宁崛起的时候，另一家当然也得提到了黄光裕。
一九六九年出生于广东汕头潮阳区，他的家境很贫寒，祖上呢是泰国的侨商，但是这个侨商啊，经过土改、文革，后面慢慢的家道中落。嗯，少年时期跟哥哥黄俊钦捡破烂儿补贴家用。哎呦，初中都读不完了，没读完都辍学了。十六岁跟着哥哥北上到内蒙古谋生。谋什么生呢？就是倒卖电器。黄光裕负责收废旧电器啊，收收收电啊，那个怎么喊来着？
那有有那个没有一个统一的全国喊法啊？那哥哥呢，负责把它拆开，把那个零零器件重组再卖，修修一修，他能卖。两年攒了四千多块钱。八六年，兄弟俩拿着积蓄和借来的一共三万块钱，在北京前门朱市口东大街四百二十号盘下了一个一百平方的门面，就叫国美了。嗯，最开始卖服装啊，刚开始是卖卖衣服的哦，不太顺利，才改成卖进口电器的。
八七年一月一号，国美电器店正式挂牌儿。嗯，好早。那个时候进口电器是卖方市场，因为这个少啊，太少了，弄不到，没有渠道啊。你当年。我们捡木其中的时候，还其中有一笔买卖，就是想通过倒腾这种东西，那个赚不少钱。那你在卖方市场，大部分商家想的就是我还不趁这波红利赚一笔吗？嗯，就开始抬价图暴利。但是黄光裕呢，他就反其道行之，坚持零售薄利多销。
这个跟刘强东也一样，我要的是长期口碑啊。嗯，但但是你看这个时间算起来，也是刘强东的前辈了。太早了，太早了，这就是日后国美所谓价格屠夫的雏形了。嗯，九一年，黄光裕干了一件在同行看起来非常离谱的事儿，花了八百块钱包下了《北京晚报》的中缝，而且是每一次八百啊，打广告。打的广告是买电器到国美，每个星期都刊登不同的这个电器的价格。
嗯，那个时候商家就说傻吧你，卖不动的商品啊尾货啊，你才打广告。你正常的商品那个时候没有概念啊，那个年代大家说好的东西不需要打广告。嗯，又回到其实也是刘飞刚说的那个背景，这个时间点还是百货大楼会。坐等人上门的那个时间点，但是等到后来，大家发现哦，这个真有效果呀！你好好商品。嗯，也能打广告，还能卖的这么好。
等后来有人想学，发现不行了。黄光裕已经把这个中缝啊长期包下了。这本身包下这个，又是他这这跟张近东一样的逻辑：我低价提前给你预定好了，别墅靠大海。这一招，国美直接卖断货了。九三年呢，黄光裕他们兄弟俩经营理念不合，分家了。二十四岁的黄光才二十四岁呀，你说他折腾多久？分得了国美这块牌子和几十万的现金。之前他旗下的国美、国豪、亚华、恒基等等很多店，它不同的店还不同的名呢，统一命名国美电器，连锁经营模式成型了。
黄光裕还有一个商业判断，就是利用账期做资金池，进货的时候哎先货后款，有十几天的付款周期；卖货的时候先收定金，这中间哎我又有大量的沉淀资金了。嗯，这个玩法后来也是常见的啊，摸爬滚打久了之后，早早的自己就开始走这条路了。九九年也开始全面扩张了，跟那个苏宁是类似的，它的策略也很凶猛，通过省级代理商直接跟厂家合作，买断经营，用现金结算拿到最低进货价，然后直接把商品价格拉低百分之二十到百分之三十，其他地方拿不到这个价格。
嗯，零四年国美的门店遍布全国三十多个城市，同年六月也在。香港联交所借壳上市了，黄光裕以一百零五亿的身家登顶胡润百富榜，中国首富首富就这么来了。黄光裕后来一路收购啊，哈尔滨黑天鹅、深圳一好家、武汉中商、江苏金太阳三联商社，等等等等。到零六年，收购了上海的永乐电器。那个时候，永乐的创始人陈晓因为跟摩根士坦利对赌失败，丢掉了控股权，卖给了国美。
黄光裕当时评价陈晓说：“再也找不到比陈晓更合适的总裁人选了。”直接把陈晓纳入进来，成为国美的新总裁呀。嗯。后来，国美的门店数量、营收规模在家电零售行业排第一。张近东的苏宁是他最大的对手。黄光裕公开放话，合并苏宁只是时间问题了。嗯，说完这句话没有多久，其实就在黄光裕登上首富宝座四十天之后，仅仅四十天啊！
二零零八年十一月十七日，黄光裕因为涉嫌非法经营内幕交易、单位行贿，被拘。二零一零年被判有期徒刑十四年，罚金六亿，没收个人财产两亿，应了他之前就说过的一句话：“我烦死这个榜了，谁上谁倒霉。”哎呀，再回想一下讲拼多多那期，黄峥的那些个操作啊，一旦股价高了，咱不能说有必然联系啊，但是确实能看到一些动作，对吧？
树大招风啊，嗯，接下来又发生了中国商业史上经典的控制权之争——黄陈大战。前面啊，记得我们说的永乐的创始人陈晓啊，是他引入进来的。嗯，陈晓现在是一号位了，他开始引入资本，引入了贝恩资本，给了贝恩三个董事席位，还推出了大规模的股权激励，一百零五名高管可以认购国美的股票。嗯，但是。黄光裕除外，这就开始做一些稀释和清理啦。
对，那陈晓可能他的说法是我为了业务正常经营啊，这些都说得过去啊。我引入更好的国际资本，我让高管们持股，这都是一个有利的啊。但是黄光裕就认为你这不就是做操作，去黄光裕化嘛？你就是在争控制权啊。二零一零年，黄光裕在狱中写了一封面向全体员工的公开信，为了我们国美更好的明天，措辞非常激烈。他直接把陈晓说是罪人。
嗯，你站在陈晓的角度，我也是为了国美更好的明天呀。他把陈晓说成是趁人之危，而且下面这个扣的帽子挺挺凶险的，叫阴谋窃取国美人共同的历史成果，要把国美电器变成美国电器。哎，这个帽子你就变成了哦，你是民族罪人了。嗯。这个闹剧一直最后闹到了二零一零年九月二十八日的临时股东大会上公开投票，最后黄光裕还是很厉害的，他保住了大股东的地位。
一一年三月，陈晓辞去一切职务。那这中间呢，本来国美是巅峰时期，确实离收购苏，呃，倒不一定收购苏宁吧，但是合并苏宁是真有机会的。嗯，但是在最关键的零九到一一年内耗不断。完全错过了电商转型的窗口期，这也是那你说机会没了，嗯，他就没了。一一年三月，陈晓辞去国美的一切职务，黄光裕的妻子杜鹃接过管理权。他当时说过一句话：“等老公出来。
”我要给他一个更好的国美，说过这么一段话啊啊！哎，也是多少有点印象的。他掌权之后尝试发力电商，二零一二年重点发展国美在线，但是一直亏损。你看这里面内斗引起的这个后遗症啊，不是说陈晓走了之后就结束的。陈晓时期是收购过一个电商平台叫酷巴网，但是收购这个酷巴网，它就需要边缘化嘛，因为这是上一代的事儿了。所以这一顿折腾，其实还是在错过窗口期的。
嗯，后来国美甚至提出线上应该服务线下，又开始收缩线上业务了。这个战略判断跟当时的大趋势是完全相反的。那后面呢，就开始往下走了。到了二零一六年，国美零售的营收是七百八十二亿。呃，虽然看营收还可以，但是利润从二零一零年就一路下滑了。而整个二零一零年代，国美在电商 O2O 新零售各个风口都是浅尝辄止，始终没有找到方向，一直深耕。
嗯，你看黄光裕判了很久啊，二零二一年二月，黄光裕才获假释出狱。嗯，当天国美大涨百分之十七。他说。等我，我出来了。嗯，十八个月，我就恢复国美的原有市场地位。目标很明确啊，放出了，放出了豪言啊。嗯，他就做了好几件事儿，首先推出了。真快乐APP，来，大家有印象吧？有印象，我是有印象，你还有印象呢？试图做线上转型，提出了“家生活”战略，从家电零售扩展到家装家居，通过各种方式筹集了一百亿的资金投入转型。
因为黄光裕毕竟是老一辈，大家想起来就是。明珠上的那种商人啊，嗯，太厉害了。他都出狱了，就感觉能力挽狂澜。大哥回来了，那江湖地位在这呢，这个龙头棒就在他手里呢。哎呀，但这就是还是说那种所谓的武侠故事啊。大家会想象这是一个武侠人物，但是这个真快乐A P P。就跟肖磊杯子里的水一样，波澜不惊。嗯，有国美前员工跟《南方周末》说了一段话，说。
直到离职那一天，我也不知道这个 A P P 的定位到底是什么呀？这个 A P P 里它不光有卖东西的，就我们想象电商平台不就卖东西吗？它这里面有赛场、秀场、娱乐场，有内容分享、短视频直播、赛事榜单、电商购物，各种各样的平台，呃，各种各样的板块啊。怎么说呢？可能确实是黄光裕先生进去之前那个年代可以有的想法。
这就说到了。黄光裕老师一直在学习，嗯，他在狱中也是不能打电话和上网的，但是他通过写信的方式跟公司的高管对接，而国美高管在书信中用画图的方式跟他讲解智能手机是什么，讲解 A P P 是什么，不断的同步信息。但你说通过书信去沟通啊，你琢磨琢磨这个事儿吧，因为没有一个切实的感受啊。哎呀，他就他就一言难尽了，对吧？
你通过书信学习的哦，他这。个原型图啊，什么分叉了，分叉了，溢出了，呃，跟他做的这个战略决策呢，那这个就啊，可想而知了。时代变了，抖音、京东百亿补贴这些新时代已经没有黄光裕能上的船了。二零二二年四月开始。真快乐就启动了第一轮裁员，七月底裁掉了百分之六十，八月又来一波。有当时的员工在社交媒体吐槽：“哎，真快乐呢，这下还真不快乐了呀。
”二三年一月，真快乐，改名国美APP，完全回来了。嗯，接下来欠薪、裁员、关店、供应商断供不断发生，一直到现在，国美直播间里面还有很多人在评论区说：“还我血汗钱啊！”最后的财报数据能看到的是，二三年营收六点四七亿，亏损一百亿，这一百亿基本上就是做APP带来的。二零二一年从黄光裕出狱到二四年，累计亏损三百八十八亿，负债五百八十五亿。
你得说底子确实厚。黄光裕出狱的时候啊。最高是涨到两块五港元，嗯，到二五年初多少港元啊？零点零一八港元，嗯，一毛八分钱，缩水百分之九十九，总市值不到十亿港元。唉，这是一声叹息啊！可以私有化，国美目前当然还健在啊，也还是上市公司，亏损呢正在收缩，因为你不大张旗鼓的做那种真快乐 A P P，可能有的就慢慢的恢复了，有的债务呢也还上了，然后营销策略全面放弃 A P P，现在是做什么呢？
拥抱直播，疯狂直播啊！抖音、快手、视频号全上，能赚多少是多少啊！就是比较踏踏实实走这个赚钱的思路了。嗯，二零二五年呢，也有很多新的战略方向啊。觉得听口号又觉得有点大了，比如三年内开设一万家社区超市，要做社区超市。又要做国美车市进军汽车零售啊，还成立了国美氢能科技公司和国美清源氢能科技公司，搞新能源。
这这你这看起来怎么又扑起来了呢？又又在扑啊！嗯，那黄光裕自己呢，也在做自己的个人IP了，经常你看到他上各种节目。比如说，二零二六年一月一日，深圳潮创汇，因为他是潮汕人嘛，嗯，也聘任黄光裕为创业导师，所以这中间啊，你就感觉，哎呀，就还是只能拥抱时代了。哎，等等看吧，等等看，对吧？还是我觉得刚才的跟当当之类的逻辑一样，起码一直活下来了，并且呢，似乎底盘有点稳住了。
那么接下来看还能折腾出啥东西，不一定。那苏宁呢？它跟国美的路径不一样，毕竟张近东还是一直在操盘苏宁嘛，所以它的转型其实比国美还是要坚决一些的。嗯，零九年在电商热潮里，苏宁也开始搞了。二零一零年，苏宁易购上线；二零一三年更名苏宁云商，接下来。哎，苏宁也是，嗯，你拥抱线上确实拥抱了，但是拥抱的摊子也很大，手里确实现金流比较多。
他收购了什么呢？PPTV是后来苏宁收购的。嗯，哎，好像是不是提过一次啊？红孩子前面提到的那个，哦哦，母婴电商。满座网，我们之前在团购那一期也提到的，嗯，天天快递，还搞了苏宁银行、苏宁保险、苏宁小店、苏宁极物、苏宁体育。二零一九年花了四十八亿收购了家乐福中国百分之八十的股权。嗯，什么东西？这时候也是个大新闻，都要做一些。
二零一六年，张晋东的儿子张康阳主导收购了意大利国际米兰足球俱乐部。嗯，啊，这个也是又是个大新闻。哎，球迷们都知道的。国内还砸重金搞了江苏苏宁足球队，体育板块累计投入几十亿欧元，是年年巨亏。而呃，中超经典的一个故事就是，二零二一年，江苏苏宁夺得中超冠军呀，这可是冠军！仅仅一百零八天之后，直接停运了，这队伍就没了。
嗯，二零一八年初。苏宁拿着九十五亿参与了万达商管私有化，哎呀，你这参与万达这个事儿呢，那就包括这个前后脚，一七年也以两百亿元战略投资恒大，这个这个时机啊，你想想这个到了二零二零年前后，恒大出问题啊，很多坑都是赶到最对的时候往里踩啊，在房地产这块呢，成了苏宁最大的包袱。确实是老母猪卡栏杆，又进退两难了。
二零二一年，苏宁陷入严重的流动性危机，股权质押率一度逼近百分之九十七。嗯，一年负债千亿级，嗯，货币资金只有几百亿。张近东被迫辞去董事长职务，江苏国资牵头纾困，阿里、小米、海尔、美的等产业资本参与啊，帮他解决问题。二五年一月，跟苏宁易购关联的苏宁电器、苏宁控股和苏宁置业。申请破产重整，南京市中级人民法院开始受理，而就在几个月前，二零二六年初，结局来了。
南京中院裁定，苏宁系三十八家公司实施实质合并重整，涉及全口径债务总额两千三百八十七亿。张近东及其家族在这些主体中的权益无偿让渡给全体债权人。从公司净身出户，并且作为核心连带担保人，他要承担责任。他的个人及配偶名下的多处房产、金融资产和所有收藏品均已。用于偿债，甚至当时有新闻说啊，张近东已经住进六十八平的无电梯老房了。
后来有媒体说也不至于啊，还是住正常房子，只不过很多啊豪车呀、这个别墅啊就比较麻烦了啊。相关的新闻也比较近，相信有些朋友呢可能也在关注啊。这就是苏宁和国美后来的结局了，那想想也是一声叹息啊。就在十年前，可能大家平时买东西，苏宁国美也是很大的一个入口，是。那这一回我们聊的是些大大厂的终局。那接下来我们进入最后一回，嗯，我们聊聊另外的垂类电商，第五回跨境与生鲜。
跨境电商是在一三到一五年火过一段时间，背景呢是中国那个时候中产的消费升级已经起来了，对海外商品的信任度也提升了，嗯，再加上有一个很关键的点，二零一四年跨境电商的政策红利有一个保税仓的模式，进口商品呢可以通关更快了，它的体验呢流程上。已经很接近国内电商了，所以那个时候很多这个平台都出来了。但是很快，一六年四月八日，跨境进口税制、正面的清关、通关单等等这些新规，带来了很大的冲击，所以它的窗口期就这两三年。
说到这个跨境电商，此跨境电商它不是彼跨境电商，一个往里一个往外啊！今天我们说的跨境电商，TikTok 啊，这些其实是把中国的东西卖出去，嗯，但是当年的这个海外的电商，跨境电商是跟代购有点像的，把外面的品牌引入进来。那可想而知，这个阶段主要的玩家大厂也都在。二零一四年上线的天猫国际，二零一四年的亚马逊海外购，二零一四年的唯品会全球特卖和二零一五年的京东全球购，这个时候都已经上线了。
当然，还有一个玩家是当时大家还觉得挺意外的，就是网易。网易很有意思，丁磊自己很感兴趣，所以在二零一五年，网易考拉海购上线了。嗯，丁磊亲自操盘，据说早先的很多选品都是他亲自去选的，每一个 SKU 他都都都盯的，像严选一样。网易考拉的打法是保税仓自营，前面也提到了，把这个大货呀批量进口到保税区，用户下单之后直接从保税仓发货，嗯，所以它速度就很快，而且我能保证百分之百正品，快速到达。
当然，那个之前我们有一期节目讲过，其实。怎么说呢？就保税仓不保证品啊，它可以有操作手段，啊，对，就就就是，但是考拉是考拉啊，呃，就是它这个保证品是平台要自己想办法保的，不是通过保税仓保。对对对，保税仓主要是让这个流程更快捷。嗯，网易考拉的优势就是它首先它有自己的网易的现金流，网易这边又有用户流量和品牌，嗯，所以当时丁磊也很关注这个，让网易的首页也给考拉一直在导流。
起步是非常猛的。有艾瑞咨询的数据显示，二零一六年中国跨境电商零售进口销售额占比分布当中，谁是第一？网易考拉，网易考拉以百分之二十一点六居于首位啊！嗯，石头何其之大呀！天猫国际都不如它，是百分之十八点五，唯品国际是百分之十六点三。嗯，这两年呢，每到双十一，网易考拉都有保税仓爆仓的新闻，就卖不过来了都。
那时候很火，嗯，但是后面也遇到了后来跨境电商的普遍问题：第一，毛利很薄；第二，运营成本很高。其实你你这个保税仓前面也说了，就跟自建物流和自己先把东西买过来的这种模式都一样的。嗯，你这个进口商品的清关啊、仓储啊、物流成本占比很高，那毛利呢它是拉不起来的。而且阿里呀、京东啊都进入这个赛道了，你的烧钱压力就大了。
所以到后面二零一九年九月，阿里巴巴宣布以二十亿美元全资收购网易考拉，又是一个大新闻。当时丁磊的逻辑，嗯，后来媒体解读是，跨境电商是毛利薄的赛道，看不到长期价值。他跟主营业务呢，它没有耦合的很好，嗯，那就算了吧，嗯，就就反正。网易总归在这个方面的基因上还是差那么点儿意思，但有一个点，当时虽然大家很可惜，觉得说，哎呀，网易，那考拉卖出去好可惜啊。
但是丁磊不愧是丁磊啊，丁磊是在最高点卖掉了。嗯，在这之后，就是这波操作真的很厉害。后来所有的跨境电商估值不可能再到到这个位置了，这就是最高的位置。看得很准，相当于就是高位把这个卖掉了。嗯，那考拉进入阿里之后呢，就整合进了天猫国际，所以这个品牌基本上也不怎么出现了，看不太到了。但是除了大厂在关注跨境电商，也有一些创业公司，比如说洋码头，这个应该很多朋友有印象。
创始人曾碧波，他之前是在易贝和易趣公司工作的，自己亲历过淘宝和易趣在中国 C to C 这个战争。后来去美国留学，零九年和几个易贝离职的同事创办了洋码头。洋码头它就是相对轻量的模式。它是买手制的，不建自营的库存，而是签约海外的买手。嗯，这些买手呢，通常是海外华人的留学生、海外华人的主妇和职业的代购，他们在美国、欧洲、日本、澳洲的超市、奥特莱斯、折扣店里扫货。
拍短视频发到洋码头APP上，用户一看，哎，你拍的这个不错，嗯，下单，然后买手只有个仅国内，这个模式在当时是很新的。它其实相当于把那个传统的代购，代还拉个群啊，QQ上代购集合一下，哎，集合到平台，规范化了，嗯，啊，保留了这个丰富度的优势。后来呢？洋码头为了让这个买手油货比较方便，自建了国际物流——贝海国际。
因为那个时候跨境电商啊的物流是远没有今天这么顺畅的一个大坎儿啊，包括它很贵又很慢不可控，有的时候在哪条船上什么时候到都不知道，还容易被扣关。就我没有自己的这个渠道，能比较明确的知道我走到哪一步了，这个还是很重要的。所以他就开始做这个清关仓，做这个专线去做物流了，而养码头。跟普通代购也很快拉开差距了。
其他人啊，通过QQ我跟你买了，你两个月不到，我找谁去说理去啊？但是在平台上，我就能通过这个去追踪，我能去查一查，速度还快很多。二零一三年到二零一五年是洋码头的黄金期，一四年洋码头销售额已经是六到六点六亿元左右了，是二零一三年的两倍左右。嗯，融资到位，估值已经进入十亿美金的量级了。但是，你看这个时间点啊，到了一五年，问题也来了，一个是跨境的税改。
开始调整了，这个税收跟以前不一样了，没有那么多优惠了。第二就是平台治理难度急剧提高，这个刚才一说买手，大家就意识到了，我拍的这个到底是不是正品啊？你你得总得管一管吧？是啊，洋码头后来有超过六万。最后到了八万名买手，覆盖了八十三个国家，你怎么管这些买手啊？这就是他们要解决的一个非常重要的核心问题。假货太多了，很难让用户有正品的信任感，所以也是为什么当时很多跨境电商或者奢侈品电商要做自营嘛。
嗯，第三。巨头啊，巨头入场之后也是挤压它的生存空间了。天猫国际、京东全球购、苏宁海外购、网易考拉，都入局了。后来呢，洋码头啊，一直就有点抬不起头来。二零二一年还有过回暖的迹象，宣布完成了数亿的地加轮融资，并且全面启动奢品官方直营项目，要要转向直营了。嗯，可惜，你看时间点了，二一年了，赶上疫情了。屋漏偏逢连夜雨，疫情来了，你本来还想上市，你别说上市了，基本的业务也做不起来了。
嗯，二零二二年洋码头就被曝员工欠薪，商家货款被挤压，曾碧波发了一封公开信，承认公司现在经营困难。而这个平台今天再去看的话，基本上也名存实亡了。同样的，跟洋码头一样的公司也不止这一家，也有非常多，比如说蜜桃。创始人谢文斌最早是做一站式海淘的，后来转型海外品牌自营特卖。嗯，二零一四年拿到了三千万美元B轮融资，曾经是跨境电商的明星项目。
一六年就陷入停摆。和倒闭的传闻了。一六年嘛，也是新政策的那一年。嗯，Darling A P P，Darling啊，就是那个亲爱的那个Darling。嗯，创始人齐燕，鹿晗曾经还是他的投资人啊。哦，以明星的身份参与了，I D G、红杉、今日资本都投过他。二零一六年连续获得C轮三亿元和D轮五亿元的融资，融资额是非常高的。
后来也是主线业务做不起了。二零年爆出。转型做拉人头的模式，也是传销模式，嗯，拖延货款、退货难等等这些负面新闻，后来也是。嗯，听不到什么消息了。还有就是母婴部分，我们讲过的蜜芽，其实也是跟这个是交叉的一个垂类。嗯，二零一四年官网上线，定位就是进口母婴品牌限时特卖。一五年获得百度的领投，二二年蜜芽关闭。
类似的还有很多呀，宝贝格子、菠萝蜜、全球购、淘世界、麦乐购、顺丰海淘、顺丰也做过海淘啊，唯衣优品等等等等，这些平台基本上也名存实亡了。嗯。不过其中有一家，哎，要特别提到，算是公司转型成功了。就是每一个赛道里面，它都会多多少少有一些活下来的。哎，这是在巨头夹缝当中生存的很好的一家，这家叫小红书福利社。
对，这呃，这就是小红书啊。哎呀，当当时主营业务叫小红书福利社呀。啊，最早叫这名儿。哎，这是他主营的业务啊。主营业务做了九年福利社，嗯，后来也关停了，因为小红书最早大家应该有印象是做海淘社区嘛。海淘社区上面它嫁接的最重要的业务就是海淘电商嘛，长期以来都是海淘电商，就没印象，早期没用过啊，因为它是海淘起家的啊。
后来就关停了，我们就不放到这边讲了。未来肯定是单独会讲小红书的。嗯，那跨境电商这个业务后来再起来，就是前些年的这种出海的电商了，Shein 啊，TikTok 啊，TikTok 电商另外一回事了。我们就不放到今天的重点了。嗯，跨境说完，再说一个很重要的垂直电商的品类，生鲜。生鲜电商啊，其实说起来，你都能展开说一期，甚至能说好多期啊。
但是由于我不想说好多期，就在这儿简单浓缩一下啊。咱们简短的几十分钟，能跟大家先过一遍啊。那作为一个曾经的参与者，参烦了。生鲜电商什么时候出现的呢？很早很早，二零零五年就有了。一果生鲜，二零零五年就成立，这被称为中国应该是最早一批的生鲜电商的代表。很多朋友可能有印象。再到后来呢，是二零零八年前后，土福头公社、和乐康等这些主打绿色、有机、安全食材的平台出现。
托托公社，我还是真有点印象。他线下应该也买得到的啊？是吗？这个一果生鲜，你可以理解就是当时网上能买得到了啊。它是最早一批模式呢，就跟当当卖图书一样的这么一个电商模式。而托托公社和乐康这些呢？他们是什么模式呢？其实是做的有机和有品牌溢价的食品。他们认为说生鲜啊，你的普通的平价生鲜很难在网上流通，这个跟当时的历史背景也有关系啊。
嗯，所以我们要做生鲜呢，我们只能做高品质生鲜。第一，那个时候的生鲜商品很高端化，要么就是进口水果，要么就有机蔬菜和精品的肉类。第二呢，履约都是传统电商的逻辑。第三，那个时候面临一个大的问题，就是网上能买生鲜，其实他们起到一个教育的，要负担这个成本啊。嗯，整体这一批都没有做大。这算是整个第一个大阶段，就是最早的这个尝试者吧。
嗯，到了第二波是二零一二年生鲜电商又开始起来了。这个时候被称为生鲜电商的元年，标志性的事件就是楚城。楚城确实作为生鲜电商的历史上非常重要的一个里程碑。又cue到本来生活了。本来生活网，它最主要的不光是卖出了一些橙子，最主要的是打了一个样。嗯，这之前大家对农产品生鲜的认知就是它很难有品牌啊，就是储橙，你想想哦，好像跟其他之前的不一样。
嗯，标准化也很难做。对，标准化导致了之前大家就会认为产地级品牌嘛，就我买的是这个产地的水果，这个产地只要出来的好像都是一个品牌。嗯，但是到后来褚时健，他就真的能代表这个橙子的品牌。嗯，这个果园的品牌，大家发现哦，这个路是跑得通的。这件事儿非常重要，农产品可以做品牌和故事了，以及说，本来生活网趟出了一条路，这个路是我在线上怎么做这样的营销活动。
所以，本来生活网、顺丰优选、顺丰也也做过生鲜电商，嗯，天天果园、一果生鲜这些平台开始被资本关注了。说起来呢，拼好货也算是这个阶段出现的平台，只不过他们从生鲜很快转到了做全品类了。这是第二个阶段，到了二零一六年又涌现了一大波生鲜啊电商，这算是第三个阶段。而这个阶段的区别又非常明显了，它从原厂转向进场，原厂的这些呀，它没有做的特别大，天花板是相对比较低的。
嗯，后来直到拼多多才把这个又捅了一下天花板。而这个二零一六年第三阶段的这个进场是什么概念呢？那就是即时配送嘛。嗯。二零一六年非常热闹，这一年国内生鲜电商的融资总额大概是六十亿元。最有代表性的几个品牌，第一个就是盒马，盒马仓店一体，楚城呢是从原产地发货的。它说起来还是传统电商，但盒马生鲜的存储，我就直接在店里啊，我后面是仓库啊，嗯，你要买你就直接从仓库取了，就不存在那个什么还要等几天发货。
而这个阶段。特别值得一提的叫每日优先，每日优先创立于二零一四年，创始人徐正最早在联想待过十年，后来到佳沃集团负责水果事业部。另外一位核心人物曾斌，曾经是阿里的早期员工之一。二零一五年初，腾讯投资人接触徐正的时候，每日优鲜还主要通过顺丰物流做次日达呢。所以你看这个模式，它就呃很像第一代的生鲜电商，就是之前的生鲜电商跟楚成没什么区别，只不过送的快一点，我是次日达。
但后来慢慢的它就调整了。每日优鲜呢在招股书里说自己在二零一五年五月发明了DMW模式，也就是Distributed Mini Warehouse。分布式迷你仓，嗯，也就是大家常说的前置仓，重点服务一二线城市，把生鲜和快消品提前放到消费者附近。到二零二一年三月三十一日，公司已经在十六个城市运营六百三十一个前置仓，App 和小程序上可以下单超过四千三百个。
SKU，嗯，解决的问题很明确。其实我们之前也讲过，京东解决的也是这个问题。前置仓它能做到三十分钟到一个小时就能送达，嗯，它能到什么程度呢？今天晚上我做菜少了一块姜，我直接下单，过了半个小时，哎，送到了，我继续做菜，嗯，啊，其他的生鲜它是达不到这个程度的。那围绕这个前置小仓呢，他们做了一套智能零售网络，招股书里就写了他们的 DMW 承担冷链仓储和最后一公里的物流功能，由智能供应链快速补货。
它有一个所谓的 Retail AI Network，用于采购、库存补货、促销定价等这种智能决策。嗯，到了 2021 年，这套系统已经能自动化百分之九十以上的库存补货、采购和促销定价决策了。嗯，做好了确实很有用。那整体的发展呢，其实还是很顺利的。一八年九月，每日优先完成了四点五亿美元的融资；二零年七月又完成了接近五亿美元的融资。
一八年融资之后，徐正就提出过百城万仓亿户的计划，也就是覆盖一百个城市、一万个前置仓和一亿户家庭啊。嗯，那基本上就是一二线城市全覆盖了呀。二零二一年六月，每日优鲜登陆纳斯达克。北京商报把它称为社区零售数字化第一股。每日优鲜的GMV从二零一八年的四十七亿涨到了一九年的七十六亿，二零年当然增长没有那么多啊，还是七十六亿。
嗯，但整体看起来还是很不错的。但后来，慢慢的遇到问题了。嗯，别管前面说的怎么样，从业务数据上来看，它面临的最大的问题就是想要实现三十分钟到一个小时。送达以及让消费者还满意，这中间的利润真的是可以忽略不计，甚至可以说它这个成本高到一直要承担巨额的亏损，太重了，低毛利高损耗。前面说的GMV是很高啊，但是你看它的亏损呢？
嗯，二零年净亏损十六亿，二一年净亏损三十八亿，二二年。缩小了一些，但是净亏损也有十五亿。嗯，而他还想继续扩张，全国复制的过程当中，边际成本是非常高的。这就是小磊说的：你越过了一个阈值，一个界限，你脏活累活。他就真的商业上就不是那么成立了。嗯，电商平台和其他的互联网双边平台有规模之后，规模效应会不断的降低边际成本啊。
是你再开一个城啊，我其实额外的成本不多的呀。嗯，但是线下的生鲜业务再开一个城，你发现哦，那还得再重新走一遍那条路啊，甚至更高啊，因为密度。那北京、上海的密度很高啊，我这一个前置仓覆盖这么多小区和这么多人口呢。我往下一走，哦，不行啊！这个小区他人太少了，我要多开几个前置仓，我就就要亏损的去做了。嗯，没有之前的想象的那么好。
二零年下半年推出了智慧菜场，二一年又启动了零售云，还是一直在扩展业务的。但是二三年三月，公司又停止了智慧菜场和零售云，转而聚焦在自有品牌和数字营销解决方案服务，就是也在做这个更实际赚钱的业务了，往轻了做了。就在这前后发生了一件事儿。山西东辉集团本来预期要给每日优先提供资金，结果没有按预期到账。嗯，就这一笔账，当时大家很震惊啊！
就这么一笔账，出问题了。最后一根稻草。嗯，二零二二年七月二十八日，公司宣布进行重大业务调整，包括关闭前置仓，关闭次日达业务。哎呀，翻译过来，关闭前置仓啊，就不做了？那不就是主营业务不做了吗？前置仓全部关闭啊！到二零二二年底，公司剩下多少人呢？五十七个人。二零二三年，公司被摘牌，嗯，而徐正应该人在香港了，啊，应该也不回来了，这又是一个很唏嘘的故事了，就是也是经典的每日优先就地解散，就公司这么多人，当天直接宣布我们业务停了，大家各回各家吧，很多人也反应不过来啊。
而且你想想，这个是这真的过得太快，因为这个是很多人有体感的。就你可能七月八月还在买每日优鲜的水果呢，到了年底这公司只有五十个人了，这种感觉冲击是很大的。每日优鲜的故事，类似的是另一个平台，二零一四年前后呢，社区 O2O 特别热的时候，梁昌林做了一个叮咚小区。这个叮咚小区应该很多朋友有印象，尤其在上海，铺天盖地的广告啊，我当时印象就很深。
给各种社区做服务，社区服务就是你能想象到的各种服务，我都塞到里面。未来会变成啊，他的讲的就是所谓在地的或者社区的大家的使用入口，就未来的用户。你那社区里的所有的服务都打开这个A P P，嗯，后来发现大家服务里最重要的、使用最高频的、需求最旺盛的生鲜买菜，嗯，于是二零一七年五月，梁昌林在上海正式。把叮咚小区转型做叮咚买菜，他做的呢叫社区级的履约网，每个站点覆盖周边的万户家庭，目标是做到三十分钟级。
配送那不就跟每日优鲜基本上一样嘛，也是靠前置仓。到了二零二一年一季度，已经有五个城市月GMV超过一亿了。从上海做到月GMV破亿用了十七个月，杭州十三个月，深圳只用了六个月，嗯，速度飞快呀，就是扩张的速度非常可怕。二零二一年六月赴美上市，在纽交所开始交易了。二零二一年，叮咚的营收是两百零一亿，但是你看它这个烧钱的后果跟每日优先几乎一样，净亏损六十四亿。
嗯，二零二二年行业急转直下，每日优先爆雷，哎，也不能说爆雷吧，就是解散了嘛，没了。嗯，那这个对资本市场和大家的观感影响太大了，社区团购也退潮了，资本市场不买单了。但结局不太一样啊！叮咚买菜还是做的更扎实一点。嗯，后来呢就快速收缩，摊子没有铺得特别大，包括融资的钱，它账上的现金流也比每日优鲜要多一些。
嗯，二零二四年实现了全年盈利，啊，这个很不容易了。嗯，但是利润非常薄，利润薄到什么程度啊？就是做生鲜这个生意，真是，这确实是又苦又累啊。嗯，二零二五年四季度净利率百分之零点五。嗯，百分之一都倒不了啊！稍微赚一点钱开始，这是。二零二六年二月，叮咚买菜宣布与美团签署协议，出售中国业务，呃，大概是七亿美元。
也就是说，这个基本上是定了，所以未来叮咚买菜就归入美团了。嗯，我现在日常还是经常在用叮咚买菜的，体验还是很不错的，希望它能一直做下去。另外一家，我们之前应该在《半打铁周刊》也提到过。呃，日常用的，我们作为江浙的居民啊，用的比较少。普普超市，嗯，二零一六年创立于福州，走的是前置仓加即时配送路线，也一样。
但普普超市很厉害，它真的是能耐得住这种资本的狂热，一直走得非常稳。嗯，它。全是走那种高密度的模式，就这个密度，我只我铺稳了，我再去下一个地方，不是走快速铺城市的逻辑，所以它还没铺到我们这儿。早期覆盖的主要是福州、厦门、深圳、广州这些城市，嗯，这也就是为什么北方和江浙有些地方看不太到。公开报道显示，朴朴的二零二四年收入三百亿，已经实现年度盈利了，毛利大概是百分之二十二点五。
那这个听起来就很正常，对吧？那我们捋一捋啊，到现在我们已经讲过好多模式了。第一阶段这个模式啊，就是普通的啊，没什么太多区别，天花板特别低。第二个阶段呢，就开始做有机食品等等，面向中产的高端平台，天花板也不是特别高。第三个阶段是前置仓、极速达的逻辑，嗯，这个阶段呢就已经出现一些相对比较有规模的平台了，嗯。
接下来就是第四个阶段了，社区团购来了，哎，这个阶段叫社区团购。第四个阶段之前，我们也要提一个介于两个阶段之间的公司，也是算是最早的社区团购公司吧，呆萝卜。呆萝卜最开始提到那个成立的多早呢？嗯，二零一五年十月就成立了，总部在合肥，创始人叫李阳。嗯，他做的不是前置仓模式，是线上下单，线下社区门店自提。他跟社区团购最大的区别就是，他是还是开店，但是他这个店啊，这是他自己的店啊，自己的店就相当于一部分是跟每日优鲜一样，我前置仓及门店，这个门店你可以自己提。
嗯，呃，我就不需要什么线下还有那么零散的团长啊什么这些东西。嗯。二零一九年九月已经进入安徽、江苏、河南、湖北四个省，覆盖十九座城市，门店超过一千多家了。一千多家，开店很快的。六月，戴萝卜宣布完成六亿多元的A轮融资，A轮六个亿了。投资方包括高瓴资本和晨兴资本。嗯，那个时候呆萝卜扩张非常非常非常凶残。嗯，一九年我印象很深，我和我身边几乎所有做过双边平台类的互联网从业者朋友，就是你淘宝的呀、滴滴的呀、美团的，只要聊起来，全都啊接到过他的那个猎头的电话啊，要挖人啊，这个意思，挖人挖的非常狠，扩张非常凶猛。
呃，凶猛就代表着遇到问题垮的也会很快呀。嗯，一九年你看，一九年九月门店超过一千家，十一月已经开始欠款、裁员、欠薪。嗯，仅仅过去两个月，这个也是我印象非常深刻。就是几个月前我还接到电话要挖人，要扩大业务。结果两个月后已经看到新闻要要倒了，就没给自己留一点后路。一旦任何一笔钱不能按时到位，马上就要倒啊！
这也是我印象中非常非常深刻的楼起楼塌速度特别快的，嗯。到了年底，基本上解散了所有核心团队，产研都没有了，而且拖欠了大量员工的工资。李阳自己的反思是呢。关键原因还是对企业增长的预期与需求太高了，低估了生鲜的烧钱速度，造成了消耗过快。嗯，这个也是验证了我们对它的观感吧。嗯，所以呆萝卜就很可惜，属于典型的烧死的公司。
我们一会儿包括跟刚才那个呃，叮咚买菜比对比后面的案例对比，大家也能感知到，它就的确烧得太快了。嗯。那我们再说到社区团购，社区团购的基本逻辑是什么呢？呃，有没接触过的朋友再解释一下。用户也是在网上下单，但是你下的一般来说是第二天的单。嗯，平台集采你下面的单，我看看啊，当地这个范围有多少买苹果的，我把这个苹果按量直接集采。
所以集采便宜嘛，便宜完了之后把这些水果生鲜配送到社区的自提点，社区自提点会分散到各个团长，团长一般都是便利店啊、夫妻店的这种开店的老板，或者说是其他的，甚至理发店你也可以接这个单子啊，只要有一个线下的地方，团长呢负责拉群分发，保证售后。嗯，它的优势呢是跟每日优先不一样的，它。不用三十分钟送达，履约成本要低很多，然后价格很低，成本下降本质上是预售嘛，嗯。
另外就是节省了前置仓，整个前置仓都消除了，不需要了，直接从大仓运到团长这儿嘛，嗯。啊，当然也有一些社区团购为了这个，呃，物流过程当中有一个短暂的前置仓啊，它需要做这个拆分的。那如果说每日优先、叮咚买菜更像京东的话，那社区团购就更像拼多多。嗯，因为这几个关键词是很接近的：低价、次日达、自提、下沉市场、熟人关系。
因为它的 To C
的这个模式上还是很靠拉人头的。嗯嗯。最早出现社区团购这个模式，其实是在中部地区，在长沙和武汉一带。哦。早期最知名的是兴盛优选，哎，它来自湖南便利店品牌芙蓉兴盛。芙蓉兴盛呢是便利店的网络啊，就像我们在不同地方都有在地的一个便利店超市品牌，嗯，就跟全家七幺一样的便利店。后来呢，它作为一个能接触到这么多消费者的便利店品牌，发现小区门口的这个帮居民收个快递啊，帮居民收点什么东西能带来客流量，于是它就换成菜了。
店主呢都可以直接切换成团长。我给你采购这些菜，大家买的萝卜白菜，我也能给你送。嗯，然后公司负责采购，所以这是他相当于探索出来的一个模式。那个时候最早一批，比如说兴盛优选，你我您。这个品牌名字很有意思，你我您，哎呦，实惠团、食享会等等，都成为了资本关注的对象。到二零一八年，社区团购全年融资金额已经四十亿了，就是在大厂入局之前，已经有很大额度的这个融资了，一年融四十个亿。
二零二零年，多多买菜、美团优选、诚心优选、淘菜菜、惊喜拼拼。都入局了，这几个，呃，对淘菜菜还是当时挺知名的一个品牌的，拼多多、美团、滴滴、淘宝、京东都入局了，当时就被称为中国互联网的最后一场大型战役。但是后来大家也想象不到啊，外卖、即时零售这种更传统的平台上还能继续再做补贴大战。但是当年是很火的那会儿呢，我尤记得刘飞跟我讲过一个话，你做好准备吧，未来好几年买菜基本不用花钱了。
嗯，大家就是整个的行业当中。大家就是一种类似这样的共识，准备开始撸起袖子开始打仗。一八年是四十亿啊，二零年融资金额是一百七十四点八亿啊，接近两百亿了。这两百亿大部分都是呢砸到补贴上的呀，所以那个时候一分钱买一斤菜，一分钱买水果、买鸡蛋都出来了。呃，结果这次为什么呃这个消退的那么快呢？就首先这个火上面先浇了一把。
嗯，二零二零年十二月，市场监管总局和商务部召开行政指导会。二一年三月呢，市场监管总局又对五家平台作出行政处罚，主要还是担心。影响社会民生，嗯，因为他们影响的是小商贩和农贸市场的经营环境。那这类似的很多评论，可能大家还是有印象的。呃，很多批评也是担心冲击传统的农贸生态嘛，嗯，在大规模的补贴下面，那一些平台后面慢慢也撑不住了。
二零二二年三月，实惠团关停全国城市业务，滴滴的诚信优选那个时候也面临另外的危机，就上市的问题，再加上内部的战略调整，也退出了。同城生活它的退出也最具戏剧性。就那个时候，同城，呃，旅游也自己做过几年的这个社区团购啊。同城生活也是挺大的一个平台。二零二一年七月六日，同城生活宣布改名蜜城生活。哎，说要品牌转型了，这么甜吗？
哎，而且这么甜。七月六号是蜜城，嗯，七月七号宣布申请破产。哎哎呀，就是就是临当晚可能商量了一下，算了算了。咱别做了，就是改名次日申请破产啊！当时还是挺戏剧性的一个事儿啊，决策速度真快啊！后来只有三家了：美团优选、多多买菜和淘菜菜，嗯，三个大厂。再后来只剩两家了：美团优选和多菜菜。再后来只剩一家了：多多买菜。
到今天，正儿八经的这个社区团购的平台只有多多买菜了，而且它的业务还有一定程度的收缩和调整。嗯，说起来这个模式看起来没问题啊。从经营上面说，问题出在哪儿呢？肖磊也说了，我可能略有一些体感啊，跟大家稍微讲几句。他是确实是曾经在这个大潮里正儿八经的从业者了啊，就是站到这个他的楼上面也是看过风景的，看到这个楼是怎么塌的啊。
首先他卖的东西呀。实在是太便宜了。嗯，卖菜、卖鸡蛋、卖米面粮油，你虽然看起来说是刚需，那可以走量，但是它每一单都是一个很薄利、很薄利的生意。啊，平台为了低价呢，它不能加太多价；那为了履约呢，它还要承担仓配、消耗、售后的成本。嗯，你你你虽然说是预售啊，这中间依然是有大量的消耗的。为了增长呢，你还要补贴用户和团长，这中间一层层的过去之后，你会发现，哎呦，这个生意没有以前想象的那么赚钱啊。
高频刚需也不行，就是还是前面说的，它这个生意一旦涉及到线下，哎，中间的成本一下就摊的特别薄，嗯。二十一世纪经济报道曾经援引美团管理层在二四年业绩电话会的说法，说过优选亏损的主要原因就是规模增长低于预期，难以大幅降低件均履约成本，就是这个履约成本到最后实在是降不下来，平均每一件的履约成本。竞争激烈，导致提前商品加价率和降低补贴都很困难。
美团管理层直言，这个时长比此前的预期更艰难。这基本上当时进入世纪团购这个浪潮当中的大厂最后统一的一个认知啊，就是这个生意和当年大家去补贴抢一个到店的生意是很不一样的。嗯，我自己还有一个体感呢，就是确实是互联网公司之前啊，一直往前冲锋，一直做得很顺利。嗯，到了这种线下业务上。还是会发现自己过去太过傲慢了啊！
脏活累活还是干不明白，就是主要是互联网思维、产品思维，它不一定能解决一切。因为那个时候正常的或者常见的大家的一些说法就是：哎呀，那个传统行业太传统了，嗯，它传统是因为它落后啊。我们来改造你们，重做一遍，结果发现，对，就是重做一遍这种事儿的不行啊。你像卖菜这个事儿，链路很长，变量很多，毛利很薄，不是说砸钱补贴搭个系统，招一批团长，一下就能做起来的。
嗯，过去的那些互联网产品和互联网平台，大家还是能感知到的。它说起来，不管怎么说，它都还是很轻的模式，就哪怕京东这种已经看起来很重的模式了，都有自己的快递员了。嗯，整体也是一个标准化的服务，就是买卖东西。嗯，但你一旦到了生鲜这个步骤。问题太多了，他的问题就在于小问题特别多，每个环节都有大量的意外。这些意外，它跟互联网思维、跟信息化、跟技术能解决的问题没有必然联系。
嗯，就这些问题都是线下要解决的问题，比如说。供应链的腐败问题，每个平台当时啊，补贴这么多的时候，一定有大量的腐败。嗯，你说怎么腐败啊？就采购价，你就说那采购的人员就说鸡蛋三毛钱采购的，你怎么知道当地到底是几毛钱呢？他就说今年减产了，最近啊母鸡少了，我就是三毛钱了。那你你说三毛钱到底对不对？供应商和你的采购人员去对接的时候，有没有塞钱呢？
他到底选的是不是品质最好的这个供应商呢？你也不知道。那 SKU 这么多，你不可能每一个都把关。而且这光是采购环节中间的小环节就很多。那定价环节也是一样，你到底该怎么定价？那些定价的人员他会不会定的不合理？中间会不会出现刷单的情况？我为了让这个品显得更好卖，我我跟供应商勾结去给他刷这个单呢？嗯。那仓储环节呢？
也一样的，仓库是选在哪儿的？仓库里面的损耗是不是正常的？该怎么配送？怎么拣货？到底按什么方式拣？这些货应该先堆在什么地方？对吧？团长该怎么招募？团长跟消费者的关系是怎么样呢？他到底该提供什么样的服务？他愿不愿意好好给平台服务？这个东西放在那儿了，你说放是啊？那你放在哪儿？放随便放在柜台上，还是有个专门的地方放？
还是放在地上？啊，你如果说还包括冷链的东西，有的需要冷藏，有的需要冷冻，那。你怎么让团长知道哪些需要这些东西，以及说需要的话哦？你这个地方没有冰箱，你怎么去跟团长合作把这个冰箱买下来？嗯，买下来之后这个冰箱啊，这个电费该怎么？反正想一想就不想做了。哎，这已经是光团长这个部分。那如果说用户那侧嗯出问题了，用户不取怎么办？
用户一直放在这儿了，那。这个苹果快坏了，团长能不能吃？用户来晚了怎么办？嗯，用户来早了怎么办？少了几件水果怎么办？论斤称，结果发现里面这个斤数不够怎么办？这里面全是问题，这里面零零散散的这个问题就比比那个其他的品类要复杂太多了。听出来了，确实是有有有很很深的体感啊，这远超正常的互联网平台的治理问题。
嗯，这面临的问题和那些。自建做前置仓的平台其实是类似的，到最后你会发现问题不代表不能解决，那你就砸成本嘛。嗯，你比如说你团长啊有一些服务不够好的，那我干掉他们，那干掉他们就意味着你只能找少数的团长，或者说你要自己花更多的成本去扶持更好的团长。嗯，那这里面每一步都是成本，最后利润就会摊的非常非常薄。那比起来。
根本不是一个值得做大的生意，或者说性价比很低的生意啊！就从商业角度来说，嗯，那我自己也是在行业里做过相当痛苦啊，中间每一个环节，后来也是经常反省，确实能感受到这个就不是说，就像刚刚刘飞讲的，不是说通常的互联网方法论能对峙的啊。那社区团购在今天已经没什么市场了，一方面是大家呃投入的少了，另外一方面也是被即时零售挤压了呀。
就即时零售的东西，你说现在买个水果也挺便宜了，甚至能三十分钟达，那我就更不需要社区团购了。嗯，尤其在一二线城市，它就更没有竞争力了，这个就不展开说了。所以整体来看。说到即时零售，那可以理解又是进入了另一个新的阶段。这个新的阶段又把第三阶段的东西拿过来了，你也可以理解是新的第五个阶段。嗯，就是即时零售。
二零二四年，我国即时零售规模已经是七千八百亿了，同比增长百分之二十，预计二六年就突破一万亿了。嗯，到三零年能达到两万亿，即时零售又将要做全新的综合平台，又变成新的京东和淘宝。饭、奶茶、药、菜、水果、酒水、日百、三C、鲜花等等，全部达到一个小时能送达的这个程度，我们就不展开说了。之前也提过了，这是最近发生的事情了。
外卖大战，大家关注的也比较多。那这期节目基本上到尾声了，我们梳理了大量的各种各样的品类的，大家会也会有一些感知，有一些垂类电商平台呢，也没有讲的特别细。嗯，从九九年讲到二六年，有些确实也没有必要讲的特别细。这二十多年里边嘛，嗯。在中国电商市场的群雄，因为是个三国系列嘛，就像三国里面主公很多呀，不只有三个主公，刚开始是上百个，是几百个主公，大家一起在竞争这个江湖的。
嗯，那再回头看看，你会发现古早面临的电商三座大山已经被搬走了，他不光搬走了。现在都要掘地三尺，看看这个山下面还能不能再挖挖呀？就能挖点东西，试点东西吧。整个电商的市场已经到了一个非常成熟，甚至到了内卷的一个阶段了。我自己的体会是呢，从上世纪最早的电商网站到今天，你会感觉时间过得又长又短，长。是好像经历了一整个世纪呀！
你就想想，事情很多呀。呃，这个对比反差很大。二十年前大家用的电商网站上面很多东西，这就是完全不一样。嗯，跟今天我们日常使用的体验完全不一样。二十多年前你还在邮购现金去买东西呢，现在手机点一下，什么都能送到了，这种感觉反差冲击是非常大的。嗯。那为什么又觉得又短呢？是因为很多事儿你会发现一直在重复，好像也没有完全成为过去式。
每个阶段啊倒下的电商平台。起来的电商平台，它总有那么一些相似之处，而我们现在虽然说我们已经在回顾历史了，但是我们又在新的历史里边。即时零售它会给新的电商带来什么样的变化？这个又是一个不确定的因素。我们又处于历史之中，就永远没有终局啊，都会有新东西不断的冒出来。那这么多已经成为历史的平台，也很值得我们提到他们。
提这些不是说我们啊，你看这些人就做的不成功，而是把他们重新再讲一讲。还是要致以敬意，他们大部分都是探路者，嗯，都是创新者。回头再看看这份名单，包括我们大量没有提到的。死法多种多样，它真的是可以说是一百零八种死法呀！嗯，有哪些死法呢？有现金流断裂死的，有融资节奏没接上死的，嗯，有估值倒挂，下一轮投资人不接盘死的，有上市窗口错过资本市场转冷死的，有股权质押爆仓死的，有对赌协议输了死的，有融资融到一半投资方变卦死的，有创始人精力分散副业太多死的。
有创始人下场做网红，人设崩塌似的；有品类扩大太快似的；有仓库开了一大圈，最后全是负资产似的；有疯狂砸广告，广告停投没有订单似的。有库存压力大，被迫暴力促销死的；有复购起不来，获客成本摊不平死的；有客单价太低，根本跑不动履约模型死的；有低毛利赛道烧越多亏越多死的；有供应链失控，代工厂偷工减料死的；有握不住货源，品牌方不愿意给一手货死的；有为了拿货走私被查死的；有自营做太重，固定成本压垮自己死。
有不做自营品控失控、假货横行死的；有售后做不好、口碑彻底毁掉死的；有数据造假被审查一查全露馅死的；有合规问题被监管部门点名死的；有政策一刀切、红利全消失死的。有淘宝链接屏蔽失去流量死的，有抖音调整规则死的，有微信改逻辑死的，都被综合平台抹平了差异化死的，有大厂也上线同类业务搞死的，有品类天花板太低融资估值虚高死的，有做了几年天花板太低规模太小死的，有非标品无法标准化供应链成本高死的，有低频消费摊不薄基础设施死的，有季节性太强淡季没流量死的，有消费者只看价格毛利被打到地板打死了。
有创始人和投资人理念不合内耗死的，有联合创始人分家拆伙互相掣肘死的，有职业经理人和大股东抢权两败俱伤死的，有家族二代管理能力不足代际交接失败死的，有创始人个人出事公司一起陪葬死的，有被收购之后整合失败品牌消失死的，有大股东调整战略原有业务全砍死的，有母公司自己出事被拖累死的，有被财务顾问忽悠签了各种坑爹的条款死的，有融资协议陷阱最后一分钱没拿到反而欠债死的。
有用户需求是幻觉，产品根本没人用死的。有产品做的很好，但市场完全不知道死的。有拉新疯狂，但留存率只有百分之一死的。有做的太重，回本周期太长，撑不到盈利死的；有模式太轻，没有竞争壁垒，被抄了无数遍死；有既要做重又要烧钱，两头不着死的；有本来想做轻，后来被迫做重死的；有看错趋势，压错方向，从开局落后死。
有看对了趋势，但没到的那一天就烧钱烧死了；有看对了趋势，等了太久，结果时代又变了死的；有什么热就追什么，结果没追上死的；有死守一个方向不肯转型，被时代抛弃死的；有转型转的太彻底。丢了老本死的，哎呀，再不有这个，因为罐口太长吃不上饭饿死的，哎呦，光这个东西就可以出本小说了啊！大家不管是自己做事儿也好，还是真的是创业也好，从这里头找找看看有没有任何一条有可能踩上的，稍微的提前有个警醒啊！
包括这期这里面其实提到了这里面相当一部分的死法，嗯，听完之后呢，大家都是一个警醒。就反过来说，你再看看目前还是巨头的那些电商网站，当年是经历了多少的洗礼？就是踏错一步，你就是这一百单八将里的一员。每一步都没踏错，最后活到今天有多么多么不容易啊！就还是之前说的创业的几率，它成功率就是不高啊！你别管说是能力还是运气的部分，想要最后能成，就得经历这么九九八十一难，嗯。
还是滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。是非成败，转头空啊！哎呀，好啊！电商三国系列到这儿，咱们也就讲完了。嗯，三七确实就是用刘飞常用那个话说很完整啊。前面两个大头儿，其实越是后面这些，才越有可能击中大家的当年的那些个回忆啊。虽然其中有一些名字谈起来，你可能都已经啊，甚至不记得了。你比如说。每日优先，嗯，那些年里头，你可能是他的非常忠实的高频的用户，但是说没，突然一下就没了。
现在再谈起来这个名字，可能有些朋友都得反应一会儿，但是一旦又进到当年的那个回忆里面，你又会想起来，哦，其实曾经是跟自己生活贴的这么近的这么一点企业。那这当中的唏嘘，让你能够真正感叹到的一些东西就会更多了啊。那到最后了，再次感谢红色火箭的赞助播出。今天聊了各种电商的死法呀，归根结底还是一句话呀：风口不等于基本面，品类也不等于机会。
投资也一样，你就像前面说这么多死法，你电商你是看中了，但是能不能投得中呢？嗯，投资也是一样。红色火箭里的估值百分比和最大回撤这些指标，就是帮你在冲动之前冷静一下。咱先冷静看一眼，嗯，到底买的贵不贵，风险大不大？别光看涨了不少。先看咱跌下来能不能扛得住啊！打开微信小程序“红色火箭”，收 notes 里也有链接直达。
再次提醒：市场有风险，投资需谨慎。好，那今天的片尾曲选的啥呢？哎，就是今天做完这个稿子呀，脑海里就蹦出一首歌来。哎，可惜没如果呀。要是有如果啊，你想想，那很多创始人午夜梦回，哎呀，如果当年这么一步没有走错的话，人生当中如果有那么一次可以吃后悔药的机会啊，选在某一个节点上，这是二零一四年的歌呀。想想也十几年了，那个时候也是各种垂直电商啊兴起的一年。
让我们有请林俊杰来。xyz:bannatie No.200 ⚔️ 电商三国之群雄逐鹿：腰挂公章、持剑拒签，以及 108 种死法 | 中国互联网故事。假如把犯得起的错，能错的都错过，应该还来得及去悔过。假如没把一切说破，那一场小风波，让一笑带过。在感情面前，讲什么自我？要得过结果才好过，全都怪我，不该沉默是沉默，该勇敢是软弱。
如果不是我误会自己洒脱，让我们难过。可当初的你和现在的我，假如重来过，倘若那天把该说的话好好说，该体谅的不执着。如果那天我。不就继续跳舞？你会怎么做？那么多如果，可能如果我，可惜没如果，只剩下结果。好，来到彩蛋环节，念的评论是第一百九十八期讲拼多多的这一期啊，嗯啊，这一期评论区啊，可想而知争争论是非常多的啊，嗯，因为大量的我们的听友对拼多多还是对这个平台持很负面的一些看法，并不喜欢对，然后这个批评的声音很多，我们就不展开去去念了啊，这个评论区。
有留下了很多大家的点赞和讨论，嗯，大家各抒己见，不要吵架就好。哎，这里面我们简单啊摘几个来跟大家分享一下。首先是。有一个啊，之前的拼多多的员工朋友叫严天贝，嗯，他说作为已经毕业的 Team 员工，交了五万落户罚款的，来絮絮叨叨一下，你看看啊，毕业就来了多多十十一六的工作模式，也就是说一天要上十三个小时啊。
呃，还有组长的 PUA，让我在很长时间恍惚。这就是正常的人类工作吗？后来发现，大家都是在高薪和极度疲惫之间天平的摇摆。只能说我是赶在少年心性消耗殆尽之前快速跑路，带着和多多女工们的战友情迎接新生活。也感谢这份工作，极大拉伸了我的极限边界，让我觉得创业都没那么苦了。笑喜。自己还挺乐观的啊，嗯，也是在听了播客之后才知道黄老板这么多故事，非常钦佩他。
希望多多工友们保护好身体，多拿点钱跑路。嗯，他还补了一句，想起了自己在多多的超勇时刻，早上九点做胃镜，不打麻药。因为十点要上班啊，有好几个朋友提醒到啊，比如说自然醒来听播客，他就说，在二零一九年，也就是疫情之前，拼多多是有过年会的，因为疫情取消了。后来阿布可能发现不办年会省下好多成本啊，后来也就没有了年会。
嗯，我当时在拼多多的广州分部，还要订票飞到上海参加完年会，当天飞回来。第二天上班，就是还是增量信息啊，嗯，还是很符合这个拼多多的气质啊。秘鲁巧克力，他是 IP 来自英国的一个朋友，他说是海外的 Tim 用户，买一些日常用品确实比其他平台便宜，但是普遍的质量也是差，慢慢的也不用了。中国企业出海不容易，Tim 的数据无疑是出海企业中亮眼的，但是也给海外的。
用户啊，留下了质量差的印象啊。嗯，确实，海外的朋友也反馈过，从网上也看到过大家这种，确实就是用用几次不太愿意用了。但是你如果对价格很敏感的话，那质量你就需要呃在要求上打个折。嗯，H H 咕咕说去翻了一下自己的购物记录，第一单拼多多是二零二零年买的一块钱的化妆镜，还是充电化妆镜，也就是带灯啊。嗯，他说这就买到了，薅着了这是。
被拼多多价格震撼之后，从此买什么都要来这个平台看一眼。镜子甚至用到去年才被小孩打碎。你看，也有质量还不错的一块钱，你还买什么呢？嗯，能用到现在。然后又去拼多多重新买了一个二十九块九的充电化妆镜。哎，看得出来，本人通过多年打拼也消费升级了，翻到三十倍了。嗯。也有一些朋友提到啊，就是近在我们节目发布的那几天，拼多多被罚了十五个小目标啊，这属于一个当时的热点事件。
做的时候的确没想到啊，感兴趣的朋友也可以自行去了解一下。嗯，相信大家都了解过了是吧？感兴趣的。随之漫步，这位朋友说：“其实主播上期预告本期的时候，已经料到评论区会被评论声淹没，因为拼多多是当下中国互联网最具有争议的公司，没有之一。是非对错呢？大家都有衡量的标准，这种对与错的评判也会一直存在。我想说两个对拼多多改观的例子。
”这种不太一样的声音，我在这儿稍微分享一下啊，大家比较一致了声音。他说：一去年我用拼多多给我妈买了一盒除湿盒。今年过年回家用的时候，发现有两盒破损了，我拍照发给商家，立马补寄了两盒给我。此时距离我购买已经过去四个月了，我妈都惊呆了，她说几块钱的东西还能保售后？嗯，她就说在抖音上也找过两次售后，只要过了一个月，商家就不回你了，要么就跟你扯皮，都没有成功售后。
从这之后，我妈开始在拼多多下单了。第二个是接触过一个拼多多商家，他也搞过抖音、淘宝，但是最大的销量还是在拼多多。并不是因为他对拼多多看好，而是因为他不懂得做流量运营、达人推广、直播内容，所以在抖音、淘宝干不过这些专业玩家。嗯，在拼多多，你只要老老实实生产产品，价格合适，不需要这些花里胡哨的运营手段，也能卖得出去。
对于他们这种工厂来说比较稳定，这让我想到拼多多管理层每次开财报会只字不谈 AI、云计算、金融这些宏观的东西，一心一意研究怎么更好的卖货卖菜，怎么助农，怎么做好供应链，如出一辙。这也是拼多多的独特之处吧。某种程度上，拼多多已经是全球第二大电商平台了。无论我们如何评价拼多多，都不能否认拼多多确实迎合了全世界人民的需求，也是最有可能把中国产品卖向全世界的平台。
他是用比较正面的视角来解读的啊。对，虽然说这个朋友讲的第一条呢，会招致很多商家的吐槽啊。你对于商家来说，就是压力太大了。对，虽然说他这层楼下面也有朋友在讲，然后现在做多多也需要相应的这么一些该运营的运营了。嗯，但他后面也给了回应了。你相对其他的平台看呀，还得是横向对比啊。是是，你看看你要费多大功夫，是不是还是会比其他的平台更省事儿一些？
对。就大家对拼多多的主要负面印象还是类似砍一刀，或者说这种不断拉人头，或者就玩人性、玩心理的这套游戏的玩法。但对于不同的角色来说，大家肯定感知是不一样的。至至少对于很多中小商家来说，大家还是会觉得拼多多是自己赖以生存的一个平台的，还是很需要的。啊，依然是说不同角色、不同的呃利益关系吧。嗯。然后我们说了刚才这个，我们再有一个稍微对冲一点的评论啊，这个叫艾塞宁，他这个
IP 叫亚太地区，哎，这个这个是什么意思？
这么高级的 IP，亚太这这可能定位不到具体的国家了啊。嗯，作为一名在海外生活了十多年的 IT 从业者，第一次见识到拼多多的威力，是国内朋友发来一张截图，那是一条伪装的极好的微信推送，赫然显示我给他发了一个红包。就是它太像红包了。点开是拼多多的营销活动，那一刻除了愤怒，我更多的是震惊和不解。在我的日常工作中，用户数据是最高级别的机密，任何泄露与滥用都会带来毁灭性的合规重罚。
但我从未下载，更未登录过拼多多。它是如何绕过授权，精准抓获了我的个人信息，甚至连我和朋友的社交网络关系都摸得一清二楚？我至今不得其解呀！哎，这也是说明了另一个角度，就可能不知道这个是不是他这个描述，我确实没太理解是一个什么样的场景，怎么涉及到的隐私？就是他朋友给他发的那个截图里面有他的名字，他不知道这个名字怎么出现的。
那就说明是他朋友把那个微信的社交关系给分享了嘛？啊，嗯，就类似用这种方式吧。啊，就是朋友有一个主动的授权行为，导致他这边的隐私其实是被动的。呃，也被获取到了。哎，这也是像那个之前拼多多应该做过拼小圈，大家可能略有印象啊，就是拼多多里的朋友圈，他会直接把朋友买过什么东西给，如果你授权了，他就会公布出去。
这个后来也引起了一大波争议，应该哎，我记得是后来是下架的啊。嗯。来，再念一个嗷嗷嗷嗷呜！这位朋友说，这一期上线三天，我反复听了四遍，很感慨。和很多听友不同，我对拼多多的部分企业文化甚至有些许赞同。我在一个喜欢开年会和公开发布各种消息的大厂做中层，带一线执行团队。每次开完年会，我都非常痛苦。一线执行在业务达成中不可或缺，但年会表彰的是项目设计、项目分析，半句不提一线的付出。
一线小朋友们不知道听不听得出来，但我和我的同事开完年会都非常沮丧。但要消化这些沮丧，继续激励团队，是件很违背自己内心却又不得不做的事情。听到公司信息不互通、疯狂执行，我甚至有点羡慕。无关正确与否，在没有选择的当下，做个什么都不知道的人，反而不那么难受。他说的是另一个角度了啊，就是跟人性有关了，另外层次了啊，对，呃，就是工作体验，可能如果在更大的大厂干过的朋友，有很多也是会。
感觉有一些怎么说自己不同的体感，因为有一个朋友在我这个期节目之后在私下跟我聊的，他是从大厂去拼多多的，嗯，他对拼多多的印象就很好，就大家至少是干实事的呀，就我愿意加班，我这这些事儿我是能落地的呀，我在大厂吭哧吭哧干两年是工资还可以，性价比还高，干不出事情来，干的太痛苦了，这摩擦的损耗会小很多。对拼多多就是真的，我能把这个事情做起来啊，这个大家不同的体感就是需要这种工作环境的朋友。
也会更认可这种企业文化的啊，嗯嗯嗯，分人啊。好，那我们今天就说到这儿了啊。好嘞，半拉铁第二百期，傻青，我们下期再见。欢迎在小宇宙、苹果 Podcast、喜马拉雅、网易音乐、 Spotify、豆瓣订阅和收听半拉铁，也欢迎点赞和转发。我是本期制作人张超辉，我们下期再见，拜拜。